Tesla Just Offered Elon Musk $1 Trillion. Here's What It Could Mean for the Company.

到目前為止，特斯拉（TSLA 0.15%）這一年並不算好，自 9 月 8 日以來，股價下跌超過 8%（在 “七大巨頭” 股票中表現最差）。這部分是由於公司最近的業務表現平平，但更大程度上與其首席執行官埃隆·馬斯克有關。

許多投資者對馬斯克分散的注意力表示不滿，尤其是在他擔任政府效率部（DOGE）負責人期間。為了讓馬斯克將注意力重新集中在特斯拉上，公司提供了極具吸引力的薪酬方案，包括最近一個可能價值高達 1 萬億美元的方案。

馬斯克必須滿足高期望才能獲得完整的薪酬方案，但這對特斯拉的業務及未來方向有着重要影響。讓我們來詳細分析一下。

圖片來源：Getty Images。

馬斯克提議的薪酬方案包括什麼？

該方案將在 11 月由股東投票決定，如果公司達到一系列高目標，馬斯克可能獲得高達 4.237 億股的獎勵（分為 12 個部分）。目標的第一部分與特斯拉的市值有關。

特斯拉需要達到 12 個不同的市值目標，第一個目標是 2 萬億美元（截至本文撰寫時，特斯拉的市值接近 1.12 萬億美元）。後續的九個目標將以 5000 億美元為增量，最後兩個目標將是 1 萬億美元的增加，最終目標是在 10 年內達到 8.5 萬億美元。

特斯拉需要至少維持這些市值目標 30 天，在某些情況下，還需滿足過去六個月的平均值。

TSLA 市值數據來源於 YCharts。

除了高市值目標外，還必須滿足以下運營里程碑：

• 交付 2000 萬輛汽車
• 1000 萬付費全自動駕駛（FSD）訂閲
• 交付 100 萬個 Optimus 機器人（從今年 9 月 3 日開始）
• 100 萬輛無人駕駛出租車投入商業服務（基於 3 個月平均）

如果在 10 年計劃結束時未能達到任何目標，相關獎勵將被取消。

為什麼特斯拉會給馬斯克如此鉅額的薪酬方案？

特斯拉目前的主要收入來源是銷售電動汽車，但由於面臨競爭加劇和銷量下降，這一業務最近一直在掙扎。其在美國的市場份額已降至八年來的最低水平。這個提議清楚表明：特斯拉的董事會希望馬斯克將全部精力集中在公司的機器人、自動駕駛和人工智能（AI）目標上。

賣車是一項利潤率極低的業務。然而，軟件（這是特斯拉目標的核心）具有更高的利潤率和更好的重複收入機會。如果特斯拉能夠擴大其 FSD 訂閲，建立一個可行的無人駕駛出租車網絡，併為其 Optimus 機器人爭取到可觀的市場份額，盈利能力可能會顯著改善。

TSLA 淨收入（季度）數據來源於 YCharts。

擁有汽車銷售和高利潤軟件及服務的收入組合，可能會顯著改善特斯拉的業務。

特斯拉和馬斯克能否實現這些目標？

在股市中，一切皆有可能（好與壞），但特斯拉在 10 年內將市值提高超過當前估值的 7.5 倍，對於其規模的公司來説將是一個巨大的成就。不幸的是，股市是非理性的，這意味着即使特斯拉在自動駕駛和機器人領域取得進展，也不能保證這會在達到這些目標後的短期內導致其估值的顯著增長。

也就是説，撇開馬斯克潛在的 1 萬億美元薪酬方案，如果特斯拉在這些領域取得進展，它將為自己在科技界的強大地位奠定基礎。是的，特斯拉目前可能是一家汽車公司，但跡象似乎一直指向它希望成為一個更像科技和 AI 平台的公司，而不僅僅是一個汽車製造商。

我不會將這個提議視為保證，但它無疑為公司的首席執行官提供了很大的動力去實現這一目標。