Prediction: Broadcom Will Join Nvidia and 5 Other "Ten Titans" Growth Stocks in the $2 Trillion Club by 2028

博通（AVGO 9.18%）在上週四發佈了出色的 2025 財年第三季度業績，股價在盤後交易中上漲超過 4%。如果這一漲幅持續，博通將達到新的歷史高點，並且年初至今上漲超過 35%。

然而，最好不要過於關注對財報的短期反應，而是要關注這些財報如何融入整體投資論點。公司的業績建立在一個極具吸引力的增長故事之上，這可能使博通成為第七家市值超過 2 萬億美元的 “十巨頭” 成長股。

“十巨頭” 是按市值計算的 10 家最大的美國成長型公司，包括：

• 英偉達

• 微軟

• 蘋果

• 谷歌母公司

• 亞馬遜

• Meta 平台

• 博通
• 特斯拉
• 甲骨文
• 奈飛

這些公司合計佔 標準普爾 500 指數 的 38%。以下是博通為何仍然是長期投資者現在可以購買的最佳人工智能（AI）成長股之一的原因。

圖片來源：Getty Images。

博通的 AI 業績持續令人印象深刻

正如英偉達的目標市場從遊戲和專業可視化轉向數據中心，博通也從一家半導體公司轉型為一家混合半導體和基礎設施軟件公司，越來越關注 AI。

博通在 2023 年 11 月完成了對 VMware 的收購。時機恰到好處，因為 AI 的採用和資本支出在整個科技行業中正在上升。VMware 使博通成為虛擬化和雲管理工具的主要參與者。在博通最新的季度中，基礎設施軟件佔總收入的 43%，這很大程度上歸功於 VMware。

在軟件之外，博通的半導體解決方案收入為 91.7 億美元，其中 52 億美元來自 AI。博通的主要 AI 產品是其定製的 AI 加速器，稱為 XPUs，這是一種針對超大規模雲計算客户的先進應用特定集成電路（ASIC）。

在財報電話會議上，博通表示 XPUs 佔該季度 AI 收入的 65%。其餘 35% 可能來自於連接 XPUs 的 Tomahawk 以太網交換機和連接 XPUs 跨機架、集羣和數據中心的 Jericho 路由器。博通最新的 Jericho4 以太網交換機甚至可以連接超過 100 萬個 XPUs，展示了博通在芯片設計和網絡連接方面的領導地位。

一些超大規模客户正在推動對博通 XPUs 的需求

在財報電話會議上，博通表示它繼續從三個核心客户中增長業務，這些客户一直在使用博通設計自己的 AI 應用芯片。博通還表示，它將兩個主要潛在客户中的一個轉變為合格客户，該客户已訂購了價值 100 億美元的 AI 機架，這佔博通 1100 億美元的訂單積壓的很大一部分。

雖然我們並不知道這些客户具體是誰，但很可能兩個已建立的核心客户是谷歌母公司和 Meta 平台，因為它們都與博通合作製造定製芯片，而兩個潛在客户是蘋果和 TikTok 母公司字節跳動。

由於來自其 “前三大” 客户（現在實際上是 “四大”）和其他潛在客户的強勁業績，博通表示 2026 財年的 AI 收入將顯著改善，超出上個季度的預期。同時，它預計 2024 財年第四季度的 AI 收入將達到驚人的 62 億美元。

在短短三年內，博通將其 AI 業務從 2023 財年的 38 億美元收入提升至 2024 財年的 122 億美元，增長了 220%，並且現在有望在本財年實現驚人的 199 億美元 AI 收入。

數據來源：博通。

博通的第四季度預測意味着在短短兩個季度內 AI 收入將驚人地增長 41%。更重要的是，博通的第四季度收入指引為 174 億美元，這意味着 AI 半導體收入預計將佔總收入的 35.6%。就在兩個季度前，AI 收入佔總收入的 29%。

通往 2 萬億美元的道路

在股市中，沒有什麼比盈利增長更強大。博通的 AI 擴展和對 VMware 的巧妙整合表明，該公司沒有減速的跡象。

博通的市值為 1.44 萬億美元，因此需要增長 39% 才能達到 2 萬億美元。該公司在三年內實現 39% 的盈利增長應該沒有問題。相反，挑戰在於維持其高昂的估值。

該股票的前瞻市盈率為 45.9，甚至比英偉達還要昂貴。這個指標基本上意味着，如果博通的股價保持不變，並且在未來 12 個月內實現分析師共識的盈利預期，它仍將以 45.9 倍的前瞻性盈利交易。

TSLA 前瞻市盈率數據來源於 YCharts

博通之所以昂貴，是因為在過去五年中股價上漲超過 800%，但其盈利增長並沒有那麼快。相反，博通的估值是基於其 AI 芯片在數據中心中的作用，以及美國各地大型數據中心的多年度建設。

博通仍然值得購買

在許多方面，博通的股價已經反映了完美的預期，而在預期極高時購買股票，即使公司交出不錯的業績，也可能適得其反。然而，管理層在財報電話會議上的評論表明，博通的人工智能業務可能會隨着其現有關鍵客户的擴展和更多潛在客户的轉化而變得更大。

博通在數據中心、雲計算、電信、企業軟件、自動化、機器人技術、消費電子、網絡、存儲、網絡安全等多個領域的多元化商業模式，使其在盈利質量方面可以説是美國最佳公司之一。博通並不是像英偉達那樣的純粹人工智能股票。它與微軟類似，因為它接觸多個終端市場，但其增長速度快於微軟。

總的來説，博通是現在值得購買的最佳大型成長股之一，但僅適合那些重視基礎業務質量並不介意支付高價的投資者。如果博通的人工智能增長放緩，股價可能會下跌，因此只有在你具有高風險承受能力和長期投資時間框架的情況下，才值得接觸博通。