Selling PE assets to individual users! Wall Street's "alliances and collaborations" kick off a new round of wealth competition

傳統資管巨頭與私募投資機構正在加速整合，爭奪個人投資者這一新興市場。

高盛週四宣佈，已與美國資產管理公司普徠仕（T Rowe Price）達成最高 10 億美元的戰略投資協議，雙方將聯手向散户和財富管理客户推廣私人市場投資產品。

根據聲明，高盛將在公開市場購買普徠仕的股票，預計持股比例最高可達 3.5%，從而成為後者的最大股東之一。兩家機構計劃向投資顧問提供目標日期基金和模型投資組合，這類產品將混合配置公開交易的股票、債券以及非公開交易的私募市場資產。

消息公佈後，市場反應積極。普徠仕股價在週四收盤時漲 5.8%，高盛股價也同步上揚 2.5%。

巨頭聯手，瞄準個人財富

高盛與普徠仕的合作，為華爾街如何將複雜的私募資產打包賣給個人投資者提供了新的範本。

對於高盛而言，此舉為其資產管理部門開闢了新的增長路徑。高盛首席執行官 David Solomon 表示：

“憑藉高盛在公開和私募市場數十年的領先創新經驗，以及普徠仕在主動投資領域的專業知識，客户可以滿懷信心地投資於退休儲蓄和財富創造的新機遇。”

普徠仕首席執行官 Rob Sharps 則認為，與高盛的合作將 “建立在我們橫跨公開和私募市場的廣泛能力之上，為客户提供釋放私人資本潛力的能力”。

高盛與普徠仕的聯手並非孤例，隨着私募股權、私人信貸、房地產和基礎設施投資等另類資產類別日益主流化，各大資管巨頭都在積極佈局個人財富市場。

在此之前，行業內已有多起類似的戰略合作。先鋒集團與惠靈頓管理及黑石集團建立了戰略聯盟；資本集團選擇與收購先驅 KKR 合作；貝萊德則通過一系列併購自行開拓私募市場，先後收購了全球基礎建設合夥公司和 HPS 投資合夥公司。

這一系列動作表明，一個全新的競爭格局正在形成，各大機構都在爭相構建自己的生態系統，以期在向個人投資者提供另類資產的競賽中佔據有利位置。

各取所需，傳統與另類的雙向奔赴

這些合作背後，是各方明確的戰略訴求。對於像普徠仕這樣的傳統主動管理型基金公司而言，轉型迫在眉睫。

過去五年來，由於投資者持續從主動管理基金轉向成本更低的 ETF 和被動管理型債券基金，普徠仕面臨着客户大量贖回的壓力，其股價在此期間（不計股息）下跌超過 20%。與高盛的合作，為其提供了亟需的新增長點。

而對於高盛這樣的私募市場巨頭，其傳統的機構客户，如大型捐贈基金、養老金和主權財富基金，近年的投資步伐有所放緩。

為了維持增長動力，業界已將目光投向散户投資者和高淨值用户，視其為未來業務增長的核心引擎。高盛通過與普徠仕的合作，能夠直接觸及其龐大的散户客户基礎。

推動這一趨勢的除了市場需求，還有政策層面的支持。據報道，經過業界的積極遊説，美國前總統特朗普上月簽署了一項行政命令，為在 401(k) 退休計劃中納入私募股權和信貸鋪平道路。

這一政策可能為數萬億美元的退休儲蓄金流入私募市場打開閘門。

對於高盛及其合作伙伴而言，將私募資產納入主流退休投資組合，不僅能為個人投資者提供新的回報來源，也將為整個資產管理行業帶來顛覆性的變革。