Warren Buffett Makes a Big Buy

在本期播客中，Motley Fool 的贡献者 Travis Hoium、Lou Whiteman 和 Rick Munarriz 讨论了：

• 通货膨胀再次成为了一个可怕的存在。
• UFC 与 Paramount 达成了 77 亿美元的交易。
• Warren Buffett 进行了大规模的购买。
• 值得关注的股票。

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完整的文字记录如下。

本播客录制于2025年8月15日。

Travis Hoium: Warren Buffett 又开始大规模购买了。Motley Fool Money 现在开始。

Travis Hoium: 来自 Fool 全球总部。这是 Motley Fool Money。我是 Travis Hoium，今天与我一起的是 Lou Whiteman 和我们的 Disney 专家 Rick Munarriz。UnitedHealth 的股票今天早上上涨了 10%，因为 Warren Buffett 和一些知名对冲基金经理披露了他们的持仓。Paramount 再次成为私有公司，但在内容领域进行着大交易。但首先，我们必须谈谈通货膨胀。通货膨胀在市场上已经成为了几个月的可怕存在。关税本应导致成本上升，但这一点尚未显现，但这个可怕的存在本周确实露出了头，周四，生产者价格指数（PPI）同比上涨了 3.3%，因为食品、能源和机械成本上涨。Lou，我想先问你。这是一个小波动，还是我们在考虑今年剩余时间的通货膨胀时，实际上需要担心的事情？

Lou Whiteman: 我继续我的 “煮青蛙经济” 理论。我们希望通货膨胀像开关一样。我们希望它与头条新闻相匹配，我们在电视上看到的就是通货膨胀在这里或不在这里。但实际上，它是缓慢上升的，综合来看，我们的消费者价格指数（CPI）也没有显示出任何真正的上升，但生产者价格指数（PPI）却显示了。这表明，消费者没有感受到，但生产者感受到了。这暗示着费用在缓慢上升，消费者可能还没有感受到，但我认为是否会感受到仍然是一个悬而未决的问题。我的答案是，是的，消费者会感受到这一点，而 PPI 也暗示了这一点。

Travis Hoium: Rick，我认为这有点令人困惑，所以 PPI 是生产者价格指数。这将是制造商品的人所看到的通货膨胀成本。但 CPI 包括住房等内容。作为投资者，我们需要以不同的方式考虑这种动态吗？PPI 可能是一个领先指标，告诉我们几个月后的通货膨胀会是什么样子，但它不一定会告诉我们住房成本，例如，是否会上涨？

Rick Munarriz: 这就是问题的一部分。但总的来说，作为一个领先指标，或者在这种情况下，作为一个滞后指标，CPI 表现良好，而 PPI 两天后却表现不佳，对我来说，这是一个问题。我认为，这将非常棘手。每个人都假设美联储下个月会降息。但我不知道现在是否太早为下个月的声音配乐，但我认为 “绿色日子唤醒我，当九月结束” 可能是度过九月这个应该非常动荡的月份的好方法，因为我们处理这些通货膨胀的消息。

Travis Hoium: 是的，今天的主题确实是美联储的降息。几天前，这似乎是一个确定的事情，如果通货膨胀相对较低，我们就不需要保持高利率。Rick，你对降息的看法是什么？作为投资者，你是否考虑过这个问题？因为这确实是过去几周帮助支撑股票的一个因素。

Rick Munarriz: 我认为美联储在利率上小幅下调几乎是一个义务。

Travis Hoium: 这只是因为每个人都在呼吁它，还是背后有经济理由呢？我想这就是我所挣扎的，因为我们确实看到了通货膨胀。如果这真的是一个问题，那么我不知道为什么现在降息会是正确的做法。但如果你是因为经济疲软而降息，那么这对股票应该是坏事，所以市场上就存在这种奇怪的紧张关系。

Rick Munarriz: 是的，价格上涨而经济下滑。这是一个可怕的词，我不提及，但它以 stag 开头，以 inflation 结尾。我不想去那里。

Lou Whiteman: 我认为，Travis，你提到的这一点很重要，我们谈论的这个双重任务，包括通货膨胀和就业。可怕的是，正如 Rick 所说，劳动力市场看起来并不糟糕，但也并不出色。根据我所能理解的，经济中并没有大规模裁员，但也没有人招聘。我认为在就业方面开始有了降息的理由。但在通货膨胀方面，这真的很难做到。再说一次，我继续相信美联储不想被困在零利率或接近零的地方。我继续认为我们可能会降息，但美联储降息的意愿远低于投资者对美联储降息的渴望。

Travis Hoium: Lou，这最终对股市有什么影响？因为我们上一次经历通货膨胀是在 2022 年。数字迅速上升，但那时的情况也非常不同。汽车公司可以将车辆价格提高 10,000 美元，而供应也很少，所以人们只需支付车辆的任何价格。似乎所有东西都是这样。我记得上次去杂货店的薯片货架时，似乎价格比我上次去时翻了一番。今天可能不是这样的情况。无论是关税，还是更高的商品成本，可能会有更高的成本，但我们看到的通货膨胀与几年前的通货膨胀有什么不同，Lou？

Lou Whiteman: 是的，这将会很有趣。我认为这是潜在的，但很难对此过于乐观。字面上看，PPI 和 CPI 的结合意味着对利润率的坏消息，因为公司看到价格上涨，但并没有将其转嫁出去。我认为他们会随着时间的推移将其转嫁出去。我认为如果不是乐观的情况，那么从这里来看非悲观的情况是，如果这一切足够渐进，我们可以调整，并且不会对系统造成冲击，也许市场不会出现恐慌。但感觉即使你试图做出乐观的预测，试图从这里推测盈利增长，这个成本将会是一个阻力，可能会导致利润率下降，因为它将在今年下半年和 2026 年成为一个阻力。

Travis Hoium: 是的，我们要记住，关税是在四个月前宣布的。看起来像是很久以前的事了，但我们今天在商店看到的价格并不是在四月份设定的。零售商提前几个月就开始制定计划，我想知道的是圣诞节呢？假日季节是否会真正成为我们看到通货膨胀开始影响的时候？Rick，我不知道你是否在考虑这个问题，随着年末的临近，我们会看到成本略有上升吗？也许我应该提前进行一些购物？也许是时候开始考虑了。

Rick Munarriz: 一些分期购物，分期投资。我认为作为消费者，是的。作为投资者，这些事件通常没有相关性。你提到在疫情发生时价格飙升，我记得我在 2019 年和 2020 年初购买 12 罐健怡可乐的价格与铝价和其他因素开始影响时的价格截然不同，或者当时有一个 麦当劳 的 1 美元菜单，真的就是 1 美元菜单，然后它完全改变了。市场对此是可以接受的。在那段时间，股票也在上涨。我认为市场可能不会对此产生负面反应，但作为消费者，我们可能会感到压力。

Travis Hoium: 说到价格上涨，我们将看到体育内容的价格上涨。我认为这很明显，ESPN 正在通过他们的应用程序进行超越。我相信下周就会推出。但本周的大新闻是，我们在过去几周的节目中谈到了 ESPN 与 NFL 的亲密关系，但本周的大新闻是 UFC 与派拉蒙达成了每年 11 亿美元的交易。我们需要知道些什么？因为这似乎意味着派拉蒙现在将成为 UFC 的应用程序。

Rick Munarriz: 你会觉得，嘿，派拉蒙 + 就像是高端流媒体服务中的底层服务。偶尔会有一部热门节目，但这并不是完全推动平台的东西。派拉蒙本身也面临问题。这就是为什么它经历了所有这些转型。能够签下这项为期七年、价值 77 亿美元的交易，真是个巨大的成功。对我来说，这虽然对派拉蒙有帮助，但我认为对消费者并不一定有利，因为他们必须不断寻找内容，但我认为这很有趣，但我不知道这是否符合 UFC 的最佳利益。我看到乔·罗根对此的看法，我看到许多 MMA 粉丝对此的看法。但我认为这不是这项运动所需要的，UFC 需要吸引更大的观众。

Travis Hoium: 是的，我想给这个数字一些具体的说明，这是来自 Ariel Helwani 的报道，ESPN 的社交曝光量为 3.008 亿粉丝，涵盖 Twitter、Instagram 和我相信是 TikTok。派拉蒙 CBS 为 3200 万。ESPN 的覆盖面是 UFC 的 10 倍，你必须考虑两件事。你必须考虑我们有多少收入进账？这可能是他们能得到的最大支票。但你还必须考虑有多少人会观看我们。我们想成为 MLB 并对年轻一代有些无关紧要吗？Lou，这对这些试图同时进行两场比赛的公司来说是一个真正的紧张局势。

Lou Whiteman: 是的，绝对如此。首先，我得给派拉蒙 + 一些赞誉。对于我们这些喜欢二三线英超联赛的人来说，他们已经是一个首选应用，所以别再只谈 UFC 了。但 Travis，这是个好点子，但有几点需要考虑。与 MLB 与 苹果 电视和 MLS 与苹果电视的做法不同，这里有一个 “无线电组件”，或者说是老式的。派拉蒙带来了 CBS 和其他一些渠道，所以这并不是完全在付费墙后面。我认为它不会就此消失。我认为也可以公平地说，看看我们不能将其与过去的情况进行比较。ESPN 也在变化。任何人都可以随时随地访问的想法正在消失。内容正在进入付费墙。这只是一个问题，你将去哪个付费墙。我认为这不是走向无关紧要的举动。如果有什么的话，迪士尼的交易对 UFC 粉丝来说是双重收益，因为你必须订阅然后再付费预览。付费预览在这里消失，这对粉丝来说是个好处。但我认为将其与五年前的交易进行比较，这笔交易包括很多免费的无线电或有线电视内容，我不知道 ESPN 或任何人真的会在未来强调这一点。很难仅仅说，五年前我们拥有的东西更好。

Rick Munarriz: 针对 Lou 的观点，Travis，我认为 CBAs 的角度很有趣，因为并不是所有内容都会在 Paramount Plus 上播放。偶尔，他们会通过 CBS 提供一些免费内容，这对 UFC 保持相关性是个好方法。但对我来说，如果比利·乔尔为了独家演出和一个古怪亿万富翁的地下室而放弃他在麦迪逊广场花园的常驻演出，这将是个问题，因为，这又是 2025 年的 CBS。这不是 2015 年、2005 年或 1980 年代的 CBS，抱歉。这已经不是 CBS 曾经拥有的影响力了。媒体环境正在变化。我认为这并不是 UFC 所需要的，除了即时支付。他们在整个过程中将获得每年 11 亿美元。

Travis Hoium: 嗯，考虑这些公司捆绑在一起的内容也很有趣。你说得对，CBS 将会有一些 UFC 的内容，但这将与他们其他的旗舰内容一起播放，比如《犯罪现场调查》和一些年轻男性通常不会对 CBS 上的内容产生兴趣的节目。CBS 这个名字对他们来说有什么意义吗？Fox 也面临同样的问题。他们宣布将至少提供与 ESPN 捆绑的选项，每月额外 10 美元。但 Fox 试图将 Fox One 与一些大学橄榄球比赛和 FOX 新闻捆绑在一起，这并不一定合理。至少，在我看来，如果你试图建立一个流媒体服务，至少 Disney Plus 是面向家庭的，Hulu 是综合娱乐，ESPN 则只是体育。所有这些其他的服务都在混合各种内容。但我是不是想得太多了，Lou？

Lou Whiteman: 也许。事实是我们不知道最终会怎样。我对 Rick 的类比和你所说的反驳是，我不知道 ESPN 是否会继续作为麦迪逊广场花园。我认为，正如你所说，CBS 的 OTT（超越电视）将会为 NFL 服务，也会为你每周的大学橄榄球比赛服务。但我认为，越来越多的地方，你将会处于一个有限访问的付费世界。为什么不最大化收益呢？

Travis Hoium: TKO 将会非常有趣，因为他们在两边都在玩牌，WWE 与 ESPN 签约，而显然 UFC 也与 Paramount 签约。他们在这里玩所有的牌。接下来，我们将讨论一些来自世界上最大投资者的大笔购买。你正在收听《Motley Fool Money》。

每个投资者都在等待的日子，13F 申报日就是今天。这是大型对冲基金和像沃伦·巴菲特这样的公共投资者必须提交的文件。所谓的 13F 告诉我们他们实际拥有的股票。我们每季度的申报会告诉我们这些股票的价值，但我们不一定能得到这些具体的股票。昨晚发布的有趣的是沃伦·巴菲特和 伯克希尔哈撒韦 披露了他们在本季度的持股情况，继续出售苹果的股份。但今天引起很多新闻的是购买了价值 16 亿美元的联合健康的股票，因这一消息股价上涨了 10%。你怎么看？

Rick Munarriz: 我认为，尤其是对于联合健康，很多人甚至在此之前的几周，我的社交媒体上充斥着 UNH 现在太便宜了。这怎么会发生？但通常股票被如此冷落是有原因的。在这种情况下，沃伦·巴菲特在许多逆势投资者中显得格外突出。如果你是一个长期受苦的联合健康投资者，这让人感到鼓舞。但对我来说，这不是沃伦在过去一个季度中我最喜欢的选择之一。

Travis Hoium: Lou，另一件事是，巴菲特，我们应该提到 Greg Abel 将接任 CEO，所以他肯定在这些举动上有他的影响力。我们不一定知道最终的决策者是谁。但他购买的另一项是房地产股票。我认为很多人对此长期以来一直持乐观态度。这又是对利率的博弈吗？这是经济复苏的博弈吗？这里可能发生了什么？

Lou Whiteman: Travis，坦白说。我不是沃伦·巴菲特，质疑他的股票选择需要很大的自负，但我确实是伯克希尔哈撒韦的投资者。听着，我对你所说的一切感到非常失望。快速说一下，联合健康让我感到害怕，因为医疗保健正在变化。我认为没有人知道这将如何结束。我不认为昨天的赢家会是明天的赢家。这感觉就像是一把你不想接住的掉落的刀。然后你提到的房屋建筑商，我认为这是对大宏观的合理博弈。我们需要更多的房屋，但这个行业的逆风仍然非常强劲。充其量，这只是个早期的阶段。我想知道，如果房屋建筑商今天看起来有吸引力，为什么不重新开始回购？为什么不开始分红？作为股东，我不会质疑沃伦·巴菲特。我不会躲起来，逃跑，发脾气。但这让人感到非常失望，他们在买卖上的举动。

Travis Hoium: Rick，他们出售的另一项是 T-Mobile。这是你提到的，我认为这很有趣。但在边缘上有很多小动作，购买更多的 POOL CORP、Nucor，一些有趣的选择。考虑到他们的资产负债表上有这么多现金，他们可以疯狂购买股票。他们也可以继续增加现金，因为他们可以从国债中产生相当不错的收入。但至少从巴菲特的举动来看，整体的收获是什么？他在本季度让许多大型对冲基金感到困惑吗？

Rick Munarriz: 我想你提到了这一点。他们有很多钱。他们并没有把所有的钱都投入使用，这是一种非常谨慎的态度，我认为这在现在可能是正确的做法。我并不一定喜欢伯克希尔哈撒韦所做的所有举动，但有些对我来说是有道理的。不过，再次强调，并不是完全的承诺。保持如此庞大的现金储备并不一定是一个非常看涨的举动。

Travis Hoium: Lou，你对此有什么最终的看法？

Lou Whiteman: 这故意引人注目，我并不打算出售伯克希尔哈撒韦的股票，但我看这一切，似乎没有什么能真正推动变化。出售苹果股票，尽管苹果的表现已经很好，但并没有什么实质性的影响。

Travis Hoium: 嗯，他们可以去收购一些大型科技公司，比如 Alphabet，这似乎符合巴菲特的很多喜好。

Lou Whiteman: 但他们并没有这样做。这就是我的观点。正如我所说，我并不打算抛售股票，但为什么要费心呢？如果这就是投资组合的样子，那么也许我应该直接购买一个总市场指数，并顺便获得一些股息，或者其他什么。我觉得在接下来的几个季度里需要有更多的东西。并不需要一夜之间发生变化。你不想对沃伦·巴菲特和伯克希尔缺乏耐心。但感觉每个季度的现状都是在边缘小心翼翼地尝试。我不知道这种情况还会持续多久。

Travis Hoium: 他已经抱怨有太多现金可投资很长一段时间了，我们正接近那个点，除非他找到另一个苹果的投资机会，否则这将是一个困难的局面。接下来，我们将讨论一些大股票的变动。你正在收听《Motley Fool Money》。

在财报季后，我们有一些大股票的变动要讨论。一些表现不错的公司，但他们的股票却下跌了。我想了解这些股票是，哦，不，他们真的有麻烦了。还是这是一个可以大举买入的时刻？这就是你的选择。Lou 和 Rick，我想讨论的第一只股票是那只总是看起来像是价值股的股票。过去一个月，股价又下跌了 10%。那就是 Lululemon。但收入增长了 7.3%。当然，这个收入增长率有所下降，但净收入却下滑了。Rick，你现在对 Lululemon 的股票是哦，不，还是让我们买入？

Rick Munarriz: 我是让我们买入，但没有感叹号。对我来说，Lululemon 已经不是 5、10、15 年前的那种增长股了。现在的 Lululemon 并不是你所期待的。Athletia 的竞争环境更加激烈。关税问题也对几乎所有人都造成了压力。但我认为这里的估值已经到了一个点。是的，它似乎像是一只价值股，几乎是一个让人失望的价值股，但我确实认为 Lululemon 会从这里升值，这里是一个不错的买入时机。

Lou Whiteman: 我是哦，不。我不想这样，因为这是优质的产品，我真的相信这些东西。这反映了这一点。但我确实觉得这是一家有点过时的公司，这只是一个季度的事情，Travis。这已经在错误的方向上趋势很长时间了。有更多价格合理的选择，质量至少也不错。这总是坏消息。我不知道。我不相信他们能恢复过来。

Travis Hoium: 如果我必须打破平局，我得同意 Lou。当地的 Lululemon 商店，在这里的一个高档购物中心，关闭了，变成了 Alo 商店。我想，也许我对这些名字的理解不太准确。我不是他们的目标市场，但这表明他们不再是曾经的品牌了，所以有一些小警告信号，尽管股票的市盈率大约是 14 倍。我们稍微谈了一下流媒体的变化，UFC 和 WWE 的去向。市场对拥有大量内容的 TKO 集团反应积极。过去一个月，股价上涨了 13%。上个季度收入增长了 10%，净收入几乎翻了一番。这还没有真正开始这些新交易。Rick，TKO 集团的股票是否有点过于昂贵，还是你认为可以买入？

Rick Munarriz: 是的，我会选择买入，但我对 TKO 与派拉蒙的交易并不感到兴奋。我认为这在短期内对消费者不利，长期对联盟不利，最终对 TKO 投资者也不利。但我明白，现场体育赛事仍然是媒体网络中定义重力的那一件事。能够在这个驾驶座上与两个非常强大的产品一起，满足人们的需求，我认为公司做得很好，我认为这是一个可以买入的时机。

Lou Whiteman: 从短期来看，我会选择买入，因为有很多资金流入，这很好。但我是长期投资者，从长期来看，我是哦，不，因为我将要说，伙计们。这感觉像是体育费用的顶峰。现在在体育联盟之间正在进行一场淘金热，因为这些流媒体服务试图争夺市场。我认为对于很多这些联盟来说，情况不会比这更好了。我认为某些属性，比如 NFL，可能会维持，但我认为不会比这笔交易更好，因此从长期来看，我认为你必须随着时间的推移进行调整。

Travis Hoium: 股票的市盈率看起来很高，达到 110 倍，但前瞻市盈率为 34。Rick，我想问你的是，我们所谈论的新交易，TKO 通常没有与许多大型联盟相同的成本结构，这些联盟有工会，与球员有收入分成。他们是否能够真正提高利润率，因此将费用从 ESPN 转移到派拉蒙时翻倍？他们能否保留那额外的 5 亿到 6 亿美元，还是会有一些停工的风险？

Rick Munarriz: 我认为你已经回答了这个问题。是的，他们最初会保留它，但从长远来看，随着资金的流入，人才会希望获得报酬。显然，我们看到 WWE 在这一年中，如果人才要求太高，他们可以将其解雇。但我认为现在情况有所不同。我仍然认为利润率总体上会改善。我认为他们知道这一点，并且在这个过程中会奖励他们的人才和内容制作人。

Travis Hoium: 让我们转向量子计算。Rigetti Computing 的股票又上涨了 31%。这只股票简直火爆。但收入下降了 42%。这并不重要，因为这是一家尚未产生收入的公司。净收入为负，因此这种增长无关紧要。但 Lou，这是个糟糕的信号，还是让我们继续前进？

Lou Whiteman: 我真的想说两者都不是，但那样不公平。不过，看看，他们触及了世界上每一个流行词。他们是云计算。他们是人工智能。他们是量子计算。我不知道这些意味着什么，Travis，我拒绝去了解。也许这只是一个稳健的投资，但对我来说，如果非要说的话，那就是个糟糕的信号。让我们看看你们实际做了什么，以及如何从中获得收入和盈利能力。然后也许再谈，但现在，我的大脑还不够大。

Rick Munarriz: 我会选择糟糕的信号，对我来说，这不是数字的问题。Travis，股票上涨 31%。你看到收入下降 42%，收入增长为负。这些都是令人担忧的事情，但你并不是为了下一季度甚至下一年而投资 Rigetti Computing。这是一个关于量子计算的未来故事，它将继续增长。这是一个长期投资，我不想过多关注这个。但从估值来看，即使展望几年后它变得更现实，我也不太相信。我会选择糟糕的信号。

Travis Hoium: 尽管没有真正证明出商业模式，但市值达 58 亿美元。我对此感到挣扎，但它仍在继续上涨。让我们转向医疗保健。Eli Lilly 的股票在过去一个月下跌了 11%，尽管收入增长了 38%，净收入几乎翻倍。Lou，糟糕的信号，还是让我们继续前进？

Lou Whiteman: 我对此持谨慎的继续前进态度。这可能不是我在这里的首选。但我太老了，不相信这只是一次性的成功，这只是一次机会或什么都没有。这是一家非常好的公司，机会和风险都存在，但我希望他们能有更好的股息。你实际上可以从一些可能更具吸引力的公司获得更好的股息。

Travis Hoium: 他们今天仅上涨了 29%。

Lou Whiteman: 是的。但我确实认为我们过于关注那一款产品。是的，他们需要扩展其余的产品线，实际上做更多，但我认为他们没有。这不是一个热情的继续前进，但我宁愿朝这个方向走，而不是远离它。

Travis Hoium: 我也很冷淡。继续前进。再次看到现在的收入和盈利增长，这就是现在。这是一家基本上处于两家公司垄断状态的公司。许多公司在争夺这个领域。虽然 Eli Lilly 和 Novo Nordisk 有好消息，因为其他一些治疗方法在临床试验的第三阶段结束时基本上失败了。但我认为 Eli Lilly 在这里的定价仍然具有吸引力。再次，当你成功并赚很多钱时，你会找到收购增长的方法，如果你无法在内部实现。Reddit 是市场上最热门的股票之一，过去一个月上涨了 64%。我完全错过了这一点。收入在他们上市时跳升了 78%。我没想到他们能发布这些数字，现在净收入为正。Rick，Reddit 的股票在这个估值下是糟糕的信号，还是继续前进？

Rick Munarriz: 我会说，股票是糟糕的信号，但我非常喜欢 Reddit。我认为公司本身很棒。对我来说，令人印象深刻的是，当公司在几年前上市时，这完全是个糟糕的信号，认为它无法实现货币化。这些社区将基本上发生革命，早期就发生在 API 和其他问题上。但我认为 Reddit 的股票本身，我认为已经超出了现实情况，并且一旦我们达到那个点，可能会面临货币化挑战，所以我会选择糟糕的信号。

Lou Whiteman: 是的，我也是。我喜欢这个平台，但糟糕的信号，我们已经在许多这些公司中看到，无论是 Twitter，Pinterest，货币化都很困难。他们可能有一些杠杆可以拉动，但我想看到它才能相信它。

Travis Hoium: 我没想到你们两个都是 Reddit 的粉丝，但我想我们就是这样。他们的内容继续出现在人工智能的各个地方，因此看起来这将是一个顺风。因为这些 AI 公司试图找出如何获取最新信息。显然，Reddit 是目前获取信息的最佳地方。让我们转向 Rick 所在地区的公司，我旁边有一罐 Celsius。过去一个月股票上涨了 25%，同比收入增长了 84%。这包括了新的 Alan 收购。净收入增长了 28%。Rick，事情是否已经好转，这是个继续前进的信号吗？

Rick Munarriz: 是的。我选择支持。该股票今年已经翻了一番，所以它是众多翻倍股票中的一个惊喜。再说一次，这不是有机增长，但在经历了三个季度的负增长后，Celsius 品牌增长了 3%。显然，84% 的增长基本上都是 Alani Lou 的推动，但我认为他们找到了一个很好的品牌。更重要的是，他们的盈利能力远超预期。这是一家能够在四月份与 Alani Lu 整合，并在短短三个月内实现盈利并改善底线的公司。就股票而言，我认为在接下来的三个季度至少还有一些潜在的上行空间。

Lou Whiteman: 永远不要低估美国人对碳酸饮料的渴望。这就是支持。我个人不喜欢这种东西，人们只喝水，但我确实认为 Rick 是对的。我对这个持非常温和的支持态度。我认为他们找回了自己的势头。

Travis Hoium: 我觉得喝 Celsius 比喝 Mountain Dew 让我感觉好一点。我不知道我是否真的应该这样想，但我想我就是普通美国人。让我们结束谈论我认为 Rick 和我都在为之感到痛苦的公司。Crocs 在过去一个月下跌了 16%。收入略有上升。指引非常疲软。这是 Crocs 的一个糟糕时刻，还是一个如此好的价值，以至于我们应该支持？

Rick Munarriz: 我会说，支持。我明白。这不是同一回事。鞋子上有洞，股票上有洞，公司也有洞。hey dude 的收购本该是 hey don't，但把所有因素加在一起。Crocs 是一家在遭受打击时历史告诉你要重新进入的公司。这不是昙花一现的潮流产品。他们找到在国内外保持相关性的方法，这也是一个国际化的业务。我对 Crocs 持乐观态度，当股票下跌时，我认为通常是一个很好的机会。历史告诉我们要穿上舒适的鞋子。

Lou Whiteman: 我对这个持怀疑态度。我明白了，伙计们。我可能是一个犹豫的支持者，或者我觉得它作为价值投资很有趣。我仍然不喜欢跟随投资者或消费者趋势，这让我感到害怕。但他们已经达到了一个我认为不会倒闭的地步，所以也许我需要试穿一双，Rick。

Travis Hoium: 我昨天在维京人训练营，看到一群孩子光着脚跑来跑去，我试图弄清楚发生了什么，他们试图穿着 Crocs 踢足球，最后决定还是脱掉鞋子。显然，孩子们仍然在穿 Crocs。接下来，我们将谈谈 ChatGPT 的最新更新，并讨论我们关注的股票。您正在收听 Motley Fool Money。像往常一样，节目中的人可能对他们讨论的股票感兴趣，Motley Fool 可能会对其有正式的推荐或反对意见，因此请不要仅根据您听到的内容买卖股票。所有个人理财内容遵循 Motley Fool 的编辑标准，并未获得广告商的批准。广告是赞助内容，仅供信息参考。要查看我们的完整广告披露，请查看我们的节目说明。本周 AI 的大新闻是 ChatGPT 升级到 GPT 5。Rick，这对 ChatGPT 或目前的科技领域来说是重要的还是无关紧要的？

Rick Munarriz: 对我来说，这似乎是一个罕见的案例，挖掘和铲子类的投资比蓝图更令人印象深刻。一个让 GPT 更强大、更深入、减少错误的升级，太好了。但这并不意味着我会急于购买 Microsoft，因为它在 Open AI 中拥有 49% 的股份。这仍然是一场终点模糊的比赛。对我来说，安全的全能投资仍然是 NVIDIA、AMD，甚至是 CoreWeave 这样的公司，而不是实际的平台背后的公司。

Travis Hoium: CoreWeave 遭受了打击。你担心他们的折旧计划吗？这是我们在播客中不常谈论的事情，但你对那些可能在几年内就会烧毁的 GPU 的费用处理时间似乎对投资者来说非常重要。

Rick Munarriz: 这是会计问题，也可能是最终的商品游戏。但我仍然认为这些是目前表现更好的投资，直到我们决定哪个平台会脱颖而出。

Lou Whiteman: CoreWeave 让我感到害怕，正如你所说的。关于 ChatGPT，我想说的是，聊天机器人获得了所有关注，因为那是人们互动的地方。有些人觉得，哇，我觉得这个聊天机器人没有那么好。但我们谈论的是消费者。企业才是关键。即使这次聊天机器人没有那么温暖和舒适，程序员认为它更好，这对公司来说可能是好消息。

Travis Hoium: 这将会很有趣，看看这一切如何发展。不断出现的公司是 Alphabet。他们是与 Gemini 竞争的另一大对手。对我来说，本周有趣的消息是 Oracle，OpenAI 在这些大型 Stargate 数据中心的合作伙伴，宣布 Gemini 将会在 Oracle 的云上运行。与此同时，某些 ChaGPT 的内容现在正在运行在 Google 的云上。尽管他们是 Open AI 认为会被颠覆的最大竞争对手，但他们似乎仍然能够进入这些市场。这是否意味着，也许简单的答案就像 Rick 说的那样，一些像 Alphabet、Microsoft、NVIDIA 这样的更大公司，你怎么看，Lou？

Lou Whiteman: 我确实认为，即使人工智能按计划发展，也存在某种商品化的风险。我认为这至少是投资者需要关注的事情，正如 Rick 所说，即使发生这种情况，NVIDIA 也应该没问题，对吧？

Travis Hoium: 我们喜欢以我们关注的股票结束节目，并附上一些来自我们制作人 Dan Boyd 的评论和问题。Lou，你先来。你现在关注什么？

Lou Whiteman: 我在关注 QXO。Dan，我知道这是由芝麻街赞助的。但不，QXO 是一个建筑产品的整合公司，处于早期阶段。目前只有一笔交易。但这个整合背后的 Brad Jacobs，他之前做过这件事。他的最后两家公司是过去十年表现最好的财富 500 强股票中的两家，所以这里有很好的业绩记录。QXO 本周报告了收益和收入，均超出预期。他们表示，正在按计划将 Beacon Roofing Supply 的 EBITA 翻倍。老实说，股票现在看起来估值合理，但 QXO 的目标是在十年内通过并购将规模扩大五倍。这里有很多风险，很多交易，但业绩记录引人注目。我对这一切的发展非常感兴趣。

Travis Hoium: Dan，你对 QXO 怎么看？

Dan Boyd: 我认为 Ron Gross 的精神仍然在 Motley Fool Money 中存在，这很好。老经济的 Lou 又来了，Lou，我有个问题问你。Brad Jacobs，确实成功，但他能否开始一家有趣的公司？

Lou Whiteman: 你知道吗？有趣的是，一些最佳投资实际上是在不那么有趣的领域，感谢你的赞美，Ron Gross，愿你在书架上长存。

Travis Hoium: Rick，你关注什么？

Rick Munarriz: 我关注 BBB Foods，股票代码 TBBB。这是一家在墨西哥快速增长的深折扣杂货店。你可能会想，墨西哥的杂货店，20 年前从零家店铺发展到现在的 3000 多家。本周发布了很好的业绩。收入增长了 38%，主要得益于扩张，增加了 500 多家店铺。但同店销售增长了近 18%。你很少看到双位数的同店销售，尤其是在叠加了去年的双位数同店销售之后。这是一家低成本产品的公司，利润微薄，但能够运作，经营利润很好，整体上是一只非常稳健的增长股，实际上在大多数投资者的雷达之外。

Travis Hoium: Dan，你对在墨西哥投资杂货店有什么看法？

Dan Boyd: 在墨西哥的杂货店有点令人畏惧，我不想撒谎。杂货店的利润微薄，可能不是我最喜欢的投资。但正如你所说的，Rick，我的问题是墨西哥食物，你最喜欢的是什么？

Rick Munarriz: 如果要说真正的墨西哥食物，我很喜欢吃奇米昌加。但，是的，没有痛苦就没有收获，没有风险，正如你之前提到的。

Travis Hoium: Dan，你会把 QXO 还是 TBBB 加入你的观察名单？

Dan Boyd: 尽管我喜欢嘲笑无聊的公司，但我确实喜欢无聊的公司，Travis，但我对 TBBB 非常感兴趣。我想今天跟 Rick Munarriz 一起去南方，把 TBBB 放在我的雷达上。

Travis Hoium: Rick，你去过 BBB 的商店吗？

Rick Munarriz: 不，他们只在墨西哥。我已经有大约 10、12 年没去过墨西哥了。就像我说的，不，我没有去过，但我知道这是一个深折扣商店。

Lou Whiteman: Dan，你内心的 12 岁小男孩真的很不高兴，你觉得换个新屋顶无聊，但去杂货店却很兴奋。

Dan Boyd: 好孩子，Lou。

Travis Hoium: 感谢 Lou Whiteman、Rick Munarriz 以及我们在幕后制作的魔术师 Dan Boyd 和整个 Motley Fool 团队，我是 Travis Hoium。感谢收听 Motley Fool Money。我们明天再见。