The independence of the Federal Reserve faces unprecedented challenges! Trump's dismissal of Governor Cook sparks legal controversy

智通財經 APP 獲悉，美國總統特朗普本週一深夜宣佈罷免美聯儲理事麗莎·庫克，此舉立即引發法律爭議，並可能掀起一場關於美聯儲獨立性的憲法風暴。

庫克是首位進入美聯儲理事會的非裔女性，由總統拜登提名並於 2022 年獲參議院確認，任期至 2038 年。她在聲明中堅稱不會辭職，並表示總統無權在沒有合法理由的情況下將其免職。庫克的律師 Abbe David Lowell 則明確表示，將對特朗普的決定提起訴訟，尋求法院禁令以阻止罷免生效。

根據《聯邦儲備法》，總統只能在 “有因” 的情況下罷免理事，但 “有因” 的定義從未在國會中得到明確，法院過往也多將其限定於翫忽職守、失職或瀆職等在任期間的不當行為。而特朗普引用的理由是庫克在擔任密歇根州立大學教授期間涉嫌偽造抵押貸款記錄。分析人士指出，這些指控並未進入司法程序，且發生在庫克進入美聯儲之前，能否構成 “有因” 仍存在重大爭議。

摩根大通首席美國經濟學家 Michael Feroli 指出，這類指控通常不適用於 “在職保護條款”。同時，近期最高法院在擴大總統對獨立機構成員的罷免權時，也特意將美聯儲排除在外，凸顯此案的特殊性。

如果法院最終支持特朗普的舉措，他將有機會進一步改造美聯儲。近期理事阿德里亞娜·庫格勒已宣佈辭職，而美聯儲主席鮑威爾的任期也將在明年 5 月到期。若庫克被迫離職，特朗普將同時掌握三席任命權，加上其此前任命的米歇爾·鮑曼與克里斯托弗·沃勒，這一派系將在七人理事會中佔據多數地位，不僅可能影響聯邦基金利率的走向，還可能對 2026 年地區聯儲主席的續任審核產生深遠影響。

據外媒援引知情人士報道，特朗普已向顧問透露，將盡快宣佈庫克的接替人選，首選是其經濟顧問米蘭。此外，世界銀行前行長、總統親密盟友 David Malpass 也在討論之列。若米蘭接替庫克，Malpass 可能被提名填補另一個理事會空缺。分析人士指出，這將使特朗普在美聯儲理事會中獲得更多話語權，甚至可能改變其長期獨立運作的結構。

外媒報道指出，特朗普政府正研究對地區聯邦儲備銀行施加影響，尤其是地方聯儲主席的選拔方式。目前，美聯儲聯邦公開市場委員會 (FOMC) 由 7 名理事和 5 位地區聯儲主席組成，其中地方聯儲主席並非由總統提名，也無需參議院確認。消息人士稱，庫克被罷免的消息公佈後，多位地方聯儲主席緊急通話，擔憂這可能是白宮進一步削弱央行獨立性的信號。

在白宮內閣會議上，美國財長貝森特為特朗普辯護稱：“美聯儲的獨立性來自它與美國公眾之間的一種政治安排。公眾的信任是其唯一的信譽來源。總統正在恢復公眾對政府的信任，清除浪費、欺詐和腐敗。” 這一表態顯示，白宮正試圖為罷免行動尋找合法性和政治正當性。

儘管事件在華盛頓政壇和學界掀起軒然大波，金融市場的反應卻較為平淡。週二美股繼續走高，道瓊斯指數上漲 0.3%，標普 500 指數漲 0.4%，納斯達克漲 0.44%。美債收益率整體波動有限，10 年期國債收益率小幅下行至 4.255%，30 年期國債收益率維持在 4.9% 左右。美元指數在消息公佈後短暫下跌 0.4%，隨後收復失地並小幅上漲 0.2%。

Evercore ISI 策略師指出，市場可能低估了美聯儲獨立性受損的風險，未來或將體現在收益率曲線進一步陡峭化、通脹風險溢價上升以及美元走弱之中。德意志銀行則警告，若投資者對政治干預貨幣政策的擔憂加劇，長期美債利率可能會被推高，從而觸發市場調整。政治與政策前景的不確定性令避險情緒升温。現貨黃金價格上揚至超過每盎司 3393 美元，創下兩週新高，日內漲幅 0.83%。