Is Advanced Micro Devices Stock a Deal Compared to Nvidia?

超微半導體（AMD -0.14%）和 英偉達（NVDA 0.57%）是競爭對手，但在市值方面，前者遠遠落後於後者。雖然英偉達的估值超過 4 萬億美元，但 AMD 的估值接近 2630 億美元。

AMD 的規模遠不及更大的芯片製造商，但由於與人工智能（AI）的關聯，它確實擁有一些令人驚歎的潛力。關鍵的考驗在於其最新的芯片是否能夠提供強有力的競爭，並能夠從英偉達那裏奪取市場份額。

市場是否錯誤定價了 AMD 的股票，它是否可能是一個超值交易？還是英偉達真的比其較小的競爭對手更值錢？

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股票在收益方面的比較

儘管英偉達整體上是更有價值的公司，但它的盈利能力也遠高於 AMD。這就是為什麼根據各自的市盈率（P/E）倍數來比較股票，是衡量一隻股票相對於另一隻股票便宜或昂貴的更有效方法。下面的圖表顯示了它們的前瞻性市盈率倍數，這些倍數是基於分析師對其未來利潤的預期。

數據來源：YCharts。

雖然它們在市值方面的估值差異顯著，但根據它們的前瞻性市盈率倍數，它們的估值相似，而在這一指標上，AMD 實際上是更昂貴的股票。

為什麼 AMD 可能被低估

與 AMD 相比，英偉達更大、更有盈利能力，看起來更安全。但可以提出一個理由，説明為什麼 AMD 仍然可能是一個被低估的投資。它最近推出了新的 Instinct MI400 芯片，預計明年上市。首席執行官 Lisa Su 最近告訴分析師，對於其當前版本 MI350，"前 10 名模型構建者和 AI 公司中的七家"已經在使用它。

如果 MI350 已經吸引了頂級 AI 公司，那麼更先進的 MI400 芯片可能會從中受益，併為業務帶來更多增長。AMD 的增長率在最近幾個季度持續上升，而英偉達則正好相反。

數據來源：YCharts。

如果這些趨勢持續下去，那麼可以想象分析師可能會提高對 AMD 的預測，這可能使其在未來看起來更便宜。作為 AI 芯片市場的一個滯後者，AMD 並沒有像英偉達那樣成為一個令人興奮的成長股，但這種情況可能很快會改變。

你應該買哪隻股票？

儘管這兩隻股票在預計的收益倍數上估值相似，但 AMD 在長期內似乎可能有更大的上行空間，簡單來説，因為到目前為止，它的業績並沒有像英偉達那樣令人印象深刻。然而，如果其增長率繼續改善，而英偉達的增長放緩，它可能會迎來一波大反彈。今年到目前為止，AMD 的股票上漲超過 34%，而英偉達上漲了 27%，投資者開始對 AMD 感到更加樂觀。

考慮到英偉達在 AI 芯片市場的主導地位，長期來看，英偉達仍然是更安全的選擇。但如果你希望獲得更多的上行空間，並且不介意承擔一些風險和不確定性，那麼在這個階段，AMD 可能是更好的選擇。儘管它可能不是一個便宜的買入，仍然需要提供更強的財務數據來證明它能夠對英偉達構成顯著競爭，但我認為它正走在正確的道路上，並有潛力成為此時更好的 AI 股票。