Prediction: This Unstoppable Stock Will Join Nvidia, Microsoft, and Apple in the $3 Trillion Club Before 2028

僅僅 20 年前，能源和工業巨頭 埃克森美孚 和 通用電氣 是按市值計算的全球最有價值公司，市值分別為 3920 億美元和 3750 億美元。在過去的二十年中，發生了範式轉變，科技公司引領了這一領域。

榜單上的公司無需多加介紹。人工智能芯片製造商 英偉達 以 4.3 萬億美元位居榜首，今年多次創下歷史新高。雲計算和軟件專家 微軟 也接近新的歷史高點，市值為 3.8 萬億美元。作為這三大科技公司的最後一員，iPhone 製造商 蘋果 的市值為 3.4 萬億美元。

以 2.4 萬億美元的市值來看，搜索和雲計算巨頭 字母表（GOOGL 1.27%）（GOOG 1.29%）似乎註定要快速加入 3 萬億美元俱樂部。市場主導地位、快速增長以及人工智能（AI）的不確定性組合應該為該公司提供加入這一獨特社羣所需的助力。

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法律困境

我認為有必要提及一個顯而易見的問題。在過去的幾年裏，字母表 面臨着法律泥潭。該公司捲入了幾起訴訟，指控其在數字廣告和在線搜索市場中壟斷。這些案件的裁決對谷歌母公司不利，法院正在權衡適當的補救措施。預計本月晚些時候將作出決定。

最嚴厲的補救措施可能是拆分公司，這讓一些投資者感到擔憂。然而，華爾街的一些人認為，如果發生這種情況，股東實際上可能會受益。D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 計算出，在 “各部分總和” 的估值中，字母表的價值可能超過 3.7 萬億美元，較其當前市值增長 52%。這表明拆分並不一定是最壞的結果。

日常運營

隨着這些案件接近尾聲，投資者開始關注公司的未來——未來看起來光明。在第二季度，字母表的收入增長了 14%，達到了 964 億美元，得益於強勁的廣告和穩健的雲計算增長。

儘管估計有所不同，但谷歌一直是無可爭議的互聯網搜索領導者，最近根據互聯網統計聚合器 StatCounter 的數據顯示，控制了全球搜索市場的 90%。該公司持續的創新和搜索算法的不斷改進幫助其保持領先。此外，關於人工智能可能使傳統搜索過時的擔憂被誇大了。雖然谷歌確實面臨挑戰，但其 AI 概述可能會繼續與傳統搜索共存，為用户提供快速答案和更深入的探討。

字母表長期以來一直是數字廣告的領導者和關鍵參與者，主要依靠其谷歌搜索和 YouTube 流媒體視頻服務。該公司還擁有九款月活躍用户超過 10 億的產品，這些產品為其廣告提供了渠道。根據 eMarketer 彙編的數據，2024 年，谷歌預計將佔美國數字廣告收入的 26%。作為對比，其最接近的競爭對手 Meta Platforms 僅佔 21%，而第三名 亞馬遜 佔 14%。儘管競爭加劇，但預計谷歌在未來幾年將繼續保持主導地位。

字母表在雲計算領域也是領導者。谷歌雲是 “三大” 雲基礎設施服務提供商之一。根據 Canalys 提供的數據，該公司在第一季度控制了大約 10% 的市場份額。它的增長速度也很快，年同比收入增長 31%。

管理層指出，字母表的 AI 產品正在推動谷歌雲的增長，市場對我們全面的 AI 產品組合有 “顯著需求”。谷歌的 Gemini 系列先進的大型語言模型（LLMs）在行業中仍然處於領先地位。

通往 3 萬億美元的道路

字母表目前的市值為 2.4 萬億美元，這意味着其股價需要大約上漲 23% 才能達到 3 萬億美元。根據華爾街的預測，字母表預計在 2025 年將產生 3940 億美元的收入，使其前瞻市盈率（P/S）約為 6。如果其 P/S 保持不變，字母表每年需要將收入增長到大約 4850 億美元，以支持 3 萬億美元的市值。

華爾街目前預測字母表在未來五年內的年收入增長約為 11%。如果公司能夠達到這一可實現的基準，它可能在 2028 年儘早實現 3 萬億美元的市值。然而，字母表在超越華爾街預期方面有着悠久的記錄，這讓我有信心預測它可能會更早實現。此外，值得注意的是，字母表在過去十年中季度收入增長了 425%，因此華爾街的預測可能過於保守。

此外，字母表目前的市盈率（P/E）為 21，相較於 標準普爾 500 的 30 倍有顯著折扣。法律的不確定性為那些計劃持有 5 到 10 年的精明投資者提供了非常有吸引力的入場點。這就是為什麼我預測字母表將很快獲得 3 萬億美元俱樂部的會員資格。