CEO Jensen Huang Just Delivered Incredible News for Nvidia Stock Investors

今年對半導體專家 Nvidia(NVDA -0.40%) 來説可謂是過山車般的經歷。在年初股價飆升至歷史新高後，該股從該水平下跌了 37%，隨後又恢復了勢頭並攀升至更高的水平。關於關税影響、控制通脹的鬥爭以及對向中國銷售芯片的不確定性等問題，均加劇了 2025 年的歷史性波動。

然而，至少在目前看來，這些疑慮似乎已經得到緩解。在週三市場收盤時，Nvidia 的股價距離新紀錄僅低 4%，並可能準備迎來另一個上漲階段。

本週出現的報告可能正是 Nvidia 投資者一直在等待的催化劑。

Nvidia 的 Blackwell 架構。圖片來源：Nvidia。

中國難題的答案

如前所述，關於向中國客户銷售人工智能（AI）芯片存在相當大的不確定性。今年早些時候，美國政府暫停了對 Nvidia H20 芯片的銷售。這些圖形處理單元（GPU）是專門設計的處理器，旨在滿足美國政府施加的嚴格出口限制，同時仍提供 AI 處理所需的計算能力。鑑於這一禁令，Nvidia 在第一季度因 H20 芯片計提了 45 億美元的費用。

這些面向中國的 AI 芯片在 2025 財年的銷售總額為 170 億美元（截至 2025 年 1 月 26 日），約佔總銷售額的 13%。華爾街預計今年的總銷售額為 2020 億美元，這意味着可能會對收入造成 260 億美元的打擊。

然而，黃仁勳的廣泛遊説取得了成效。Nvidia 與美國政府達成了 15% 的收入分成協議，這使得該公司能夠恢復向中國銷售 H20 芯片。雖然這一交易可能會對 Nvidia 的利潤率產生壓力，但這標誌着一個潛在的豐厚機會的延續，而好消息還有更多。

認識 B30A

本週有報道稱，Nvidia 正在為中國客户開發一款基於公司極為成功的 Blackwell 架構的新 AI 芯片，路透社援引了 “知情人士” 的話。該新處理器據稱被稱為 B30A，報告稱其計算能力為 Nvidia 旗艦 Blackwell B300 處理器的一半。

Nvidia 得出 50% 的數據並非偶然。在上週的一次新聞發佈會上，特朗普總統表示他對降低容量的 Blackwell 芯片持開放態度。他説：“我可能會就 ‘某種程度上增強——以負面的方式——的 Blackwell’ 芯片達成協議。換句話説，減少 30% 到 50% 的計算能力。”

Nvidia 繼續對外保密。“我們評估多種產品以制定我們的路線圖，以便在政府允許的範圍內做好競爭準備，” 該公司在一份聲明中表示。“我們提供的所有產品均獲得相關當局的全面批准，且僅用於有益的商業用途。”

也就是説，如果 Nvidia 能夠與特朗普政府達成協議，這可能會為該公司在中國打開一扇真正的財富之門。

對 Nvidia 投資者的影響

在 5 月的一次採訪中，黃仁勳估計，中國的 AI 芯片市場在未來幾年可能達到每年 500 億美元，這為公司提供了一個潛在的豐厚機會。

華爾街預計 Nvidia 在 2026 財年（截至 2026 年 1 月 26 日）將產生 2000 億美元的收入，在 2027 財年將達到 2570 億美元，在 2028 財年將達到 3020 億美元。考慮到中國去年約佔總銷售額的 13%，這意味着在未來三年內，該公司可能從中國獲得高達 990 億美元的收入。此外，大多數華爾街分析師可能尚未更新他們的模型以反映更高的收入潛力。

此外，鑑於 Blackwell 芯片的先進能力，即使是縮減版也會從中國客户那裏獲得更高的價格，從而帶來額外的收入潛力。

當 Nvidia 似乎將被鎖定在中國的 AI 市場時，投機性投資者紛紛撤離。現在，黃仁勳獲得了進入中國市場的鑰匙，該公司的未來前景大為改善。而且，Nvidia 的股價不到明年銷售額的 30 倍，顯得非常有吸引力。