"New Federal Reserve News Agency": The non-farm payroll report almost confirms a rate cut in September, but the debate over subsequent rate cuts is more complex

週五，美國 8 月非農就業報告發布後，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 撰文稱，今年夏季就業增長急劇放緩，8 月的就業報告清楚表明，自年初以來，新增就業增長已明顯降温。這幾乎已確定美聯儲將在兩週後的會議上把利率下調四分之一個百分點，但也使此後有關降息步伐的爭論更加複雜。

Timiraos 指出，美聯儲主席鮑威爾此前已表態，如果數據顯示勞動力市場正在放緩，美聯儲將按計劃降息：

鮑威爾上個月表示，“風險的平衡似乎正在發生轉變”。當前狀況反映出 “勞動力供給和需求都在顯著放緩”。這意味着勞動力市場結果比預期更糟的風險正在上升。

Timiraos 表示，由於通脹此前停止下行，美聯儲直到最近才願意降息。白宮限制移民、削減聯邦政府工作人員、並大幅提高關税的政策，既引發了對需求走弱的擔憂，也加劇了物價壓力。

Timiraos 認為，鮑威爾上個月的講話，標誌着他首次有實質性地推動在同僚間達成共識——此前，美聯儲內部對於該更關注通脹上行風險，還是就業惡化風險，一直存在分歧。

“新美聯儲通訊社” 分析非農報告

對於最新的 8 月非農報告，Timiraos 在 X 平台上發文總結説：

8 月份，美國僱主新增了 2.2 萬個就業崗位，私營部門新增就業崗位 3.8 萬個，失業率升至 4.3%，這是 2021 年以來的最高水平。

6 月份就業崗位增長數據被下修，顯示就業崗位減少 1.3 萬個；7 月份就業崗位增長數據被上修，從之前的 7.3 萬個增加到 7.9 萬個。與之前的報告相比，此次修正後的就業崗位淨減少 2.1 萬個。

截至 8 月的三個月裏，私營部門平均每月新增就業崗位 2.9 萬個，為疫情爆發以來的最低增幅。私營部門六個月平均新增就業崗位數量放緩至 6.7 萬個。

Timiraos 指出，6 月份新增就業崗位出現負增長，結束了目前連續 53 個月的月度非農就業增長紀錄，這是有記錄以來第二長的，但遠低於 2020 年新冠疫情爆發時結束的 113 個月的紀錄。

8 月份永久性失業人數小幅上升，但今年以來這一比例基本保持穩定，佔勞動力的比例為略高於 1.1%。

綜合週薪指數是名義收入增長的良好月度指標，並且與名義 GDP（NGDP）增長高度相關。該指數在 8 月份同比上漲 4.4%，創下本輪週期的新低。三個月年化增速從 7 月經下修後的 3.2%（此前為 4.6%）降至 2.4%。

按未四捨五入口徑計算，8 月份失業率從 7 月的 4.248% 升至 4.324%。美聯儲官員們此前預計，第四季度失業率將升至 4.5%。