Oaktree Capital's Marks warns: Signs of a bubble are emerging in the U.S. stock market, but the adjustment threshold has not yet been reached

智通財經 APP 獲悉，橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯警告稱，儘管調整的臨界點尚未到來，但美股"正處於泡沫的早期階段"。

這位不良債務投資管理公司聯席董事長週三接受採訪時表示："我目前當然沒有敲響警鐘。關鍵在於市場估值已經偏高。"他補充道，投資者距離上次經歷"嚴重的市場修正"已有 16 年之久。

馬克斯指出，當前時期讓他聯想到上世紀 90 年代末，當時市場對科技股陷入狂熱，促使美聯儲前主席艾倫·格林斯潘發出"非理性繁榮"的警告。

不過他也強調，在科技泡沫破裂前，市場仍持續上漲了數年。"人們已經淡忘了市場修正的教訓，"馬克斯表示，並指出"均值迴歸極可能發生"。他認為部分科技股相對於歷史估值"處於相當高位"。

在近期發佈的備忘錄中，馬克斯特別提到，自特朗普 4 月宣佈關税政策以來，股市已進入"釋然性反彈"。但他寫道，持續高估值必須找到合理依據。

他注意到，衡量美股總市值與 GDP 比值的指標也創下歷史新高。由於許多公司通過收購完成私有化，加之其他企業推遲上市，該指標反映的問題可能比表面更為嚴峻。

馬克斯在採訪中表示，"現在是時候為投資組合增加防禦性配置，相較於股票，投資信貸是可行方案之一。"

他承認債券利差已經收窄，但相比股票仍更具防禦性。當被問及美國是否仍適合防禦性投資時，馬克斯將美國比作"高價但性能卓越的汽車"。

他表示，世界其他地區缺乏同等活力或理想的監管環境。儘管基本面投資環境已"略有惡化"，美國仍是全球最佳投資目的地。