Options Corner: Amazon's Lens Live Makes Pinterest An Enticingly Discounted Prospect

表面上，電子商務巨頭 Amazon.com Inc AMZN 似乎向 Pinterest Inc PINS 發出了警告，這顯然對 PINS 產生了嚴重影響。首先，顛覆和隨之而來的主導地位是亞馬遜的運作方式。針對 PINS 股票的威脅，科技巨頭在視覺搜索生態系統中確實是一個合法的競爭者。不過，PINS 的波動性可能為勇敢的期權交易者提供了誘人的折扣。

坦率地説，Pinterest 的逆向敍事似乎有些不理性。上週，亞馬遜宣佈推出 Lens Live，這是一項與其移動應用集成的視覺購物功能，允許用户指向現實世界的物體，立即從電子商務網站的目錄中顯示產品匹配。憑藉先進的人工智能，Lens 使美國購物者能夠實時掃描和發現產品。

從根本上講，這項新程序與 Pinterest 發生衝突，因為它結合了產品發現和商業。它還利用了消費者在實體零售商處進行比較購物的現有行為，相對於亞馬遜的市場列表。因此，令人擔憂的是，Pinterest 可能會被排除在外。不出所料，PINS 股票在過去五個交易日中下跌了約 7%。

然而，稱 Pinterest 結束還為時尚早。主要是因為焦點仍然不同。Lens 實際上旨在提高交易購物的效率。相反，Pinterest 一直以來都是關於創造性發現和靈感，這是一種體驗概念。儘管這種商業模式聽起來可能有些異想天開，但公司確實在交付成果。

這不僅僅是 Pinterest 在第二季度實現強勁的收益和收入超預期。管理層強調，業務與消費者產生了共鳴，特別是與 Z 世代。數學上，這一點強調了巨大的潛在增長空間。名義上，全球月活躍用户（MAUs）同比增長 11%，達 5.78 億。

換句話説，人們仍然會在亞馬遜上購物——他們仍然會在 Pinterest 上活動。

市場對 PINS 股票的看法並非錯誤……但也可能並不正確

宣稱市場對 PINS 股票的看法是錯誤的實在是太大膽了。投資者願意為該證券支付的任何價格都被視為正確的價格。不過，口語上可以説，投資者可能誤解了 PINS 的未來影響。

確實，樂觀的投機者可能要感謝亞馬遜製造了一場小型恐慌。

從量化的角度來看，在過去的 10 週中，PINS 股票經歷了四周上漲和六週下跌，整體呈下降趨勢。為了分類，這一序列可以標記為 4-6-D。擁有可證偽的信號可以分析過去的類似情況，以確定市場對此的反應。

在我的數據集中，從 2019 年 1 月到 2025 年 7 月，4-6-D 序列往往會產生不尋常的漂移，在接下來的四周內飆升，然後在接下來的六週內逐漸消退，低於整體或基線漂移。換句話説，投資敍事可能會波動。然而，對於期權交易者來説，似乎存在向上的機會。

話雖如此，我們要確保考慮到不同情緒狀態的影響。為此，我進行了一個樣本外測試，以隔離 2022 年至 2024 年 4-6-D 序列的預期影響。在這個測試中，相對於 PINS 股票的基線漂移，風險回報特徵有所提高。不過，潛在回報遠高於預期風險。

這並不是説 PINS 股票是穩賺不賠的。此外，自 Pinterest 於 2019 年 4 月上市以來，數據並不多。但根據現有證據——並隔離出疫情後時代的一部分，排除極端的繁榮 - 蕭條週期——上述市場序列為樂觀的投機者提供了逆向機會。

一項非常規的賭注

根據上述市場情報，最具吸引力的交易無疑是 10 月 17 日到期的 36/37 看漲期權價差。這筆交易涉及購買 36 美元的看漲期權，同時賣出 37 美元的看漲期權，淨支付 39 美元（交易中可能損失的最大金額）。

如果 PINS 股票在到期時突破第二個行使價（37 美元），最大利潤為 61 美元。寫作時，這相當於超過 156% 的回報。

使上述看漲價差如此誘人的原因在於，市場做市商並不認為 PINS 股票在接下來的五週內上漲約 6% 是特別可信的；因此，回報率很高。實際上，PINS 的基線漂移預計會使該證券（假設積極情景）在 10 月 17 日到期時達到約 36 美元。

然而，投資者在歷史上往往會在分配密集的階段買入。因此，樂觀的論點似乎是最引人注目的。

本文中表達的觀點和看法僅代表個人作者的觀點，並不一定反映 Benzinga 的觀點。Benzinga 對本文中提供的任何信息的準確性或可靠性不承擔責任。本文僅供信息參考，不應被誤解為投資建議或買賣任何證券的推薦。讀者被要求不要依賴本文中的意見或信息，並在做出投資決策之前進行自己的盡職調查。

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