Northbound Capital Trends | Northbound capital net purchases amounted to HKD 11.942 billion, Alibaba surged 18% after earnings, and Northbound funds aggressively bought over HKD 4.9 billion throughout the day

智通財經 APP 獲悉，9 月 1 日港股市場，北水成交淨買入 119.42 億港元，其中港股通 (滬) 成交淨買入 56.59 億港元，港股通 (深) 成交淨買入 62.83 億港元。

北水淨買入最多的個股是阿里巴巴-W(09988)、騰訊 (00700)、比亞迪股份 (01211)。北水淨賣出最多的個股是小米集團-W(01810)。

港股通 (滬) 活躍成交股

港股通 (深) 活躍成交股

阿里巴巴-W(09988) 獲淨買入 49.2 億港元。消息面上，東方證券指出，阿里巴巴本季度兩大業務線表現均十分亮眼。AI 雲增量帶動雲業務環比提速&CAPEX 投入再創新高；外賣業務虧損可控，同期帶給主站協同作用。外賣投入不僅換來單量及份額明顯增長，同期已看到外賣協同效應在用户和 CMR 增長的反饋。該行認為公司雲提速代表公司 AI 新週期已開始，國內海外 AI 算力需求共振疊加公司維持高額算力及雲基建投入；公司外賣策略執行效率高，投入效果好於預期。

騰訊 (00700) 獲淨買入 12.34 億港元。消息面上，騰訊旗下《無畏契約》手遊自上線以來市場表現亮眼。大摩預測，這款遊戲首年總收入預計可達人民幣 50 億至 60 億元區間。該行表示，在近期《三角洲行動》成功推出後，《無畏契約》手遊的亮眼表現為騰訊在移動端 FPS 遊戲賽道中進一步擴大市場份額提供了助力。大摩強調，基於騰訊長青遊戲產品的持續穩健表現，疊加其國際遊戲業務強勁的遞延收入支撐，該行對騰訊遊戲業務的發展信心在第二季度之後得到進一步提升。

比亞迪股份 (01211) 獲淨買入 8.09 億港元。消息面上，小摩表示，隨着反內卷措施落地，6 月份行業的折扣已開始收窄。管理層預期盈利將於第三季開始反彈。長期而言，該行的觀點維持不變，尤其看好比亞迪海外擴張進度，當中印尼、巴西和匈牙利的產能建設較原計劃提前一至兩季度完成。該行預期海外業務對集團總利潤的貢獻佔比將由今年的約 40% 提升至 50%。

信達生物 (01801) 獲淨買入 3.21 億港元。消息面上，里昂發佈研報稱，信達生物中期業績勝預期，上半年銷售同比增長 50.6%，按年扭虧為盈，純利達 8.34 億元人民幣，勝於預期。集團已獲核准的 GLP1 雙激動劑和即將上市的 IL-23 將進一步推動其盈利增長，而被備受矚目的 PD-1/IL-2 藥物 IBI363 已準備好進行針對 I/O 復發鱗狀非小細胞肺癌的全球 MRCT 試驗，其 CLDN18.2 ADC 也正在針對胰臟癌進行第二次 MRCT 試驗。

華虹半導體 (01347)、中芯國際 (00981) 分別獲淨買入 1.37 億、9970 萬港元。消息面上，華虹公司此前發佈公告稱，擬以發行股份及支付現金方式購買華力微 97.5% 股權並募集配套資金中芯國際則表示，籌劃發行 A 股購買中芯北方 49% 的少數股權。中銀國際指出，對半導體晶圓廠而言，收購子公司剩餘股權或相關資產，有利於提高運營和決策管理效率，提升公司整體資產質量，相關公司及產業鏈有望持續受益，關注國產芯片產業鏈。此外，阿里單季 AI+ 雲 Capex 達 386 億元，三年規劃 3800 億元建設 AI 基礎設施，帶動算力需求擴張。

美圖公司 (01357) 獲淨買入 1.18 億港元。消息面上，摩根士丹利研究報告指，看好美圖公司的長期增長潛力，基於管理層清晰的發展路徑、專注的戰略定位、運用生成式 AI 的能力以及審慎的業務範圍，重申 “增持” 評級，將目標價由 14.4 元升至 15.7 元。該行指，美圖公司目標 2025 至 2028 年將總付費比率提升至 8 至 10%，意味着訂閲收入有望較 2024 年的 4.7% 翻倍增長。公司同時正重建海外的生活場景產品線，以針對美國及歐盟市場；現有生活場景產品在美國市場的付費比率約達 50%。

小米集團-W(01810) 遭淨賣出 10.35 億港元。消息面上，小米汽車官方微博 9 月 1 日發文稱，2025 年 8 月，小米汽車交付量持續超過 30000 台。交銀國際此前發佈研報稱，小米二季度業績一定程度受智能手機業務影響。智能手機業務方面，毛利率或隨高端新品發佈企穩回升。本季度智能手機毛利率走勢相比該機構之前的預測，下滑的趨勢更快。該機構認為存儲器漲價對毛利率的影響或將至少持續至 2025 年底。