The controversy over vaccine safety reignites, causing a decline in U.S. biotech stocks; Citigroup issues a cautious outlook

智通財經 APP 獲悉，上週五有報道稱，特朗普政府衞生官員計劃在本週向美國疾病控制與預防中心 (CDC) 下屬的一個關鍵疫苗諮詢委員會提出新冠疫苗與 25 名兒童死亡案例相關的主張。據報道，相關主張包含在特朗普政府衞生官員計劃在本週向免疫實踐諮詢委員會 (ACIP) 提交的報告中。該委員會在確定疫苗獲取方面發揮着關鍵作用，因為它審查免疫數據，並就誰有資格接種疫苗以及保險公司是否應該為他們提供保險等提出建議。

受此消息影響，美股生物科技股上週五全線重挫，研發新冠疫苗的 BioNTech(BNTX.US) 收跌 7.26%，其新冠疫苗研發合作方輝瑞 (PFE.US) 收跌 3.98%，同樣研發新冠疫苗的 Moderna(MRNA.US) 和諾瓦瓦克斯醫藥 (NVAX.US) 則分別收跌 7.40% 和 3.62%。

對此，花旗發佈研報稱，相關生物科技公司股價因報道承壓，再次突顯了波動風險。該行補充稱，雖然需要等到本週才能做出判斷，但有必要強調，新冠疫苗已通過大量穩健研究，且有數十億劑次接種所產生的數據作為支持。總體而言，鑑於持續存在的新聞波動性，該行對新冠疫苗相關企業的情緒仍持謹慎態度。

以下是花旗對新冠疫苗相關企業的評級。

1、BioNTech

花旗對 BioNTech 的股票評級為 “買入”，目標價為 140 美元。該行認為該股為 “高風險”，原因在於生物科技類股票的典型波動性，以及臨牀試驗和後期藥物開發中的不確定性/風險。

花旗指出，BioNTech 面臨下行風險包括：新冠疫苗市場未如預期般穩定，導致收入加速下滑;其 ADC(抗體偶聯藥物) 產品組合的數據未能證明耐久性，從而危及加速或傳統審批的可能性;免疫腫瘤產品組合的 OS(總生存期) 數據未能證明優於當前治療標準;FixVac 和 iNEST 平台未能產出有説服力的數據。

2、Moderna

花旗對 Moderna 的股票評級為 “中性”，目標價為 30 美元。該行同樣認為該股為 “高風險”，其面臨的下行風險包括：新冠疫苗市場未如預期穩定，導致收入加速下滑;RSV(呼吸道合胞病毒) 市場滲透困難 (兩家現有巨頭 +ACIP 尚無重接種指導);CMV(非核苷類鉅細胞病毒) 疫苗未能達到最低 50% 有效性標準;CMV 事件積累持續延遲;罕見病資產面臨意外阻力。

不過，花旗補充稱，該股面臨的上行風險包括：兩款已上市呼吸道疫苗的市場滲透率超預期;疫苗政策環境改善;CMV 疫苗顯示出>50% 的有效性。

3、諾瓦瓦克斯醫藥

花旗對諾瓦瓦克斯醫藥的股票評級為 “賣出”，目標價為 6 美元。該行稱，該股面臨的上行風險包括：新冠疫苗市場出現意外復甦，帶來更快的市場接受度;使用了諾瓦瓦克斯醫藥 Matrix-M 佐劑的賽諾菲流感 + 新冠聯合疫苗的高效、成功和市場採用，可能帶來超預期的特許權使用費收入。

4、輝瑞

花旗對輝瑞的目標價為 26 美元。該行指出，該股面臨的上行風險包括：新收購的 ADC 藥物銷售額超預期;臨牀管線結果好於預期;增長型產品銷售額超預期。此外，該股面臨的下行風險包括：受競爭影響，突破性乳腺癌藥物 Ibrance 銷售低於預期;對 Padcev 的銷售預估下調，因膀胱癌領域競爭加劇;價值破壞型併購;管線數據令人失望，可能對目標價造成負面影響。