After hitting a record high, "flash crash," whales "switching," Wall Street "bottom fishing"? In the past 48 hours, Bitcoin and Ethereum experienced "stunning tremors."

過去 48 小時，全球兩大加密貨幣經歷了極端市場波動。比特幣在週日創下新高後遭遇"閃崩"，以太坊則在創出歷史新高後同樣急轉直下，兩大加密貨幣的 “驚天巨震” 背後到底發生了什麼？

據報道，這輪加密貨幣市場的劇烈波動源於一系列連鎖反應：美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾經濟政策研討會上的鴿派表態，首先推動比特幣上週五飆升至近 11.72 萬美元，以太坊創新高之後，週日進一步攀升，刷新 4954 美元歷史高位。但一隻持幣超 5 年的比特幣巨鯨突然拋售 2.4 萬枚比特幣，引發連環踩踏。

比特幣週一進一步跌至 11.05 萬美元附近，且4 月以來首次跌破 100 日均線，以太坊從歷史高位暴跌至 4400 美元，且巨鯨突然拋售導致比特幣和以太坊超過 5.5 億美元的強制平倉。

分析人士指出，市場動盪的核心是一場規模龐大的資金重新配置，有跡象顯示這部分資金正在流向以太坊，約 20 億美元的比特幣資金被重新配置到以太坊。

另外，據傳言，在這輪市場烈動盪中，機構投資者貝萊德和高頻交易巨頭 Jane Street 正在逢低吸納，而富達等 ETF 已錄得大幅資金流入。Jane Street 等做市商的操作也被認為加劇了市場波動。

不過，LMAX Group 市場策略師 Joel Kruger 表示，儘管短期回調，機構信念依然堅定。

週末"雙城記"：創新高與閃崩並存

比特幣和以太坊在過去 48 小時內演繹了截然不同的市場走勢。週五，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾經濟政策研討會上的講話為可能的降息敞開大門，推動加密貨幣價格大幅上漲。

比特幣從約 11.2 萬美元飆升至接近 11.72 萬美元，以太坊在週五大漲之後，週日進一步攀升，觸及 4954 美元的歷史新高，超越了 2021 年 11 月約 4891 美元的前期峯值。

LMAX Group 市場策略師 Joel Kruger 表示：

"鮑威爾的降息暗示最初提振了市場情緒，但其措辭的細微差別和不夠鴿派的基調讓市場感到不安。"

除此之外，加密貨幣漲勢遭逆轉的背後還來自於巨鯨的拋售。據 CoinDesk 報道，週日一名比特幣巨鯨拋售 24000 枚比特幣引發"閃崩"，該舉動在流動性稀薄的週末時段引發連鎖反應。

這使得比特幣價格在 10 分鐘內下跌超過 2%，最低觸及 110500 美元，到週一下午，比特幣進一步回落至 110500 美元附近，2025 年以來的漲幅收窄至約 18%。

WhaleWire 的 Jacob King 指出，巨鯨的行動引發了其他交易者的恐慌性拋售，加劇了下跌螺旋。這種流動性緊縮在前一週槓桿多頭頭寸增加的背景下進一步惡化。

相對比特幣而言，以太坊雖然同樣回調至 4400 美元，但年內漲幅仍超過 31%，相對錶現明顯強於比特幣。

巨鯨"切換"：27 億美元的戰略性轉移

這輪市場動盪的核心是一場規模龐大的資金重新配置。據鏈上分析顯示，拋售 24000 枚比特幣的巨鯨賬户仍持有 152874 枚比特幣，價值超過 170 億美元，該投資者持有這些比特幣超過 5 年時間。

更為關鍵的是資金流向。數據顯示，在比特幣拋售後，相當大部分資金被重新投入以太坊。兩個實體將價值 20 億美元的比特幣資金重新配置到以太坊，其中 275500 枚以太坊（價值 13 億美元）已被質押。

分析師認為，這種資本重新配置反映了更廣泛的市場情緒轉變，投資者更看好以太坊在穩定幣、代幣化和智能合約方面日益增長的實用性。

BTSE 的 Jeff Mei 和 Hashdex 的 Samir Kerbage 指出，相比比特幣，以太坊較小的市值可能對美聯儲潛在降息和系統流動性增加產生更明顯的反應。

根據 CoinGlass 數據，過去 24 小時內比特幣頭寸被強制平倉 2.73 億美元，以太坊頭寸平倉 2.96 億美元，整體加密貨幣清算金額達到 8.38 億美元。

華爾街"抄底"傳言：機構資金逆向佈局

在市場劇烈波動中，有傳言顯示華爾街機構正在趁機抄底。金融博客 zerohedge 在社交平台 X 上發文稱，富達、Bitwise、21Shares 等機構出現顯著資金流入，市場正密切關注貝萊德等大型資管公司的動向。

據傳言，富達已實現 8700 萬美元的淨流入，Bitwise 流入 970 萬美元，21Shares 流入 560 萬美元，市場仍在等待貝萊德的最新動向。這些數據雖然尚未得到官方確認，但反映了機構投資者可能正在利用市場回調機會增持加密貨幣資產。

另一個引發關注的傳言涉及做市商 Jane Street 的操作。有消息稱，該公司的"動量欺騙"操作導致以太坊在創出歷史新高後不到 24 小時內陷入修正，被形容為"史上最殘酷"的操作之一。

不過 ETF 整體資金流向呈現分化。據 Farside Investors 數據，現貨比特幣 ETF 截至上週五已連續六個交易日錄得淨流出，總計 11.9 億美元。

現貨以太坊 ETF 此前連續四個交易日淨流出 9.257 億美元，但週四和週五錄得 6.253 億美元淨流入。

儘管短期波動劇烈，但分析師對中長期前景保持謹慎樂觀。LMAX 的 Kruger 表示："只要比特幣在周收盤基礎上保持在 110000 美元上方，預計市場將在下跌中保持良好韌性。"

Aike Capital 的 Alex Krüger 指出，一旦短期波動平息且價格突破 11.35 萬-11.4 萬美元關鍵阻力位，比特幣可能重獲上漲動能。

期權數據也顯示持續的看漲情緒。鏈上期權平台 Derive 的 Sean Dawson 表示，市場並未因回調而動搖，基本面保持完好。當前 7 日相對強弱指數（RSI）顯示超賣狀態，但尚無明確的反轉信號。