China Shenhua's revenue in the first half of the year was 138.1 billion yuan, with effective cost control leading to a significant year-on-year decrease of 7.7% in self-produced coal costs | Financial Report Insights

中國能源巨頭中國神華上半年營收與利潤雙雙下滑，公司將業績下滑歸因於 “煤炭電力量價下行的嚴峻形勢”。截至上半年末，公司商品煤產量、煤炭銷售量及發電量分別完成年度目標的 49.4%、44.0% 和 43.5%，營業收入完成年度目標的 43.2%，進展基本符合預期。

29 日，中國神華髮布 2025 年上半年財報：

• 營業收入 1381.09 億元，同比下降 18.3%。
• 淨利潤 246.41 億元，同比下降 12.0%。
• 經營活動產生的現金流量淨額為 457.94 億元，同比減少 11.7%。
• 基本每股收益從去年同期的 1.410 元降至 1.240 元。

核心業務進展：

• 商品煤產量 1.654 億噸，完成全年目標 49.4%；煤炭銷售量 2.049 億噸，完成 44.0%
• 發電量 987.8 億千瓦時，完成全年目標 43.5%；各分部毛利率均實現同比增長
• 自產煤單位生產成本同比下降 7.7%，超預期控制成本

財報數據顯示，中國神華在 2025 年上半年面臨顯著的經營壓力。除營收與淨利潤出現雙位數下滑外，經營活動產生的現金流量淨額為 457.94 億元，同比減少 11.7%，基本每股收益也從去年同期的 1.410 元降至 1.240 元。

不過，報告亦披露了多項積極的運營信號。公司指出，通過深挖內部潛力，各業務分部的毛利率均實現了同比增長。尤為關鍵的是，自產煤單位生產成本同比大幅下降 7.7%，與年初制定的 “同比增長 6% 左右”，顯示出公司在成本控制方面取得了超預期的成果。

截至上半年末，公司商品煤產量、煤炭銷售量及發電量分別完成年度目標的 49.4%、44.0% 和 43.5%，營業收入完成年度目標的 43.2%，進展基本符合預期。

報告稱，公司已啓動收購控股股東國家能源集團持有的煤炭、坑口煤電以及煤制油煤化工等相關資產，旨在進一步減少關聯交易，推動優質資源向上市公司匯聚。此前，公司已於 2025 年 2 月完成對杭錦能源 100% 股權的收購。

公司不僅提出了高額中期分紅方案，還制定了明確的長期回報規劃。公司未來三年每年的現金分紅金額將不少於當年歸母淨利潤的 65%，並考慮實施中期分紅。這一政策為投資者提供了穩定且可預期的回報前景。此前，公司已派發 2024 年度末期股息每股 2.26 元，分紅比例高達 76.5%。

此外，公司正系統性地推進市值管理工作。董事會已審議通過《市值管理制度》，並制定了具體的年度實施方案。報告期內，公司積極通過業績説明會、投資者走訪、券商交流會等多種形式與市場溝通，上半年累計與約 1800 人次的投資者進行了交流。