Could Alphabet Be About to Start Mining Bitcoin?

通過同意為 TeraWulf（WULF -2.73%）在紐約的數據中心校園提供租賃擔保，Alphabet（GOOG 1.29%）（GOOGL 1.17%）獲得了一些股票認購權，這可能轉化為在一家挖掘 比特幣（BTC -0.79%）的公司中佔有重要的股權。

這家互聯網搜索巨頭並沒有直接購買比特幣，也沒有完全收購一家礦業公司。但在經濟層面上，這種曝光仍然足夠重要，值得投資者關注，因此我們來詳細調查一下發生了什麼。

圖片來源：Getty Images。

不要期待資產負債表有太大變化

簡而言之，Alphabet 的谷歌同意支持與 TeraWulf 在紐約布法羅附近的 Lake Mariner 校園建設相關的長期租賃義務。

作為回報，谷歌獲得了股票認購權，如果行使，將使其在 TeraWulf 的股權比例增加到大約 14%，這建立在之前的擔保基礎上，後者使其獲得瞭如果行使可獲得 8% 股權的認購權。Alphabet 與該項目相關的累計擔保承諾現在總計約為 32 億美元。對於這樣一家規模龐大的公司來説，截至最近的季度財報，其現金及現金等價物和短期投資超過 950 億美元，這樣的承諾是微不足道的，並不意味着戰略上的重大變化。

重要的是，TeraWulf 是一家美國本土的比特幣挖礦公司，儘管它還有其他運營部門，包括人工智能（AI）服務和數據中心。因此，Alphabet 並沒有在其資產負債表上積累比特幣，且如果行使其認購權，也並不意味着它持有或計劃購買比特幣。如果説有什麼的話，它可能在於擁有在提供所需數據和計算基礎設施的參與者中擁有股權的選擇，而挖礦活動在整體包裹中是附帶的。

但通過接受一家比特幣礦工發行的認購權，Alphabet 仍然在為以股權為媒介參與比特幣經濟做好準備，儘管相對於其主要業務而言規模較小。

畢竟，這類礦業公司的價值直接與比特幣的價格以及它們能夠根據計算能力生產多少比特幣相關。

因此，如果比特幣的價格大幅上漲，這將增加 TeraWulf 的價值，而 TeraWulf 本身持有並生產該資產，從而提高 Alphabet 的非控股股權的價值，假設它選擇行使認購權以在某個時刻實際控制其股權。擁有礦業公司股權而不是直接購買比特幣的一個額外優勢是，公司可以利用槓桿來增強其回報。

這對比特幣本身意味着什麼

如果你是比特幣持有者，Alphabet 接受 TeraWulf 認購權的信號是適度積極的。

一家大型平台公司對通過礦業運營商間接接觸資產的漲跌感到舒適。這可以幫助其他大型企業在評估自己的接觸路徑時，使該資產類別正常化。如果 Alphabet 認為其主要生產的資產毫無價值或將歸零，它就不會從礦業公司接受任何認購權。

與此同時，這一事件並不意味着你應該將其視為強烈的買入信號。即使 Alphabet 行使其認購權，它也不會成為比特幣挖礦的重要參與者，未來也不太可能成為。

換句話説，這是另一個數據點，表明大型、複雜的公司願意確保對比特幣生態系統的基於股權的曝光，即使它們的股東可能對通過購買和持有資產獲得直接曝光感到不滿。在這一組數據點中已經有相當多的例子，但總是有更多確認看漲趨勢的空間。