"The first stock of folding bicycles in mainland China" DAHON TECH rose over 20%, and yesterday in the dark market, it once surged 200%

“內地摺疊自行車第一股” 大行科工今日正式登陸港交所，市場反應熱烈。

9 月 9 日週二，港股新股大行科工上市首日高開超 36%。公司股票發行價為 49.5 港元，募資總額約為 3.92 億港元。

在此之前，該股已在暗盤交易中展現出驚人熱度。其股價在 8 日晚間一度飆升 203% 至 150 港元，最終收漲 58.99%，報 78.7 港元。按發行價計，成功認購的投資者一手賬面至多可獲利 10050 港元。

此前，公司在公開發售階段獲 7558.4 倍認購，公開發售的發售股份最終數目為 79.2 萬股股份，佔發售股份總數的約 10%，超額認購倍數高達 6688 倍。打破紀錄成為港股新 “超購王”。

截至發稿，大行科工漲幅縮窄至 23%，報 61.25 港元/股。

大行科工在摺疊自行車這一快速增長的小眾市場中佔據領先地位。

根據公司引述的灼識諮詢資料，按 2024 年零售量和零售額計算，大行科工在中國內地摺疊自行車行業的市場份額分別高達 26.3% 和 36.5%，是中國內地最大的摺疊自行車公司。

公司創始人兼董事長韓德瑋曾在美國南加州大學獲物理博士學位，並專注於激光領域研究，現年 83 歲。韓德瑋在 1982 年創立 “大行” 品牌後持續在大行科工經營管理一線，行業稱其為 “現代摺疊自行車之父”。

儘管摺疊自行車在全球自行車市場的整體佔比仍然較小，但其增長動力正不斷增強。

此前，大行科工方面在接受《每日經濟新聞》採訪時表示，大眾對便利性、城市移動性的需求，以及 “通勤 + 休閒” 等多場景應用，共同拓展了市場空間。

招股書顯示，截至 2025 年 4 月 30 日，大行科工提供超過 70 款自行車車型，覆蓋從 2500 元以下的大眾市場到 5000 元以上的高端市場，其中中端產品為銷售主力，佔 2025 年前四個月營收的 68.4%。

財務數據顯示，大行科工在 2024 年實現營業收入 4.51 億元，期間利潤為 5230 萬元。

本次上市，大行科工預計募集資金淨額為 3.42 億港元，其核心目標之一是解決產能瓶頸。

近年來，公司對代工生產（OEM）的依賴度持續上升，由 OEM 供應商生產的自行車數量佔總產量的比例，從 2022 年的 29.5% 大幅增至 2025 年前四個月的 65.5%。

根據計劃，公司擬將約 30% 的募集資金（約 1.03 億港元）用於生產系統現代化及擴大運營規模。具體而言，公司預計將使用約 6500 萬港元在惠州設立新生產設施，該設施預計於 2027 年第一季度投產，初步年產能約為 20 萬輛。

除了擴大產能，強化銷售渠道和品牌影響力是本次募資的另一大重點。

公司計劃將約 30% 的資金（約 1.03 億港元）用於強化經銷網絡及策略性品牌發展。

公司計劃在 2025 年於內地開設 50 家直營店、80 家店中店及 70 家經銷店。目前，經銷商銷售仍是公司的主要收入來源，佔 2025 年前四個月營收的 69.5%。