Zhitong Decision Reference | Pay attention to whether the Federal Reserve's interest rate cuts can exceed expectations

【主编观市】

尽管有创新药的利空传闻，但港股在互联网巨头带动下不断走强。上周恒指突破了 26000 点大关。

本周市场情绪会有一些扰动，商务部新闻发言人透露：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于 9 月 14 日至 17 日率团赴西班牙与美方举行会谈。双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及 TikTok 等经贸问题。按照正常来看，双方只要会谈市场均表现正面，但这次会谈之前火药味比较浓：9 月 12 日，美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制 “实体清单”。商务部对此表示将采取必要措施，商务部决定自 2025 年 9 月 13 日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。同时，商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。自然利好半导体自主可控、国产替代。但如果谈不好其它方向会有影响。

市场期待较高的是美联储今年首次降息，25 个基点是基操，50 个基点才会有刺激。关注本周中国密集发布 8 月经济数据，包含社零、工业增加值、70 城房价等。

综合来看，在美联储降息之前还会炒预期，但落地之后没有超预期则要小心资金兑现。

热点方向，国常会：要推动我国生物医学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用。创新药国家在大力扶持。

工信部等八部门：推进智能网联汽车准入和上路通行试点 ，有条件批准 L3 级车型生产准入。智能驾驶在是未来的大方向。

青岛能源所固态电池技术落地：2027 年实现 30 微米级硫化物薄膜量产。固态电池发展速度超预期。

北京时间 9 月 12 日晚 8 点，iPhone 17 系列正式开启预售，立即在全球范围内引发抢购狂潮。据京东平台数据显示，iPhone 17 全系列预约总量突破 700 万大关，其中标准版机型预约量成为系列产品中当之无愧的 “人气王”。果链个股上周五已经预热。

9 月 18 日，Meta 将举行 Connect 大会，市场预计 Meta 首款消费级智能眼镜将发布。看这次是否有超预期的内容。

【本周金股】

周六福 (06168)

周六福 (06168) 发布公告，通过全资子公以自有资金投资 Going Securities(HK) Limited，间接持有高盈证券 15% 股权；同时，威富通科技有限公司 (系 A 股上市公司上海华峰超纤科技股份有限公司 (300180.SZ) 的全资子公司) 通过其全资子公司 SwiftPass HongKong Limited 同期间接入股高盈证券并占股 18%。截至本公告发布日，各方已完成投资协议签署及款项支付，本次战略投资正式落地。

高盈证券为香港持牌法团 (中央编号：BPS863)，具备第 1、2、4、5、9 类受规管活动牌照，并任 “香港 Web3.0 标准化协会” 副理事长单位。合作为股东方奠定了在数字金融领域长期战略协同的基础。各方计划融合跨境支付、贵金属与资本市场等成熟资源，协同推动高盈证券虚拟资产牌照升级，并拓展现实资产 (RWA) 代币化等创新业务。

此举标志着周六福依托其资产属性与渠道优势，正式跨界布局 RWA，探索香港数字资产市场的合规发展路径与新增长极。

【产业观察】

自 9 月 12 日晚开启预售以来，iPhone 17 系列在各平台销量表现火爆。京东平台 1 分钟内销量已超去年首日全天，官网发货时间普遍延长至 3-4 周。这一强劲预售成绩印证了苹果 “加量不加价” 产品策略的成功，全系屏幕、散热、音频等硬件升级有效激发换机需求，市场对 iPhone 创新能力的悲观预期有所修复。

苹果 2026 年有望发布折叠屏 iPhone 和 AI 眼镜，2027 年有望推出 20 周年纪念 iPhone。AI 加速追赶：库克称苹果正大幅增加 AI 投资，对于 AI 收购持 “非常开放 “态度且不限定标的规模，定调 AI 是公司最高优先级，要求 “不惜一切，赢得 AI 竞争”。9 月 iOS26 等系统将从 GPT-40 升级至 GPT-5，同时开放基础模型 API，允许第三方调用。苹果还称将于 2026 年推出个性化的 Siri 功能。

目前果链板块估值仍处于较低水平，随着关税问题落地、苹果加大 AI 投资和新品节奏，未来几年果链有望进入估值修复与景气上行区间。港股重点关注高伟电子 (01415)、舜宇光学 (02382)、瑞声科技 (02018)。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指 (九月) 未平仓合约总数为 129223 张，未平仓净数 43288 张。恒生期指结算日 2024 年 09 月 29 号。

恒生指数在 26388 点位置，上方熊证密集区靠近中轴，指数有做多动力。市场聚焦在美联储九月会议的减息力度上，不过对大码降息的预期有所收敛，两年期国债收益率回升。本周恒生指数看涨。

【主编感言】

现在已经不是牛市初期，站在这个时间点，一些机构资金开始悄悄高切低，从前期涨幅较大的科技成长和周期中出来，增加一些消费类衣食住行、线下经济的配置。