Why Is Warren Buffett Dumping Apple Stock Right Now?

伯克希尔哈撒韦(BRK.A -0.13%) (BRK.B -0.06%) 在八月中旬发布了最新的 13F 文件，为投资者提供了关于首席执行官沃伦·巴菲特公司在第二季度的股票买卖动态的一些政府强制性洞察。值得注意的是，这家投资集团再次选择出售大量的 苹果(AAPL 1.21%) 股票。

苹果股票在今年的科技行业中表现不佳，2025 年的交易中股价下跌了大约 10%，而 标准普尔 500 指数上涨了 8.4%，纳斯达克综合指数 上涨了 9.4%。伯克希尔在第二季度又出售了 2000 万股苹果股票，但推动这一撤资趋势的因素可能远远超出了今年股票普遍看跌的走势。

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伯克希尔大幅减少了其苹果股票持有量

不久前，苹果实际上占据了伯克希尔总公共股票投资组合的一半以上。巴菲特的公司曾拥有超过 9 亿股这家科技巨头的股票。根据投资集团的最新更新，它已将其在苹果的持股削减至 2.8 亿股。

苹果仍然是伯克希尔最大的公共股票持有，截止目前约占其股票投资组合的 21.4%，但自 2023 年第四季度开始出售股票以来，巴菲特的公司迅速削减了其持股。虽然伯克希尔的举动使其现金头寸达到约 3440 亿美元，表明该公司对股市采取相对谨慎的态度，但也可能存在一些特定于业务的动态，推动其撤出苹果。

苹果的业务业绩最近不稳定

在七月底，苹果发布了其当前财政年度第三季度的业绩——这一时期截至 6 月 28 日。该期间的销售和收益实际上超出了市场的预期，公司每股利润为 1.57 美元，销售额为 940.4 亿美元，远超分析师平均预期的每股利润 1.43 美元和销售额 895.3 亿美元。

在该期间，iPhone 的收入同比增长了 13%，帮助推动总销售额较去年同期增长了 10%。这一表现标志着苹果自 2021 年底以来最强劲的季度销售增长。值得注意的是，伯克希尔在科技巨头最新季度报告之前就决定再出售 2000 万股苹果股票。

如果巴菲特和投资集团的投资组合经理知道苹果公司正在经历显著的销售增长加速，可能会做出不同的决定。另一方面，科技领头羊的销售扩张在近年来总体上相当缓慢。

苹果过去 12 个月（TTM）的收入在过去三年中仅增长了 4%。与此同时，另一家大型科技公司 微软 的 TTM 销售在此期间增长了 39%。虽然苹果的销售在上个季度大幅跃升，但消费者在关税和其他一次性催化剂前的购买可能是这一跃升的重要因素。

苹果在人工智能领域似乎落后

与一些其他领先的科技公司相比，苹果在人工智能（AI）竞赛中似乎被甩在了后面。公司的 Apple Intelligence 平台并没有成为一个重要的业绩驱动因素，内部开发问题的报告随后传出消息称其 Siri AI 技术的推出最早要推迟到 2026 年。

这家 iPhone 制造商庞大的用户基础和强大的技术基础在人工智能领域赋予了其一些自然优势，但巴菲特及其顾问可能看到该领域迄今为止缺乏成果的问题。由于苹果在人工智能领域似乎未能取得进展，加上在饱和的移动市场中整体增长疲软，该公司面临着推出热门新产品和服务的压力。

中国面临大麻烦？

中国的疲软表现以及与关税和制造相关的问题是苹果最近股票表现不佳的关键因素。尽管在财政第三季度，中国的销售同比增长了 4%，但这一表现部分是由于政府补贴推动了部分设备的购买。相比之下，财政第二季度该国的销售同比下降了 2%，财政第一季度下降了 11%。除了与 Apple Intelligence 推出相关的问题外，中国消费者普遍对本土品牌的偏好也在增加。

新的进口税和其他地缘政治及宏观经济动态也给苹果带来了挑战。尽管该公司承诺投资 6000 亿美元以扩大其美国制造基地，但仍然依赖中国工厂进行大部分生产。因此，苹果面临着与关税相关的一些重大压力。与其他 “七大科技巨头” 相比，如果美中关系继续恶化，该公司面临的风险更高。

虽然没有内部信息很难确切说明伯克希尔为何出售苹果股票，但有多种动态可以帮助解释巴菲特的公司为何在减少其在该股票中的持仓。这并不意味着苹果在长期内不会成功，但伯克希尔的大规模撤资举动在面对科技巨头所面临的挑战时显得尤为引人注目。