The pattern of mutual fund distribution in a bull market is revealed: incremental funds are continuously flowing in, with the top 100 institutions' assets exceeding 10.199 trillion (including the full ranking)

牛市真的會帶來更多的增量資金。

9 月 12 日晚間，中國基金業協會披露了截至 2025 年年中的基金銷售機構公募基金銷售保有規模數據。

統計顯示，截至 2025 年中，前 100 家基金銷售機構的非貨保有規模合計達到 10.199 萬億元，相比年初增長 6600 億，相比去年同期暴增 1.34 萬億。

這顯示，頂流機構的客户正在持續將資產投入基金行業，以約每月 1100 億左右的速度。

宏大的增量資金湧入也在逐步的撬動，場內代銷格局的改變。

在權益基金的 “賽道上”，在非貨基金的 “跑道” 上，在 “股票型指數基金” 的舞台上，大中型銷售機構正在激烈的競爭。

螞蟻基金、天天基金等互聯網銷售平台，招行、工行、建行、中行等大型銀行，中信證券、華泰證券、國泰海通等券商，以及基煜、好買等的第三方機構，各自在自己擅長的賽道上發力，爭奪這持續流入的資金.....

權益基金 “一超多強”

權益基金是 2025 年最熱門的公募基金品種之一，也是最具關注度的銷售賽道。尤其是在最新發布的費率改革草案中，少數具備良好經濟回報性的品種。

所以，權益基金保有規模這個維度特別有關注度。

具體來看，在權益基金保有規模方面，螞蟻基金以 8229 億元的數字強勢領跑。之後是，招商銀行保有規模 4920 億元穩坐前二。天天基金、工商銀行的保有規模分別為 3496、3399 億元，非常接近，而建設銀行以 2638 億元的保有規模力壓中行擠入前五。

同時，從第六到第十名，中國銀行、交通銀行、中信證券、農業銀行、華泰證券的保有規模在 1266 至 1903 億元之間，也紛紛進入前十序列。

非貨基金 “雙超多強”

非貨幣市場基金保有規模維度，螞蟻基金保有規模 15675 億元；其次是招商銀行，保有規模也進入萬億級別，為 10419 億元。這一維度，出現了兩個萬億保有規模的銷售機構，意味着有兩個超級代銷渠道。

再往後看，天天基金保有規模 6374 億元，成為探花。興業銀行、工商銀行保有規模分別為 4998、4624 億元，進入前五。這幾家的規模比較接近。

中國銀行、建設銀行、騰安基金、平安銀行、基煜基金保有規模在 2648 至 3968 億元之間，躋身前十。

對比上述兩個維度會發現，興業銀行、騰安基金、平安銀行、基煜基金，大概率在固收方面相對佔優，而交通銀行、中信證券、農業銀行、華泰證券則在權益基金客户板塊更強。

指數基金 “多強格局”

具體到股票型指數基金保有規模維度，更多的機構躋身在前列，尤其是券商。

具體來看，螞蟻基金以 3910 億元領先。除此之外，中信證券、華泰證券、天天基金和國泰海通證券進入前五。

其中，中信證券、華泰證券保有規模過千億，天天基金的保有規模也逼近千億。合併後的國泰海通證券的保有規模則為 757 億元。

此外，招商銀行、招商證券、中國銀河、廣發證券、東方財富證券躋身前十，保有規模在 474 至 659 億元之間。

行業格局依然有顛覆

上述是存量格局，從增量來看，基煜、螞蟻、招行等增長勢頭比較值得關注。

權益基金維度，螞蟻基金保有規模增長 841 億元，招商銀行保有規模增長 815 億元，咬得很緊。

中國人壽、中信建投、招商證券、建設銀行、國信證券在權益保有規模上增長也超過百億。

非貨幣市場基金維度，螞蟻基金保有規模增長 1146 億元，招商銀行保有規模增長 915 億元，兩者跑出了 “殘影”。天天基金是第三，保有規模增長 620 億元。

而基煜基金在這個半年非貨進增量亮眼，保有規模增長超過 607 億元。因此能夠擠掉中信證券，進入年中時點的非貨保有規模前十。郵儲銀行保有規模半年增長 471 億元，則因此在這項上仍然差給基煜基金一位。

之後是，興業銀行、中信證券、江蘇銀行、騰安基金，保有規模增長都超過 300 億元。