The LPR quotation in August remains unchanged: the LPR for over 5 years is 3.5%, and the 1-year LPR is 3%

8 月 LPR 報價出爐，5 年期和 1 年期利率均維持不變。

8 月 20 日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2025 年 8 月 20 日貸款市場報價利率（LPR）為：1 年期 LPR 為 3.0%，5 年期以上 LPR 為 3.5%。

中國人民銀行日前發佈的《2025 年第二季度中國貨幣政策執行報告》顯示，上半年貨幣政策逆週期調節效果較為明顯，金融總量平穩增長，社會融資成本處於低位，信貸結構不斷優化，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。報告同時明確了下一階段貨幣政策的主要思路：落實落細適度寬鬆的貨幣政策。

民生銀行首席經濟學家温彬認為，從總基調上看，第二季度貨幣政策報告保留 “適度寬鬆” 表述，意味着下半年為穩信用、促內需、強協同，貨幣政策仍將保持支持性立場。同時，更強調 “落實落細存量政策”，以推動現有政策落地顯效為主。

考慮到近期財政貼息政策有效降低實體融資成本，結構性政策更能精準發力、避免資金空轉，以及存款加速活化、物價温和回升的趨勢，短期加碼寬鬆的必要性不高，降準降息時點可能後移。

東方金誠稱，8 月以來政策利率（央行 7 天期逆回購利率）保持穩定，意味着當月 LPR 報價的定價基礎沒有變化，已在很大程度上預示 8 月 LPR 報價會保持不動。另外，受反內卷牽動市場預期等影響，近期市場利率有所上行，在商業銀行淨息差處於歷史最低點的背景下，報價行也缺乏主動下調 LPR 報價加點的動力。

往後看，受多重因素影響，7 月宏觀經濟數據波動下行，接下來外需有可能較快放緩，三季度經濟下行壓力會有所加大。未來在大力提振內需、“採取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢” 過程中，政策利率及 LPR 報價有下調空間。預計四季度初前後央行有可能實施新一輪降息降準，並帶動 LPR 報價跟進下調。

另外，下半年穩樓市政策需要進一步加力。預計下半年監管層有可能通過單獨引導 5 年期以上 LPR 報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調。這是現階段緩解實際居民房貸利率偏高問題，激發購房需求，扭轉樓市預期的關鍵一招。