Nvidia: As Growth Continues to Soar, Should Investors Keep Piling into the Stock?

英偉達(NVDA -3.38%) 在其第二季度（截至 7 月 27 日）繼續保持快速增長，因為對其圖形處理單元（GPU）的需求依然旺盛。儘管該季度未向中國客户銷售任何芯片，但強勁的增長依然顯著。

儘管英偉達的股票在財報公佈時沒有大幅波動，但截至目前，其年初至今上漲約 35%，在過去五年中上漲超過 1300%。

讓我們更仔細地看看英偉達的業績和前景，以瞭解投資者是否可以繼續增持該股票。

圖片來源：Getty Images。

儘管面臨中國市場的挑戰，依然強勁增長

英偉達的季度業績再次證明，人工智能（AI）基礎設施的建設仍在持續推進。公司的收入激增 56%，達到 467.4 億美元，超出分析師對 460.6 億美元銷售額的預期，數據由 LSEG 彙編。調整後的每股收益（EPS）也增長 52%，達到 1.05 美元，超出 1.01 美元的共識預期。

更令人印象深刻的是，如果英偉達能夠繼續在中國銷售其 H20 芯片，預計將錯失約 80 億美元的收入。相反，該公司進行了 45 億美元的庫存減記。它估計，中國市場是一個 500 億美元的機會，每年增長 50%。

英偉達預計將能夠獲得美國政府的出口許可證，重新開始向中國客户銷售該芯片，但在其指導中並未包含任何中國銷售。美國政府希望從任何對中國客户的 H20 銷售中抽取 15% 的收入，儘管這一措施尚未實施。同時，英偉達繼續推動允許其向中國銷售最新的 Blackwell 芯片，而不僅僅是 “簡化版” 的 H20 芯片。

數據中心收入再次成為英偉達最大的貢獻者，收入增長 56%，達到 411 億美元。令人難以置信的是，這一數字比兩年前的 103 億美元大幅上升。英偉達的 GPU 仍然是其主要產品，最新的 Blackwell 芯片為其帶來了數十億美元的收入。

然而，在數據中心領域，其網絡產品組合也表現出色。由於對 Spectrum-X 以太網、InfiniBand 和 NVLink 產品的強勁需求，數據中心網絡設備收入幾乎翻倍，達到 73 億美元。

隨着 AI 推理預計最終將超過大型語言模型（LLM）的訓練市場，英偉達強調了其在這一領域的優勢，稱 Blackwell 設定了推理性能的基準。它還強調，代理 AI 在訓練和推理方面需要的計算能力遠遠超過生成 AI。因此，它預計在未來五年內，AI 基礎設施將成為一個 3 萬億到 4 萬億美元的機會。

英偉達的其他業務部門也表現強勁。遊戲收入激增 49%，達到 43 億美元，而其專業可視化部門的銷售增長 32%。與此同時，其蓬勃發展的汽車部門收入激增 69%，達到 5.86 億美元。公司將其強勁的汽車表現歸功於自動駕駛解決方案，並表示其新的 Drive AV 軟件平台將為其帶來數十億美元的新收入機會。

該公司還繼續產生大量現金，季度運營現金流為 154 億美元，自由現金流為 135 億美元。季度末，淨現金和可交易證券為 568 億美元，債務為 85 億美元。

展望未來，英偉達預測第三季度收入將達到約 540 億美元。儘管指導中未包含中國銷售，但公司表示，如果市場開放，可能在該季度出貨價值 20 億到 50 億美元的 H20 芯片。

英偉達股票仍然值得購買嗎？

英偉達的增長對於其規模的公司來説依然令人矚目。儘管中國市場在本季度是一個重大挑戰，但幾乎沒有減緩其勢頭。同時，這個巨大的市場有可能在今年晚些時候開放。

AI 基礎設施支出持續飆升，考慮到主要雲計算提供商和其他 AI 公司的資本支出（capex）預算，似乎沒有跡象表明這種支出會放緩。英偉達預測數據中心市場在未來五年將增長到 3 萬億到 4 萬億美元，未來公司仍有巨大的機會。

與此同時，英偉達的網絡產品組合的強勁表現並沒有得到應有的關注，因為它正在快速增長，並且是公司除了 CUDA 軟件平台之外的另一個重要優勢。

該股票的估值仍然具有吸引力，按 2026 年分析師預期的前瞻市盈率（P/E）為 29.5 倍，PEG（市盈率與增長比）小於 0.8，PEG 低於 1 被視為被低估。

隨着 AI 基礎設施支出仍在強勁增長，以及公司廣泛的護城河，英偉達在當前水平仍然是值得購買的股票。