Nvidia Stock Investors Just Got Good News From President Trump and Wall Street

英偉達(NVDA -0.85%) 的股票今年迄今已上漲 35%，這種勢頭可能在未來幾個月繼續。股東們剛剛從總統唐納德·特朗普那裏收到了關於出口限制的好消息。他們還從華爾街得到了關於超大規模雲公司在人工智能（AI）基礎設施上支出的好消息。

投資者應該知道以下幾點。

圖片來源：官方白宮照片，攝影：Joyce N. Boghosian。

特朗普總統將允許英偉達在中國銷售更多芯片

自 2022 年以來，美國政府逐步收緊對 AI 技術的出口管制，以防止先進半導體和設備落入中國政府和軍方手中。對於英偉達來説，今年早些時候，特朗普政府禁止其在中國銷售 H20 GPU 是一個最為震驚的打擊。

英偉達在第一季度因庫存過剩而計提了 45 億美元的費用，首席財務官 Collette Kress 警告稱：“失去進入中國 AI 加速器市場的機會，這個市場我們認為將增長到近 500 億美元，將對我們未來的業務產生重大不利影響，並使我們的外國競爭對手受益。”

然而，特朗普總統最近與首席執行官黃仁勳達成了一項協議，允許英偉達在中國銷售 H20 GPU，作為交換，銷售產生的 15% 收入將支付給美國政府。換句話説，英偉達將為進入中國市場向美國政府支付費用。當然，這引發了一個重要問題：最初使出口限制成為必要的國家安全問題發生了什麼？無論如何，這一發展對英偉達的股東來説仍然是積極的。

更好的是，特朗普總統據報道對與英偉達的 Blackwell GPU 達成類似協議持開放態度。該公司需要構建一個簡化版的芯片，就像 H20 GPU 是基於 Hopper 架構的簡化版芯片一樣。但特朗普政府似乎願意讓英偉達在可預見的未來在中國運營，這對股東來説是個好消息，因為中國是全球第二大 AI 市場。

華爾街分析師預計 AI 基礎設施將有更多重磅支出

超大規模公司是指擁有龐大數據中心規模的公司。亞馬遜、微軟 和 谷歌母公司 Alphabet 是三家最突出的公司，但名單還包括 Meta Platforms、甲骨文、CoreWeave、蘋果 以及其他幾家提供大規模雲計算服務的公司。

投資者密切關注超大規模公司的資本支出，因為它們擁有龐大的預算，其支出決策為未來趨勢提供了洞察。根據 摩根士丹利 的數據，11 家最大的超大規模公司的資本支出預計今年將達到 4450 億美元，比去年增長 56%。

這對英偉達的股東來説是個令人鼓舞的消息。在 6 月季度之前，11 家最大的超大規模公司的資本支出預計將在 2025 年增長 44%，達到 4100 億美元。換句話説，擁有最大數據中心規模的公司支出超過了華爾街的預期，而大部分資金都用於 AI 基礎設施。

展望未來，美國銀行 預計數據中心 AI 系統的支出將以每年 26% 的速度增長，近 90% 的總支出將用於 AI 加速器和網絡硬件。英偉達在這兩個市場中佔據領導地位。它佔據了約 80% 的 AI 加速器銷售和超過 50% 的生成式 AI 網絡設備銷售。因此，該公司在未來的銷售增長中處於良好位置。

結論是：英偉達可能在中國有市場之前被低估的機會，而超大規模公司的資本支出也超出了華爾街的預期。因此，幾位分析師提高了對英偉達的盈利預測。共識估計現在顯示，其調整後的收益將在截至 2027 年 1 月的財年中以每年 43% 的速度增長。這使得當前 57 倍的調整後收益估值看起來合理。