More Than 95% of Nvidia's $4.3 Billion Investment Portfolio Has Been Put to Work in These 2 Scorching-Hot Artificial Intelligence (AI) Stocks

華爾街的數據豐富，如果你不保持警惕，重要的信息可能會輕易被忽視。

例如，8 月 14 日是資產管理規模（AUM）至少為 1 億美元的機構投資者向證券交易委員會提交 13F 表格的截止日期——而這一提交可能已經被投資者忽視。13F 表格詳細列出了華爾街頂級資金經理在最新季度買入和賣出的股票。它還可以幫助投資者識別哪些公司、行業、部門和趨勢引起了市場上最聰明的基金經理的興趣。

但 13F 表格並不僅僅是像沃倫·巴菲特這樣的億萬富翁所擁有的龐大投資組合的專屬。1 億美元的 AUM 上限適用於一些華爾街最具影響力的企業，這些企業恰好也是投資者。這包括人工智能（AI）革命的代表，Nvidia（NVDA -3.47%）。

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除了是最大的上市公司外，Nvidia 還以其圖形處理單元（GPU）而聞名，這些 GPU 是 AI 加速數據中心的核心。Nvidia 的 Hopper（H100）和 Blackwell GPU 佔據了目前企業部署的 AI-GPU 的大部分，而在計算能力方面，沒有外部競爭對手能夠接近取代這些芯片。

然而，這家 GPU 巨頭也是一名投資者。它在截至 6 月的季度結束時的 AUM 為 43.3 億美元，分佈在六隻主要集中於 AI 的股票中。然而，這種分佈並不均勻，Nvidia 的六個持股中有兩個佔其投資資產的 95% 以上。

CoreWeave：91.4% 的投資資產

當 6 月季度結束時，Nvidia 的投資組合可以準確地總結為數據中心基礎設施服務提供商 CoreWeave（CRWV -4.04%）和其他五家公司。包括在第二季度新增的 95,113 股 CoreWeave，Nvidia 持有 24,277,573 股，這在 2025 年中期的價值為 39.6 億美元！

CoreWeave 的運營模式非常簡單。它積極投資於 AI-GPU——購買了 25 萬顆 Nvidia 的 Hopper 芯片——目標是向需要計算基礎設施的企業提供（租賃）其服務。考慮到企業在 AI 基礎設施上的支出，CoreWeave 預計在尋找客户方面不會遇到太大困難。

Nvidia 也希望 CoreWeave 能夠蓬勃發展。CoreWeave 在六年內對其 GPU 進行折舊，這表明 Nvidia 的主要投資持股將在此期間尋求升級其硬件。Nvidia 在 CoreWeave 的約 5% 的股份，加上其 CUDA 軟件平台的吸引力，幫助客户充分利用其 Hopper 和 Blackwell GPU，應該能使 CoreWeave 牢牢與其產品和服務生態系統相連。

如果 CoreWeave 僅僅滿足華爾街的共識預期，其銷售額預計將從今年的 52.5 億美元飆升至 2028 年的 195.5 億美元。

然而，CoreWeave 的成功並不像其自 3 月底首次公開募股以來的火熱股價上漲所暗示的那樣有保障。

儘管它正在積極擴展數據中心基礎設施以鎖定長期的豐厚交易，但購買 AI-GPU 的成本是沉重的。預計該公司今年的利息支出將超過 10 億美元，全年淨虧損約為 12 億美元。儘管銷售額以驚人的速度增長，但虧損也在迅速擴大。

此外，Nvidia 的先進芯片開發週期可能對 CoreWeave 構成問題。Nvidia 首席執行官黃仁勳計劃每年推出一款新的 AI-GPU，這可能會迅速使前幾代 GPU（如 Hopper）貶值。如果 CoreWeave 的資產貶值速度超過預期，或比預期更快過時，這可能會帶來高昂的成本。

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Arm Holdings：4.1% 的投資資產

在 Nvidia 的 43.3 億美元投資組合中，另一個引人注目的火熱人工智能股票是半導體巨頭 Arm Holdings（ARM -5.00%）。Nvidia 在 6 月底持有的 Arm 股份與 3 月時相同（1,101,249），市值為 1.781 億美元。

而大多數半導體股票都與對物理硬件的需求相關，Arm 則是一種獨特的芯片公司。它的所有收入都來自與其知識產權（IP）和設計相關的特許權使用費和許可費，這些設計被芯片公司（如 Nvidia）在生產 GPU、中央處理單元（CPU）和其他系統 IP 時使用。

作為 “架構師” 而非實際製造商的主要優勢可以在間接費用中觀察到。傳統芯片製造商必須擔心一系列供應鏈挑戰和需求阻力，而 Arm Holdings 的銷售成本在截至 6 月 30 日的財年第一季度僅為 3000 萬美元。這與 10.53 億美元的淨銷售額相比，形成了 97.2% 的豐厚公認會計原則（GAAP）毛利率。

對更高能效 AI 芯片的持續增長需求預計將在未來幾年推動 Arm 的銷售增長。Arm 的設計應成為降低企業數據中心成本的基礎。

此外，Arm 不僅僅是一隻人工智能股票。雖然人工智能被視為增長趨勢中的焦點，但 Arm 依靠其在 CPU 方面的知識產權，其架構在大多數智能手機中都是一個真正的主流。如果未來形成並破裂一個人工智能泡沫，Arm 可能能夠避開最嚴重的痛苦。

可以説，Arm Holdings 最大的疑問是它是否能夠維持其令人矚目的估值溢價。雖然毫無疑問，Arm 作為知識產權領導者的獨特地位值得一個估值溢價，但預期僅能實現 20% 持續增長率的公司，其前瞻市盈率（P/E）為 61 可能過高。