The divergence between the European Central Bank and the Federal Reserve is widening, and traders are once again betting on the euro breaking through the key psychological level of 1.2

隨着市場對歐洲央行與美聯儲貨幣政策路徑分歧的預期加深，交易員正重新押注歐元兑美元將升至 1.20 的關鍵心理關口。

美國上週非農就業數據疲軟加劇了市場對美聯儲深度降息的預期，進一步削弱美元。與此同時，歐洲央行已暫停寬鬆週期，貨幣市場認為其在 12 月前降息的概率僅為三分之一。

週二，歐元兑美元一度上漲 0.1% 至 1.1780，創下 7 月 24 日以來的最高水平，隨後回吐部分漲幅，現至 1.173。法國總理貝魯在議會不信任投票中敗北，但歐元基本無視政治風險。

德意志銀行全球外匯研究主管 George Saravelos 認為，美元週期性支撐惡化，歐美利差大幅收窄，使歐元/美元公允價值回到 1.18-1.20 區間。技術指標同樣轉向看漲，月線圖形成看漲抱線形態。

貨幣政策分化推動歐元反彈

期權市場的活動清晰地反映了投資者的看漲情緒。數據顯示，所謂的 “風險逆轉指標” 在所有期限上都顯示出對歐元的看漲傾向。根據美國存管信託和結算公司（DTCC）的數據，自上週五以來，三分之一的看漲押注目標都指向歐元突破 1.20。

法國興業銀行外匯期權聯席主管 Thomas Bureau 表示，歐元下一個關鍵阻力位是 1.18 美元。他認為，一旦突破該水平，可能會觸發大量止損盤，從而加速歐元的上漲勢頭。

美國宏觀經濟數據是推動這一輪市場預期的關鍵。繼上週的非農就業數據之後，今天晚些時候即將公佈的美國就業數據基準修正若再度為負，可能進一步支撐歐元。市場對美聯儲採取果斷行動的預期正在升温。

對此，George Saravelos 補充道：

“很明顯，美聯儲從當前水平進一步降息，將增加外國投資者對沖美元資產的動機。”

政治風險影響有限，技術指標轉向看漲

儘管法國政壇出現動盪，歐元仍表現出相當的韌性。本週一，在法國總理貝魯輸掉議會不信任投票後，歐元依然上漲了 0.4%，同時，對沖歐元走強的成本也隨之上升。

丹斯克銀行分析師在一份報告中寫道，法國國債收益率息差的擴大可能會限制歐元的上行空間，但他們仍然認為歐元兑美元被低估了。貝倫貝格銀行首席經濟學家 Holger Schmieding 表示，雖然法國可能面臨信用評級下調的風險，但鑑於其經常賬户接近平衡，發生全面危機的可能性仍然不大：

"歐央行行長拉加德本週四必須謹慎措辭，既不能暗示歐央行最終可能救助不悔改的財政罪人，也不能採取過於嚴厲的立場以免擾動仍對法國保持信任的市場。"

從技術分析角度看，多項指標正轉向對歐元有利。月線圖上形成了一個所謂的 “看漲抱線”，預示着歐元可能重新測試 7 月份創下的 1.1829 高點。短期來看，被稱為 “恐懼與貪婪指標” 的市場情緒指數顯示，歐元多頭處於兩個多月以來最強勢的地位。