The Hang Seng Index rose by 2%, Alibaba rose by 6%, continuing to set a nearly 4-year high. A-shares showed fluctuating differentiation, with the Shanghai Composite Index reaching a new high for the period. The AI industry chain and "Yi Zhongtian" both fell by over 5%

盤面上，個股跌多漲少，滬深京三市超 3300 股飄綠，今日全市場成交 2.55 萬億。滬深兩市成交額 2.52 萬億，較上一個交易日放量 800 餘億。板塊方面，存儲芯片、有色金屬、鋼鐵、房地產等板塊漲幅居前，大金融（保險、銀行、券商）、白酒等板塊跌幅居前。AI 硬件股調整，“易中天” 跌幅居前，其中新易盛、天孚通信跌超 5%，中際旭創跌超 3%。

滬指衝高回落，創業板跌超 1%，半導體產業鏈強勢爆發，AI 硬件股回調，“易中天” 領跌。恒指、恆科指雙雙漲超 1%，科網股大漲，百度、阿里顯著拉昇。國債反彈，商品分化。

9 月 12 日，A 股全天震盪下跌，滬指衝高回落，盤中一度再創階段新高，創業板跌超 1%，芯片半導體產業鏈集體爆發，芯原股份復牌 20CM 漲停。AI 硬件股調整，“易中天” 領跌。

港股高開高走，全體維持上漲勢頭，恒指、恆科指雙雙漲超 1%，大型科網股再度上漲，尤其是百度、阿里雙雙大漲。有色金屬、地產等盤中拉昇。

債市方面，國債期貨午後反彈，30 年期主力合約漲近 0.4%。商品方面，國內商品期貨分化，集運指數再度跌超 5%，多晶硅漲超 1%。

A 股：截至收盤，滬指跌 0.12%，深成指跌 0.43%，創業板指跌 1.09%。

港股：截至收盤，恒指漲 1.16%，恆科指漲 1.71%。

盤面上，大型科技股普漲，百度集團漲 8% 創近兩年新高，阿里巴巴升超 5%，消息稱兩家公司正使用自研芯片來訓練人工智能模型；有色金屬股集體活躍，江西銅業股份漲超 7%。醫藥股顯著回升，藥捷安康大漲 77%，盤中暴漲超 130%，諾誠健華漲 14%；雲計算概念股加速上攻，萬國數據漲超 16%。

債市：國債期貨午後反彈走高，截至收盤，30 年期主力合約漲 0.38%，10 年期主力合約漲 0.06%，5 年期主力合約漲 0.01%，2 年期主力合約跌 0.03%。

商品：國內商品期貨分化，截至收盤，集運歐線主力合約跌超 5%，LU 燃油跌超 3%，原油、瀝青、燃料油跌超 2%。滬銀漲超 2%，蘋果、滬鉛、滬鎳、滬銅、國際銅、多晶硅、鋁合金漲超 1%。

消息面：截至 9 月 11 日，上交所融資餘額報 11764.42 億元，較前一交易日增加 30.93 億元；深交所融資餘額報 11394.74 億元，較前一交易日增加 112.48 億元；兩市合計 23159.16 億元，較前一交易日增加 143.41 億元。

百度漲 8% 創近兩年新高、阿里漲超 5%

阿里巴巴今天盤中一度漲超 7%，延續了美股隔夜漲勢。截至收盤，阿里巴巴漲 5.44%，年初至今，該公司股價累計上漲超過 80%，這一漲幅主要由其在人工智能領域的積極擴張推動。

百度股價同樣受益於 AI 芯片消息，盤中一度漲超 12%，收盤漲 8%，達到 2024 年 10 月以來的最高水平。

消息面，據科技媒體 The Information 報道，阿里巴巴和百度開始在 AI 訓練過程中部署自研芯片，逐步替代英偉達的昂貴加速器產品，這一舉措有望降低 AI 開發成本並增強技術自主性。

阿里巴巴本週通過發行可轉換債券籌集 32 億美元資金，用於支持中國最大規模的 AI 基礎設施預算和雲服務建設。這一融資舉措凸顯了公司對人工智能領域的重金投入決心。

公司同時發佈了 Qwen 系列模型的最新更新，包括更高效的 Qwen3-Next 和擁有 1 萬億參數的 Qwen-3-Max-Preview 版本，旨在與 DeepSeek 和 OpenAI 展開直接競爭。

在押注 AI 轉型的同時，阿里巴巴仍在傳統電商和本地服務領域與競爭對手激烈爭奪。公司本週宣佈將再投入 10 億元人民幣（約 1.4 億美元）的激勵和補貼，推動其本地服務和電商業務發展，加劇與京東和美團在爭奪中國消費者方面的競爭。

Pegasus Fund Managers 董事總經理 Paul Pong 表示："阿里巴巴近期舉措完全將投資者注意力轉向其 AI 潛力，抵消了外賣業務價格戰的擔憂。具備自主芯片生產能力應該能創造更多增長驅動因素。"

芯片半導體產業鏈集體爆發

半導體產業鏈漲勢強勁，芯原股份復牌 20cm 漲停，股價創歷史新高。

消息面，芯原股份最新公告稱，公司擬通過發行股份及支付現金方式向芯來共創、胡振波、芯來合創等 31 名交易對方購買其合計持有的芯來科技 97.0070% 股權，並募集配套資金。同時，芯原股份披露新簽訂單的公告稱，截至 2025 年第二季度末，公司在手訂單金額為 30.25 億元，已連續七個季度保持高位，創公司歷史新高。

國盛證券發佈研報稱，芯原股份已擁有針對異構計算的豐富的處理器 IP 儲備，本次交易將為公司補足優質且具有高速發展前景和廣闊應用空間的 CPU IP，從而構建全棧式異構計算 IP 平台，進一步提升公司的競爭力，拓展與現有客户的合作深度，提高客户黏性。

存儲芯片概念股攻勢更強，香農芯創、兆易創新一度雙雙連板，德明利漲停，興森科技觸板，江波龍、北京君正、普冉股份大漲 10%。

服務器概念同步走強，方正科技高位加速 2 板，中科曙光漲 6%，寒武紀盤中衝高至 1520 元再度超越茅台後收漲 6%。

國金證券表示，供給端，減產效應顯現，原廠將產能錨定更具利潤空間的先進產品，存儲大廠合約開啓漲價。例如，25Q3DRAM 與 NAND 合約價環比均不同程度漲價，DRAM 漲幅更甚。需求端，雲計算大廠 capex 投入開始啓動，AI 相關需求預期被大幅調高，對應企業級存儲需求開始增多；同時消費電子終端為旺季備貨，補庫需求也在加強。整體，存儲器進入明顯的趨勢向上階段。持續看好企業級存儲需求及利基型 DRAM 國產化替代。

AI 硬件股調整，光模塊（CPO）走低，其中新易盛跌近 5%、天孚通信跌超 5%，中際旭創跌超 3%。

儲能、光伏、核電概念股盤中異動

今天盤中，儲能、核電、光伏等板塊的部分個股大幅拉昇。

截至收盤，德明利、科華數據、太原重工、潤建股份、兆新股份、特發信息、通鼎互聯、卧龍電驅、上海建工、杉杉股份、粵桂股份等多隻個股漲停，沃爾德、多浦樂、沃爾核材、美晨科技、電氣風電等紛紛走強。

9 月 12 日，國家發改委、國家能源局印發《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027 年）》。目標到 2027 年，新型儲能基本實現規模化、市場化發展，技術創新水平和裝備製造能力穩居全球前列。全國新型儲能裝機規模達到 1.8 億千瓦以上，帶動項目直接投資約 2500 億元，新型儲能技術路線仍以鋰離子電池儲能為主。

與此同時，工信部、市場監管總局、國家能源局印發《電力裝備行業穩增長工作方案（2025-2026 年）》。其中提到，加快推進陸上大型風電光伏基地，推動海上風電規範有序建設。積極推進風電和光伏發電分佈式開發、水風光一體化開發。穩步推進核電開發，積極安全有序推動一批沿海核電項目核准建設。

儲能方面，國信證券稱，多方行業數據顯示今年以來國內儲能系統保持較高的訂單需求，反映國內建設新型電力系統對儲能的高度需求，為 2026—2027 年國內儲能市場平穩發展奠定基礎。

光伏行業方面，興業證券指出，光伏行業是 “反內卷” 的排頭兵，目前行業已形成 “提價” 和 “限產” 兩大基本路線。

核電方面，華福證券指出，清潔安全高效等特點使核電成為促進能源綠色轉型的重要力量。相比其他發電方式，核電機組的年發電利用小時數常年保持在 7000 小時以上，位居所有電源之首。