ECB Minutes: Interest rates near neutral range, inflation risks "broadly balanced"

智通財經 APP 獲悉，歐洲央行 7 月會議記錄顯示，多數政策制定者認為當前通脹風險處於"大致平衡"狀態，消費者價格預期保持穩定。在 7 月 23 日至 24 日的議息會議上，儘管部分委員提出進一步降息的考量，但在八次下調後將存款利率保持在 2%，仍被視為 “穩健” 之選。

會議摘要強調，歐元區經濟近期展現的韌性已充分反映在 6 月發佈的基線預測中。儘管面臨從關税政策到地緣衝突等多重挑戰，特別是 7 月初歐盟與美國達成貿易協議後對歐出口產品徵收的 15% 關税，但當前利率水平仍被認為處於中性區間，金融環境保持穩定。

數據顯示，6 月會議以來公佈的經濟數據進一步驗證了通脹走勢的合理性，中期內價格穩定在 2% 目標附近的基礎未變。

關於利率政策走向，部分委員指出產出和通脹存在下行風險，可能支持進一步降息;但更多觀點認為維持現狀能更好應對雙向風險。會議明確政策溝通應保持謹慎中立，避免釋放明確信號。

值得注意的是，當前利率水平已基本完成調整週期，後續決策將更注重觀察經濟數據表現——正如摘要所言"等待更多信息具有很高選擇價值"。

通脹前景方面存在分歧：多位委員認為未來兩年通脹風險偏向下行，尤其在能源價格因素影響下，2025 年總體通脹率預計在當前水平附近波動，2026 年一季度可能觸及 1.5% 低點。

但也有成員指出中期風險偏向上行。核心通脹指標已降至 2.3% 的三年多低位，預計明年初將進一步回落至 2%，與中期目標基本契合。

對於歐元匯率走勢，會議認為近期變動包含結構性因素，短期內逆轉可能性較低。

整體而言，管理委員會強調必須保持"雙向視角"，既關注通脹上行壓力也要防範增長疲軟，為未來會議保留決策靈活性，確保能快速應對重大經濟衝擊。

市場普遍預期 9 月會議將維持利率不變，經濟學家則預測 12 月可能啓動新一輪降息，但投資者尚未完全計入相關預期。