The continuous new highs in the US stock market have sparked a "tear up research reports" trend on Wall Street! 7000 points become a new anchor for the S&P 500 index

智通財經 APP 獲悉，隨着強勁的企業盈利增長數據與市場對人工智能重燃的火熱看漲熱情推動美股自 4 月以來強勁上漲且近期更是屢創歷史新高點位，來自華爾街的頂級分析師們正在爭相上調對標普 500 指數的展望。不僅看漲立場的分析師不斷 “撕研報” 以上調目標，尤其是那些自今年以來長期看跌美股的分析人士更是不斷 “撕研報”——即在今年多次更新上調標普 500 指數目標點位，以跟上同行們的看漲預期以及美股史詩級的牛市步伐。

整體而言，這些華爾街最頂級分析師普遍預計標普 500 指數成分股的整體盈利以及該基準指數的投資回報率將在 2025 年和 2026 年擴張，一些分析師預測該指數到今年年末或者明年年初可能將大幅上漲至 7,000 點左右。

來自德意志銀行的股票市場分析師 Binky Chadha 將其對美國股市基準指數——標普 500 指數的年末目標上調至 7,000 點，意味着較當前水平還有逾 7% 的漲幅。來自巴克萊銀行的同行也上調了他們的預測，而來自華爾街大行富國銀行的分析師團隊則預計明年美股將延續牛市步伐，預測到明年年底標普 500 指數將上漲 11%。

今年以來，標普 500 指數已創下超過 20 次歷史新高，自 4 月低點以來反彈超過 30%，在史無前例 AI 熱潮的驅動之下，迄今為止美股投資者們無疑表現出強大的看漲韌性。

毋庸置疑的是，剛剛公佈遠超市場預期的 4550 億美元的合同儲備的雲計算巨頭甲骨文，以及博通上週公佈的強勁業績與未來展望大幅強化了 AI 算力板塊的 “長期牛市敍事”。

全球持續井噴式擴張的 AI 算力需求，加之美國政府主導的 AI 基礎設施投資項目愈發龐大，並且全球科技巨頭們不斷斥巨資投入建設大型數據中心，很大程度上意味着對於長期鍾情於英偉達以及 AI 算力產業鏈的投資者們來説，席捲全球的 “AI 信仰” 對於算力領軍者們的股價 “超級催化” 遠未完結，他們押注英偉達、台積電與博通所主導的 AI 算力產業鏈公司的股價將繼續演繹 “牛市曲線”，進而推動全球股市繼續上演牛市行情。

正是在英偉達、谷歌、台積電以及博通等 AI 算力產業鏈領軍者史詩級股價漲勢與今年以來持續強勁的業績帶領之下，一股史無前例的 AI 投資熱潮席捲美股市場以及全球股票市場，最終帶動全球股指基準股指——MSCI 全球指數自 4 月以來大幅上攻，近日更是跟隨標普 500 指數不斷創下歷史新高。

華爾街分析師們競相提高標普 500 指數目標點位

“泡沫是有的，但只要科技巨頭們的 AI 資本開支保持擴張態勢，牛市就應當延續。” 在克里斯托弗·哈維 8 月離任後接任富國銀行首席股票分析職位的分析師 Ohsung Kwon 表示。

在 AI 熱潮，以及關於美聯儲即將開啓降息週期與美國經濟增長仍具有韌性的樂觀情緒推動下，過去幾個月美國股市一路上行。標普 500 指數在週二收於創紀錄的收盤高位，使得今年以來漲幅達到 11%。以科技股為主的納斯達克 100 指數則飆升了 13%。

更廣泛來看，這些華爾街最頂級分析師們一直難以跟上今年由美國總統唐納德·特朗普反覆無常的政策舉措所引發的股市 “過山車” 般的劇烈波動行情。在 4 月出台全面的面向全球重磅關税政策後，這一華爾街羣體曾大幅下調對於標普 500 指數的未來預期展望，隨後隨着特朗普政府大幅弱化其貿易政策言論之後，且最終面向美國主要貿易伙伴們的關税税率均低於 4 月初的激進對等關税政策，這些分析師們又重新回到看漲立場。

美國股市在降息押注與盈利樂觀數據的推動下大幅反彈——標普 500 指數不斷攀升至創紀錄高位

來自德意志銀行的分析師 Chadha，此次將目標上調近 7%，他表示，關税政策對美國通脹的預期直接影響已有一半體現出來。他還看到來自於投資者們積極倉位、更加好於預期的美國經濟增長韌性以及持續走弱的 “熊市般下跌” 美元對美國股市的支撐。

來自華爾街知名機構 Evercore ISI 的分析師 Julian Emanuel 已將標普 500 指數 2025 年底的目標點位從 5600 點上調至 6250 點，並預計在人工智能 (AI) 技術這一 “一代人僅有一次” 的劃時代變革推動下，標普 500 指數到 2026 年底將攀升至 7750 點，預期潛在漲幅約 20%。

整體而言，Emanuel 的長期展望更為樂觀，他強調，AI 的普及將推動企業盈利和估值雙重提升。Emanuel 表示，在此過程中，標普 500 指數出現 10% 或以上的回調是有可能的，但他認為，在結構性牛市背景下，這類回調均屬買入良機。這位分析師對於美股的牛市情景預測更為激進：Emanuel 預測，若出現 “AI 驅動的資產泡沫”，標普 500 指數甚至可能攀升至 9000 點。

支撐美股牛市步伐的核心邏輯之一：華爾街不斷上調企業盈利預期

美國勞動力市場近期的嚴重放緩重新引發了市場對美國經濟停滯的擔憂，但在關税帶來的衝擊小於此前市場所擔憂的情況之後，分析師們仍在繼續上調美國企業盈利預期。

根據 Bloomberg Intelligence 彙編的最新數據，華爾街分析師們預計標普 500 成分股整體盈利在 2025 年將激增近 10%，並於 2026 年在 2025 年強勁基礎上，再增長 13%。從股票市場估值模型 DCF 的測算公式來看，業績預期對於企業股價預期至關重要，在美聯儲降息背景下，如果疊加未來 1 年左右的預期不斷被華爾街上調，也將強力且持續支撐着美股屢創新高的牛市看漲步伐。

美國盈利預期已顯著改善——自 5 月以來華爾街分析師一致上調業績展望預期

在巴克萊銀行，來自該機構的股票市場分析師 Venu Krishna 現在預計標普 500 指數在 2025 年將收於 6,450 點，高於該機構此前 6,050 點的預測，核心理由是盈利預期改善與全球經濟增長趨穩。不過巴克萊銀行的最新目標意味着標普 500 指數將較週二收盤下降 1%，但是相比於該機構此前點位已經大幅升温。

Krishna 補充表示，美股漲勢將在明年延續，有望推動標普 500 指數升至 7,000 點。“宏觀雖然持續承壓，但我們持 ‘杯子有一半是滿的’(glass half full) 這一樂觀觀點，” 他在一份報告中寫道。“glass half full” 是一個英文短語，直譯為 “半滿的杯子”，但是它在英語系國家的日常語境中通常用來表達一種非常樂觀的態度。

來自摩根大通的股票市場分析師 Dubravko Lakos-Bujas 也警告稱，短期內通脹這一不利因素以及不利的季節性的拋售因素構成風險。不過，這位分析師表示，受益於貿易政策阻力緩解、即將開啓的更低利率模式以及創紀錄的股東回報率，美國基準指數到明年年初可能將上漲至大約 7,000 點。

“儘管我們對美國股市的短期投資前景持謹慎態度，但如果説展望的視角更遠，我們認為標普 500 指數的背景非常具有建設性的。” Lakos-Bujas 在最新發布的一份報告中寫道。