Japan raises second quarter GDP growth rate, with consumer spending recovery as the main driver

智通財經 APP 獲悉，受私人消費與庫存數據上調推動，日本第二季度經濟增速較初始預估大幅提升。這一表現為政策制定者應對政治與貿易不確定性提供了一定信心支撐。日本內閣府週一發佈的修正數據顯示，在截至 6 月 30 日的三個月內，日本國內生產總值 (GDP) 經年化後環比增長 2.2%，不僅高於 8 月 15 日公佈的 1.0% 初始值，也超出經濟學家的中位預期。

儘管數據表明這個全球第四大經濟體實現了強勁增長，但在美國關税壓力以及政治不確定性加劇的背景下 (日本首相石破茂已於週日辭職)，未來數月的政策制定工作可能面臨更多挑戰。

從環比增速來看，二季度 GDP 增長 0.5%，高於 0.3% 的初始預估與經濟學家中位預期。

內閣府表示，此次數據上調主要得益於餐飲消費、遊戲銷售額及企業支出的改善——這些數據在初始核算時尚未完全獲取，因此未被納入首份報告。

作為日本經濟的核心支柱 (佔比超 50%)，私人消費修正後環比微增 0.4%，高於初始報告中的 0.2%。

不過，分析師警告稱，美國總統唐納德·特朗普推出的關税政策可能導致本季度日本出口大幅放緩，進而削弱當前經濟增長勢頭。

三菱日聯研究諮詢公司 (Mitsubishi UFJ Research and Consulting) 首席經濟學家 Shinichiro Kobayashi 指出：“預計 7-9 月季度的消費支出難以保持足夠強勁的增長，不足以抵消出口下滑帶來的負面影響。”

野村證券 (Nomura Securities) 經濟學家 Uichiro Nozaki 表示，儘管週一公佈的修正數據不太可能影響日本央行 (Bank of Japan) 近期的政策審議，但關税擔憂與政治不確定性可能會推遲任何潛在的加息計劃。

目前，市場焦點已轉向 7-9 月季度的 GDP 數據，以評估美國關税對日本經濟的實際衝擊程度。

值得注意的是，日美兩國上週正式敲定一項貿易協議，對 7 月宣佈的 “降低日本汽車及其他產品進口關税” 措施予以落地，這為出口依賴度較高的日本經濟帶來了一定喘息空間。

作為私人需求關鍵指標的 GDP 資本支出分項 (企業投資)，二季度修正後環比增長 0.6%，低於初始報告中的 1.3%，也不及經濟學家此前預計的 1.2%。

外需 (出口減去進口) 對二季度 GDP 增長的貢獻率為 0.3 個百分點，與初始值持平;內需貢獻率則為 0.2 個百分點，扭轉了初始報告中 0.1 個百分點的拖累效應。