Where Will Apple Stock Be in 5 Years?

蘋果(AAPL -0.55%) 股票一直是市場上最好的投資之一，幾十年來超越了市場。想象一下，如果你在 20 年前投資了 10,000 美元在蘋果股票上，而不是在 標準普爾 500 指數 上，今天你會有多少錢；隨着時間的推移，這個差距會越來越大。

AAPL 總回報水平數據來自 YCharts

在過去五年中，它也超越了市場，但僅僅是微弱的優勢。這在很大程度上是由於它今年的表現非常糟糕。

然而，在過去，蘋果股票曾多次暴跌，有時甚至在低迷狀態下持續數年，直到大幅反彈。例如，它在 2007 年達到高點，隨後在抵押貸款危機後直到 2009 年才再次達到該高點。讓我們看看蘋果目前的情況以及五年後可能會在哪裏。

圖片來源：Getty Images。

關税、iPhone 和人工智能

目前有幾個因素共同對蘋果股票產生負面影響，通常在出現劇烈變化時會出現這些因素。它們主要集中在關税不確定性、iPhone 銷售和人工智能（AI）上。

關税不確定性對其造成壓力

市場一直擔心蘋果將如何受到關税的影響，因為它依賴於在中國製造產品。雖然它已經在很大程度上將供應鏈多元化到印度，但關税也影響到了那裏，並似乎將其逼入了一個角落，最近宣佈將在美國投資 6000 億美元用於製造。

關税問題正在穩定，五年後應該只是一個小插曲。然而，隨着其供應鏈的變化，可能會產生大規模的後續影響。更多的國內運營可能會導致許多今天無法預見的不同方向，例如擁有更高成本的勞動力，但關税率較低。

iPhone 佔據了銷售的大部分

還有人擔心它的產品種類太少，這意味着其中任何一個產品的變化都可能對業務產生重大影響。iPhone 佔據了近一半的總銷售額，隨着人工智能改變人們與技術的互動方式，iPhone 業務面臨來自競爭對手在新領域創新的脆弱性。

蘋果仍然擁有一個緊密的生態系統，用户對其產品非常忠誠，因此這並不是短期內的擔憂。但在五年內，市場格局可能會大不相同，其他類型的設備可能會取代智能手機來執行許多操作。我認為即使在五年內，iPhone 也不會過時，但蘋果需要對其主要產品進行一些重大改動，以保持客户購買新產品的意願。

人工智能進展緩慢

首席執行官蒂姆·庫克在財政第三季度的財報電話會議上對蘋果智能的前景表示樂觀（截至 6 月 28 日的期間），但到目前為止，這並沒有給投資者留下深刻印象，他們覺得蘋果在競爭中落後。

然而，正如庫克所指出的那樣，“在我們所做的一切中，我們都受到變革性創新的驅動，提供我們所創造的最卓越的產品和服務，我們對未來充滿期待。” 我認為這總結了蘋果對其消費品業務的態度。它並不像 亞馬遜 那樣，試圖為每個人提供一切。許多用户仍然記得其 “與眾不同” 的廣告活動，這仍然定義了其模式，投資者不應期望它以與其他公司相同的方式行事。如果這樣做，那就不是蘋果了。

情況可能會好轉，但程度如何？

也就是説，蘋果現在是全球市值第三大的公司，是否能在這個規模上繼續超越市場是一個問題。它仍然提供價值，並可能繼續增長，但其增長是有限的。例如，如果我們假設它在未來五年內的收入年複合增長率為 8%，這是考慮到其近期表現的一個寬鬆估計，並假設市銷率保持不變，收入和股票價格將增加 47%。這只是眾多可能性中的一種，新的產品或人工智能的進展可能會推動收入增長。

考慮到其近期的下跌，我預計它會收復損失，並很快變得更大更好。但在未來五年內，我不指望蘋果能像過去那樣快速增長。