Could Buying Tesla Stock Today Set You Up for Life?

如果購買 特斯拉(TSLA 6.18%) 確實能讓投資者終身受益，那麼它的機器人出租車業務必須成功，而首席執行官埃隆·馬斯克也必須實現讓無人監督的全自動駕駛 (FSD) 軟件公開可用的目標。雖然這些事情是否會發生尚不確定，但電動車 (EV) 行業中有一個趨勢顯著增強了特斯拉的前景。不過，要理解這一點，首先需要解決一個關鍵問題。

特斯拉的電動車銷售出了什麼問題？

馬斯克是一個有爭議的人物，但他並不是唯一一個引發爭議或採取一些讓人感到不快而另一些人認為開明的立場的首席執行官。這不是進入那場辯論的地方，但這是理性看待問題的地方。一個標準敍述認為，特斯拉在 2025 年電動車銷售下降是馬斯克政治參與的結果。如果真是這樣，特斯拉確實會面臨一個重大的結構性問題，這絕對不會使其成為一個值得購買的股票，期望它能讓你過上輕鬆的生活。

我認為這個論點的證據很薄弱。特斯拉並不是因為馬斯克而面臨銷售問題。它有一個 Model Y 的問題，還有一個利率問題。這樣説吧：根據 Cox Automotive 的 Kelley Blue Book 報告，特斯拉的 Model Y（其最暢銷的運動型多用途車，SUV）在 2025 年截至 7 月中旬的銷售額同比下降超過 24%。相比之下，其第二暢銷車型特斯拉 Model 3（中型轎車）的銷售額在同一時期上漲了近 38%。

如果反馬斯克情緒是銷售下降的原因，那麼這會在兩個車型上都體現出來。還有其他因素在起作用。

特斯拉麪臨競爭

更可能的是，其他汽車製造商開發的 SUV 在價格上與特斯拉 Model Y 高度競爭，儘管許多製造商在電動車上仍然虧損。美國市場上獲得市場份額的 SUV 電動車例子包括雪佛蘭的 Blazer 和 Equinox、日產 的 Ariya、現代 的 Ionic 5，以及 本田 的 Prologue。

圖片來源：Getty Images。

通用汽車(NYSE: GM) 的雪佛蘭就是一個例子。今年早些時候，通用汽車首席財務官保羅·雅各布森表示：“我們在第四季度實現了電動車的可變利潤正增長。” 這是一個好的開始，但這僅意味着其電動車的收入覆蓋了製造它們的勞動力和材料成本。如果通用汽車將永遠生產同一款車型，這沒問題。如果通用汽車要在研發、工廠和其他資本投資上花費以開發新車，那就不行了。

實際上，特斯拉所面臨的情況是一個教科書式的例子，新進入者通過製造虧損的車輛來降低一個行業領導者的銷售和利潤，目的是在某個時刻實現盈利。

因此，特斯拉的利潤率受到進入 SUV 電動車市場的競爭對手和持續相對高利率的擠壓——其表現良好的 Model 3 恰好是其最便宜的車型，這並非巧合。

數據來源：特斯拉。

特斯拉對這些情況的反應也並非巧合，它正在推出一款期待已久的低成本車型，馬斯克稱之為 “只是一個 Model Y”。

這對特斯拉投資者意味着什麼

特斯拉未來的關鍵在於機器人出租車和無人監督的 FSD。這兩者都存在爭議，特斯拉仍然是一隻高風險/高回報的股票，並不適合大多數投資者。

但事情是這樣的。電動車固有的盈利挑戰，加上所有汽車製造商在盈利的情況下生產低成本、可負擔的電動車模型的困難，增強了機器人出租車和共享出行作為解決方案的前景。

電動車通常具有高前期成本，但低運營和維護成本。因此，它們最具經濟生產力的使用方式可能是作為機器人出租車，充分利用其低運行成本，合理化其前期價格。

因此，如果未來是電動車，無論是個人擁有的汽車還是機器人出租車，那麼特斯拉的方法就是正確的，如果它能成功實現機器人出租車和無人監督的 FSD，將為投資者帶來可觀的回報。是否能讓投資者終身受益尚不確定——依賴任何一隻股票來實現這一點都是愚蠢的——但它有很大的潛力。