Shattering market doubts, Snowflake's earnings report strongly raises full-year guidance, with stock price rising 13% in after-hours trading | Earnings Report Insights

AI 數據雲平台公司 Snowflake 週三公佈 2026 財年第二季度（截至 2025 年 7 月 31 日）財務業績，該公司上調了 2026 財年的產品收入預期，主要因企業在人工智能支出上持續加碼，推動其數據分析服務需求強勁增長，緩解了市場對經濟放緩以及新興 AI 公司搶佔市場份額可能衝擊傳統軟件廠商的擔憂。消息發佈後，該公司股價在盤後交易中一度上漲 13%。

以下是 Snowflake 二季度財報要點：

主要財務數據：

產品營收：Snowflake 二季度 GAAP 與非 GAAP 營收均為 10.905 億美元，高於市場預期的 10.4 億美元，同比增長 32%。

產品毛利：Snowflake 二季度 GAAP 口徑下為 7.882 億美元，毛利率為 72%；非 GAAP 口徑為 8.336 億美元，毛利率為 76%。

運營利潤：Snowflake 二季度 GAAP 下虧損 3.403 億美元，營業利潤率為-30%；非 GAAP 下盈利 1.276 億美元，利潤率為 11%。

調整後每股收益：Snowflake 二季度調整後每股收益為 0.35 美元，幾乎是去年同期的兩倍，也高於分析師預估的 0.27 美元。

經營活動現金流：Snowflake 二季度經營活動現金流為 7,490 萬美元，佔營收的 7%。

自由現金流：Snowflake 二季度未經調整自由現金流為 5,820 萬美元，佔營收 5%；經調整自由現金流為 6,780 萬美元，佔營收 6%。

業績指引：

三季度產品營收：Snowflake 預計第三季度產品收入將在 11.25 億至 11.30 億美元之間，高於市場預期的 11.2 億美元，年增長率為 25% 至 26%。非 GAAP 營業利潤率預計為 9%。

2026 財年全年營收：預計將達 43.95 億美元，高於分析師預期的 43.4 億美元，同比增長 27%，較此前預期的 43.3 億美元有所上調。

2026 財年全年產品毛利率（非 GAAP）：預計為 75%。

2026 財年全年營業利潤率（非 GAAP）：預計為 9%。

2026 財年全年調整後自由現金流佔比：預計為 25%。

Snowflake 表示，截至 7 月末，其淨收入留存率為 125%。高價值客户數量持續上升，目前公司已有 654 位客户在過去 12 個月內的產品消費超過 100 萬美元，同比增長 30%。此外，Snowflake 的全球客户中包括 751 家《財富》全球 2000 強企業，同比增長 5%。

此外，該公司表示，截至第二財季末，尚未履約的剩餘履約義務（RPO）為 69 億美元，高於分析師平均預期的 67.8 億美元，同比增長 33%。這一指標反映了客户未來承諾的訂單量。

週三收盤於 200.39 美元后，Snowflake 股價在盤後一度上漲 13%。同日，另一家專注數據的軟件廠商 MongoDB Inc.也因財報強勁大漲 38%，帶動整個軟件板塊氣氛回暖。

市場曾擔心 AI 新廠商搶佔市場 股價過去一個月下跌 9%

有媒體表示，華爾街近期對傳統軟件公司日益持懷疑態度，擔心客户會轉向專注於 AI 的新廠商。雖然 Snowflake 專注於數據的組織與分析，其平台可兼容多種新 AI 模型，因此一度避開了部分質疑，但近來整體軟件板塊走弱，公司股價也難以獨善其身。

截至週三收盤，Snowflake 年內累計上漲近 30%，跑贏多數同行，但過去一個月仍下跌了 9%。瑞穗證券分析師 Jordan Klein 在財報前發佈的報告中指出：

“Snowflake 依然是最受青睞的軟件股之一，但買方的持倉正快速下降，因為資金正在整體撤出這個板塊，不論企業業績或前景如何。”

此外，被廣泛視為 Snowflake 最大競爭對手的非上市數據軟件公司 Databricks Inc.上週剛宣佈新一輪融資，公司估值超過 1000 億美元。D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 在財報前指出，市場對該競爭對手的擔憂在過去一年已有所緩解。

亮眼財報緩解擔憂

Snowflake 第二財季的亮眼業績無疑緩解了市場對經濟放緩以及新興 AI 公司搶佔市場份額可能衝擊傳統軟件廠商的擔憂。

分析認為，隨着越來越多企業加快採用 AI 軟件，並投入更多資金用於升級數據基礎設施，Snowflake 從中受益顯著。華爾街普遍看好 Snowflake 的增長前景。上週，美國銀行將該股評級從 “中性” 上調至 “買入”，並將目標價設為 240 美元。

在財報前，美國銀行與傑富瑞發佈的調研顯示，Snowflake 客户支出持續增長，合作伙伴也提高了對未來增長的預期。傑富瑞分析師 Brent Thill 在財報前稱，Snowflake 是 “我們最看好的 AI 爆發型股票之一，也是 AI 時代可信賴的數據基礎平台”。

有分析指出，越來越多組織開始制定生成式 AI（GenAI）戰略、並開發相關應用，Snowflake 將成為客户在簡化 AI 分析架構時的天然首選。

Snowflake 正在努力開發新產品，使用户更容易在其平台上使用生成式 AI 技術。首席執行官 Sridhar Ramaswamy 在聲明中表示：

“越來越多的客户將其核心業務建立在 Snowflake 平台之上，目前每週有超過 6100 個賬户在使用 Snowflake 的 AI 產品。客户之所以青睞我們的平台，是因為其易用性、數據連接能力強，並且值得信賴。我們正處於一個巨大的市場機遇前沿，將繼續通過數據與 AI 幫助每家企業釋放全部潛能。”