Jack Ma's circle of friends has become lively again

“我是養雞養豬的。馬雲和虞鋒，他們是會下金蛋的雞。” 15 年前，在雲鋒基金成立酒會上，前中國首富、新希望集團創始人劉永好如此評價兩位創始人。

作為曾經的亞洲首富，馬雲的龐大產業版圖裏，雲鋒系這塊資產，是待遇特殊的 “自留地”。馬雲和虞鋒將各自的名字嵌入，以個人名義共同出資，這便是 “雲鋒” 誕生的故事。

雲鋒基金的 PE（私募股權）業務起步，到如今形成以港股上市公司雲鋒金融（0376.HK）為主要實體資產的雲鋒系——實際操盤人的虞鋒，更被公開稱為 “馬雲的神隊友”。

最近雲鋒系又活躍起來了，比如” 退休 “多年的前復星國際二把手梁信軍，剛剛加入了雲鋒金融董事會，再比如去年卸任蒙牛總裁的盧敏放，低調成為雲鋒基金合夥人，又比如拿下了數字貨幣交易牌照。

9 月 9 日，雲鋒金融在港交所發佈公告：旗下雲鋒證券於前一日獲香港證監會批准，其持有證券一號牌照，新增虛擬資產交易資質，後續可通過自有平台提供比特幣、以太坊等交易服務。

兩位人生贏家雙劍合璧，在資本江湖開闢出的雲鋒系，如今已 15 個年頭。時代車輪滾滾向前，國內外經濟形勢也幾經變局，鋒芒沉澱、峯迴路轉後，這些一直在賺時代的錢的聰明人們，又活躍起來了。

時隔三年，借勢迴歸

雲鋒系與阿里系並無直接的股權隸屬，但云鋒金融前些年在資本市場上，也略有沉寂。不過最近又 “捲土重來” 了。

8 月 28 日，雲鋒金融發佈 2025 年中期業績，歸母淨利潤 4.86 億港元，較去年同期大幅增長 142%。這也是自 2015 年雲鋒系從香港 “殼王” 高振順手中收購瑞東集團、將其更名為雲鋒金融在港股借殼上市，以及 2017 年又在上市公司體系內注入美國萬通保險亞洲有限公司以來，雲鋒金融交出的最好一份中期業績。

9 月 2 日，雲鋒金融就曾發佈自願性公告稱，自 7 月 14 日官宣佈局數字貨幣等領域以來，已用內部現金 4400 萬美元，購了 1 萬枚以太坊作為戰略儲備資產。

當下這一切似乎都在計劃之中。7 月 14 日那份在港交所公告，在 7 月 15 日發佈在了雲鋒金融官方微信公眾號上——這是停更三年後，雲鋒金融公眾號的首次更新。

市場將雲鋒金融 “3 億押注以太坊” 的消息，解讀為 “馬雲買了以太坊” 似乎也並不妥。作為馬雲和虞鋒的個人投資，二人曾分別穿透持有上市公司雲鋒金融控股母公司 “雲鋒金融控股” 40% 和 60% 的股份。

具體控制關係，經過了多層嵌套：根據最新 2025 年中報數據，“雲鋒金融控股” 持有 Key Imagination 公司 91% 的股權，Key Imagination 又持有 Jade Passion 公司 73.21%，而 Jade Passion 則以 47.25% 的持股比例，成為香港上市公司雲鋒金融的大股東。

值得注意的是，在最新財報中，虞鋒個人對 “雲鋒金融控股” 的持股比例有顯著變動，已上升至 70.15%。

馬雲和虞鋒業務關係，在找到數字貨幣這個發力點後，似乎更緊密了。

在官宣買下虛擬貨幣的前一天，9 月 1 日，雲鋒金融一次性官宣兩項動作：一是與阿里系的螞蟻數科達成戰略合作，二是宣佈投資由前螞蟻區塊鏈業務核心成員創立的 Pharos 公鏈。Pharos 公鏈的核心業務，正是為傳統資產順利 “搬” 到區塊鏈上提供技術支持。

雲鋒金融在香港持牌，又坐擁上市金融公司身份，而且馬雲還是股東——雲鋒金融顯然可以成為阿里、螞蟻系佈局數字貨幣大戰略最值得信任的夥伴之一。

資本市場上的校友情

馬雲和虞鋒的交情，至少可以追溯到 2006 年。

2006 年 4 月 18 日，香港中環長江大廈 70 層的電梯門前，78 歲的李嘉誠在親自等候他的客人們。此前的一天，按照李嘉誠的安排，請柬已經送到參加這場午宴的三桌客人手上，客人們也被要求必須親自簽字確認收到。

11 點，電梯門開，客人們魚貫而入：中海油總經理傅成玉、TCL 董事長李東生、復星董事長郭廣昌、蒙牛董事長牛根生、萬通董事長馮侖、分眾傳媒 CEO 江南春、美的製冷總裁方洪波……他們是長江商學院首期 CEO 班的 30 多位 “同學”。

這個 CEO 班不接受報名，只定向邀請。每年僅安排 16 天課程，授課地點卻分佈在香港、費城、楓丹白露與北京四地，雖然學費不菲，但交通食宿費用仍需自理。首期開學第一課，是在香港拜會李嘉誠——正如其名，“長江” 二字取自李嘉誠旗下的長江實業，商學院本身也是由李嘉誠提議並捐資設立的。

在與李嘉誠一一握手的學員中，有兩位的交集與聯繫也逐漸加深——一位是彼時風頭正勁的阿里巴巴 CEO 馬雲，在這場會面中，李嘉誠本人也説馬雲 “名氣很大”；另一位則是剛在聚眾傳媒上市前夜將公司出售給江南春的分眾傳媒、完成 “套現” 後正尋求新方向的虞鋒。

2007 年 2 月，虞鋒辭去在分眾傳媒有些象徵性意味的聯席董事長一職。同年 11 月，阿里巴巴 B2B 業務在香港聯交所主板掛牌上市，股票代碼為 “1688.HK”，馬雲風光無二。

2009 年初夏，馬雲和老同學虞鋒在西湖聚會泛舟，倆人的合作初現雛形。畢竟，一家獨立於阿里體系之外的資本平台，對馬雲而言也益處頗多。到了 2010 年 4 月，雲鋒基金正式落地，虞鋒自此也在資本江湖上有了自己的新名號——雲鋒基金聯合創始人。

雲鋒基金起初聚焦 PE（私募股權）。PE 是向特定投資者非公開募資，投資非上市企業，待企業發展後通過 IPO、併購等方式退出，最終實現資本增值。

本質上，PE 是一個有錢人的賺錢遊戲。而優質的被投企業，遠比資本是更稀缺的資源。

在雲鋒基金起步的那些年，企業家們圈子盛行，一場場宴會、聚會，人脈實際也成為了雲鋒基金等 PE 紮根的舞台。

2010 年，雲鋒首期美元基金成立；2011 年，雲鋒首期人民幣基金成立。到目前，雲鋒基金已累計設立五期人民幣投資基金和四期美元投資基金，被投企業名單很長：搜狗、寧德時代、小鵬、愛康、美年大健康、藥明康德、網易雲音樂、大麥、圓通快遞、十月稻田、元氣森林、衞龍等等。

當然包括阿里系的一系列投資機會，包括阿里巴巴在中國香港的私有化和後續在美國、中國香港的再次上市，包括螞蟻集團、阿里健康、菜鳥——這些企業出現在雲鋒基金的被投企業名單上，也不例外。

值得一提的是，雲鋒基金還是小米的較早期投資者。2014 年 12 月 29 日，雷軍公開宣佈小米完成一輪融資，該輪融資估值達 450 億美元，總融資額 11 億美元，雲鋒基金便是參與此次投資的機構之一。

實際上，在雲鋒基金成立之初，就有圈子裏的企業家稱：“我相信虞鋒”，“虞鋒自己創過業，接受過大基金投資，又經過完整的上市程序，又經歷了併購。他不是科班出身，但是科班出身的未必有這種經驗。”

滬上覆旦系再聚首

虞鋒不僅不是金融科班，而且他所學的專業更是與經濟相去甚遠。

虞鋒 1963 年出生於上海，1982 年考入復旦大學哲學系，1986 年獲哲學學士學位，1988 年他又重返復旦哲學系攻讀碩士，1991 年獲哲學碩士學位。

這樣看來，虞鋒不僅在長江商學院首期 CEO 班上與復星集團創始人郭廣昌是同學，還是後者在復旦大學哲學系的 “親師兄”。郭廣昌小虞鋒三級，1985 年考入復旦大學哲學系，1989 年畢業後留校任團委老師。

在上海這個中國的金融中心，不少復旦大學哲學系校友投身商海，也成為了一羣充滿反差感的存在。就在今年 5 月的復旦大學 120 週年校慶期間，就有一位匿名的復旦校友捐贈 1 億元，定向支持哲學學科發展。

也是在 5 月校慶期間，復旦大學設立了 “復旦源” 文化發展基金。首期 1 億元來就有一半來自雲鋒基金：“虞鋒校董創辦的企業雲鋒基金捐贈 5000 萬元，上海復旦大學校友會會長黎瑞剛，校董、中贇資本董事長陳靖豐分別以個人名義捐贈 1000 萬元。”

名校出身自帶的精英意識，積極參與企業家圈子文化，或許算是虞鋒身上的兩個重要標籤。

就在近期，隨着雲鋒基金 “捲土重來”，招兵買馬的隊伍，不乏復旦校友的身影。

9 月 5 日，雲鋒金融公告：委任梁信軍為公司獨立非執行董事。1968 年出生的梁信軍的標籤除了復旦人之外——他 1991 年畢業於復旦大學生物系獲得遺傳工程學學士學位，還曾是馬雲、虞鋒長江商學院首期 CEO 班同學郭廣昌曾經的親密夥伴，“復星五劍客” 之一。

梁信軍曾任復星國際 CEO，是復星的 “二把手”。2017 年 3 月，梁信軍因 “身體原因” 從復星辭職時，郭廣昌反省：“我沒有顧及大家是否疲憊”。

梁信軍後來成立了自己的家族辦公室。在 2025 年的福布斯全球富豪榜上，梁信軍以 26 億美元的身家，位列新加坡富豪榜第 23 位。

梁信軍在雲鋒金融出山，“站台” 意味明顯。但虞鋒最近招攬到麾下的另一位復旦校友盧敏放，或許是來實幹的。

8 月 25 日，雲鋒基金官宣與上海銀行簽署戰略合作協議現場，虞鋒的身邊出現一位新面孔：盧敏放，雲鋒基金合夥人。

1969 年出生的盧敏放，與馬雲、虞鋒在長江商學院首期 CEO 班同學牛根生頗有淵源，2016 年 9 月，在蒙牛 7.51 億元鉅虧重壓下，盧敏放臨危出任總裁；直至 2024 年 10 月，在蒙牛逼近千億營收目標之際，他辭任了。

盧敏放，這位蒙牛在任時間最長的總裁，中國快消行業的標誌性人物，如今成了虞鋒的臂膀。

本文作者：温世君，來源：稜鏡，原文標題：《馬雲的朋友圈又熱鬧起來了 | 稜鏡》

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