The impact of tariffs is still controllable! The core PCE price index in the U.S. in July rose by 2.9% year-on-year, in line with expectations but marking the largest increase in four months

7 月份美國消費者支出創下四個月來最大增幅，顯示出儘管通脹頑固，需求依舊保持韌性。

美國經濟分析局週五公佈數據顯示，美國 7 月 PCE 物價指數同比 2.6%，符合預期和前值；環比 0.2% 持平預期，較前值 0.3% 有所回落。

美聯儲最愛通脹指標——核心 PCE 物價指數在 7 月份同比上漲 2.9%，符合預期，較前值 2.8% 有所回升，為今年 2 月以來最高水平。環比 0.3% 持平預期和前值。

7 月超級核心 PCE（服務業，不含住房）同比上漲 3.32%，與 2024 年 7 月的水平相同。

數據發佈後，美股股指期貨和美國國債縮減跌幅，美元繼續走強。交易員們仍然預計美聯儲將在 9 月 16 日至 17 日的會議上降息。

服務業通脹上行，關税衝擊尚且可控

最新數據顯示服務業價格回升，隨着特朗普總統的關税政策對經濟產生影響，這可能會加劇人們對通脹上升的擔憂。目前美國人仍在消費，但在物價上漲和就業市場疲軟的背景下，這種勢頭能持續多久尚不明朗。

美聯儲主席鮑威爾上週在傑克遜霍爾年度會議上發表講話，在就業市場風險上升的情況下，謹慎地為下個月降息打開了大門，但他指出，關税對價格的影響 “現在已清晰可見”。

不過，在那次會議之前，政策制定者將收到有關通脹和勞動力市場的更多報告。

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