Singapore Temasek plans to undertake its largest reform in years, potentially splitting its business "into three."

新加坡國有投資機構淡馬錫控股正考慮進行一次數十年來最重大的業務改革，計劃將其龐大的投資組合重組為三個獨立的業務部門，以期提高投資回報並簡化運營。

據媒體 20 日報道，這項仍在公司高層討論中的提案，計劃將淡馬錫的業務拆分為三大部分：一個專注於新加坡航空等最大本土持股，另一個負責海外投資，第三個則涵蓋所有基金投資業務。

儘管淡馬錫淨資產組合價值在今年 3 月 31 日創下 4340 億新元（3380 億美元）的歷史新高，但其 10 年期股東總回報率僅為 5%，與規模更大但投資風格更保守的同行 GIC 持平，且明顯落後於 MSCI 世界指數同期 10% 的年化回報率。

改革方案最早可能在未來幾個月內公佈，新任董事長張志賢將於 10 月 9 日正式就職，10 月初的新加坡一級方程式大獎賽期間被視為向合作伙伴和利益相關方解釋變革的良機。

業績壓力驅動結構調整

淡馬錫當前採用傳統管理模式，不同高管分別負責各類資產和地區投資。知情人士表示，如果重組方案得以實施，將使關鍵高管能夠更專注於提升公司績效和運營效率。

根據淡馬錫 2025 年度回顧，截至今年 3 月，新加坡本土投資組合公司佔其淨資產組合價值的 41%，全球直接投資佔 36%，"合作伙伴關係、基金和資產管理公司"佔 23%。擬議的重組基本遵循了這一現有劃分結構。

淡馬錫在首席執行官 Dilhan Pillay 領導下，近年來面臨投資回報承壓。其 10 年期總股東回報率不僅與 GIC 持平，更是大幅落後於全球股市基準表現，凸顯了結構性改革的緊迫性。

資產管理業務整合提速

在討論的部分方案中，淡馬錫與 Avanda Investment Management 等外部管理機構的投資將被重新整合，並可能置於 Seviora 集團旗下。Seviora 是淡馬錫 2020 年設立的全資資產管理公司。

Seviora 目前作為控股公司，管理包括富敦基金管理、Azalea Investment Management 和 SeaTown Holdings International 在內的投資部門。

從下月起，Seviora 將由 Gabriel Lim 領導。Lim 是一名資深公務員，曾任新加坡貿工部常任秘書，去年 10 月加入淡馬錫擔任聯席企業策略主管。

重組方案還將提升多名關鍵高管至高級職位，分別負責各新設部門的運營。除 Seviora 的 Lim 外，其他被提及負責新部門的高管包括首席財務官 Png Chin Yee，以及已調任巴黎辦公室的歐洲、中東和非洲業務主管 Nagi Hamiyeh。

知情人士強調，該方案仍處於流動狀態，可能發生變化。淡馬錫方面暫未回應置評請求。這項重組如獲通過，將標誌着淡馬錫在面對全球投資環境變化和股東回報預期時，選擇通過結構性改革來重新定位其投資策略和運營模式。