As interest rate hike expectations heat up, Japan's two-year government bond auction attracts attention

智通財經 APP 獲悉，隨着投資者對日本央行加息的預期升温，日本週四進行的兩年期國債拍賣備受市場關注。市場預期此次拍賣的需求將保持穩健。數據顯示，兩年期日債收益率約為 0.87%，僅比 2008 年以來的最高水平低幾個基點;五年期日債收益率約為 1.16%，同樣接近 17 年前的水平。

市場對日本央行加息預期的升温受到日本經濟增長韌性以及通脹頑固的推動。上週五公佈的數據顯示，日本 7 月核心 CPI 同比上漲 3.1%，高於市場預期的 3%，且遠超日本央行 2% 的目標。掉期市場顯示，日本央行行在年底前再次加息的可能性為 70%。此外，美國財政部長貝森特曾表示，日本央行在加息方面 “落後於形勢”。

在美聯儲傑克遜霍爾年度研討會上，日本央行行長植田和男表示，日本緊張的勞動力市場可能會持續推動工資上漲。這進一步加劇了市場對日本央行可能最早在 10 月貨幣政策會議上採取行動的猜測。市場目前預計日本央行在 10 月加息的可能性約為 53%。

PineBridge Investments 亞洲固定收益聯席主管 Omar Slim 表示：“我認為短端乃至曲線中段會更加穩固，相較之下長端仍然受財政擔憂困擾。”“有越來越多證據表明，日本出現了本土性通脹，我認為植田和男迫切想採取行動。我預計日本央行年底前會有一次 25 個基點的加息。”

Bloomberg 策略師 Mark Cranfield 指出：“日本債券交易員可能將在今日兩年期國債拍賣需求數據公佈前處於觀望狀態。通常而言，兩年期債券拍賣並不會引發波瀾，但在當前長期日本國債市場高度敏感的環境下，每一次債券發行都給收益率曲線帶來額外風險。”

日本超長期國債的收益率也在攀升，原因是日本央行逐步縮減其大規模債券購買計劃。除了擔憂不斷上升的通脹之外，在日本執政聯盟於 7 月上議院選舉中失利後，市場對日本政府將出台新的財政刺激政策的預期也引發了對日本國債發行規模增加的擔憂。