U.S. Stock Market Outlook | Futures for the three major indices rise together, Federal Reserve's Daly: There seems to be no need for a significant rate cut next month

1. 8 月 14 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.06%，標普 500 指數期貨漲 0.04%，納指期貨漲 0.05%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.68%，英國富時 100 指數漲 0.07%，法國 CAC40 指數漲 0.62%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.64%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.49%，報 62.96 美元/桶。布倫特原油漲 0.47%，報 65.94 美元/桶。

市場消息

美聯儲戴利：下個月似乎沒有大幅降息的必要性。據報道，美聯儲戴利反對在美聯儲 9 月會議上一次性降息 50 個基點的必要性。戴利在週三的一次採訪中表示：“對我來説，50 個基點聽起來就像我們看到了緊急情況——我擔心它會發出一個緊急信號，而我並不認為勞動力市場有如此強勁的勢頭，我沒有看到需要 ‘追趕’ 的理由。” 戴利支持美聯儲上月維持利率不變。她隨後表示，考慮到通脹壓力沒有預想中那麼強勁且就業市場狀況有所走軟，她會支持 9 月降息。戴利説，在 7 月非農就業報告大幅下修前幾個月的新增就業數據後，她已經不再用 “穩健” 來形容勞動力市場。

特朗普放話藥品關税 “最高 250%”，消息人士：短期內或不會實施。儘管美國總統特朗普近期威脅稱將很快對進口藥品加徵關税，但這些關税可能還需要幾周時間才會實施。一些歐洲和美國的消息人士透露稱，該關税不會馬上徵收。有消息人士對媒體表示，美國國家安全部門對半導體的調查結果將在宣佈藥品關税前公佈。此外，特朗普還忙於週五即將與俄羅斯總統普京舉行的會晤。當地時間 8 月 5 日，特朗普在接受採訪時宣稱，為準備把重點放在關鍵經濟領域以重塑全球貿易，美國將在 “下週左右” 宣佈對半導體芯片和藥品加徵進口關税，擬議中涉及藥品的關税税率最終可能高達 250%。

美股暴力反彈 30%！華爾街空頭連夜改報告，“頑固多頭” 逆襲封神。當大多華爾街預測者在 4 月的恐慌性拋售中轉向悲觀時，摩根士丹利的 Michael Wilson 和前富國證券策略師 Christopher Harvey 卻逆勢堅守看漲立場。如今，市場證明他們是對的。自 4 月拋售潮以來，美國股市幾乎無視美國總統唐納德·特朗普的貿易戰所帶來的經濟風險，反而一路攀升至歷史新高。這一漲勢得益於對人工智能技術進步的押注以及低於預期的關税税率。最新一輪上漲的動力源於一份通脹報告，該報告鞏固了美聯儲將於下個月恢復降息的預期。標普 500 指數從 4 月份的低點上漲了 30%，這迫使 4 月份放棄看漲觀點的賣方策略師再次轉變立場。

比特幣飆破 12.35 萬創歷史新高！與美股共振凸顯風險偏好升温。週三，比特幣價格創下歷史新高，與美股上漲步伐相一致。全球投資者正進一步踏入風險偏好領域。美東時間週三晚間，比特幣價格突破 12.35 萬美元，超過 7 月 14 日創下的前歷史峯值 12.32 萬美元。此前不久，標普 500 指數連續第二個交易日收於歷史新高，延續了夏季漲勢，該基準指數已多次刷新紀錄。過去一年大部分時間裏，比特幣價格穩步上漲，這得益於美國總統唐納德·特朗普執政後美國形成的友好立法環境。以邁克爾·塞勒旗下 Strategy 公司 (MSTR.US) 為代表的上市公司，通過一種日益流行的企業策略，即囤積這種原生加密貨幣，從而推高需求。

高盛最新預測：美聯儲今年將降息三次各 25 個基點，明年再降兩次。高盛週三在一份研究報告中稱，預計美聯儲今年將降息三次，每次 25 個基點，並在 2026 年再進行兩次降息。這將使利率從目前的 4.25% 至 4.50% 的水平最終處於 3% 至 3.25% 的區間。高盛發佈的這份研報緊隨週二的通脹報告之後。數據顯示，美國 7 月份 CPI 小幅上漲，上個月上漲了 0.2%，而 6 月份上漲了 0.3%，這與經濟學家的預期相符。消費者價格指數的適度下降體現為汽油價格下降了 2.2%。食品價格在連續兩個月上漲 0.3% 後保持不變。據 LSEG 的計算數據，美國利率期貨市場在週三晚些時候預計，9 月降息 25 個基點的可能性為 93.8%，降息 50 個基點的可能性高達 6%。

個股消息

迅雷 (XNET.US) Q2 營收同比大增 30.6%，Non-GAAP 淨利潤增至 830 萬美元。迅雷第二季度財務業績顯示，營收達到 1.040 億美元，同比增長 30.6%;淨利潤 7.274 億美元，上年同期為 250 萬美元;Non-GAAP 淨利潤 830 萬美元，上年同期為 320 萬美元，每 ADS 收益為 0.13 美元，上年同期為 0.05 美元。按業務劃分，雲計算營收為 3000 萬美元，同比增長 13.6%;訂閲業務營收為 3640 萬美元，同比增長 10.5%;直播和其他互聯網增值服務營收為 3760 萬美元，同比增長 85.5%。展望未來，對於 2025 年第三季度，迅雷預計，營收將在 1.16 億美元至 1.24 億美元之間，該預測區間中值意味着 Q3 營收將環比增長約 15.4%。

唯品會 (VIPS.US) Q2 營收同比下降 4.09%，GMV 同比增長 1.7%。唯品會 Q2 營收為 258 億元 (人民幣，下同)，同比下降 4.09%;歸屬於公司股東 Non-GAAP 淨利潤為 21 億元，上年同期為 22 億元;調整後每 ADS 收益為 4.06 元，上年同期為 3.91 元。毛利潤為 61 億元，上年同期為 63 億元。第二季度 GMV(總交易額) 為 514 億元，同比增長 1.7%。活躍用户數量為 4350 萬，上年同期為 4430 萬。總訂單量為 1.930 億，而上年同期為 1.978 億。展望未來，唯品會預計 2025 年第三季度淨營收將在 207 億至 217 億元之間，同比增長約 0% 至 5%。

“AI 原⽣” 戰略成果顯著，網易有道 (DAO.US) 實現連續四個季度盈利，上半年經營利潤創歷史新高。有道 Q2 淨收入達 14.2 億元，同比增長 7.2%;經營利潤為 2880 萬元，首次實現二季度盈利。今年上半年，網易有道經營利潤達 1.3 億元，創下歷史新高;淨收入總計 27 億元，經營性現金流出同比大幅收窄 49.9%。二季度，網易有道持續通過 AI 來建構核心業務的長期競爭力。學習服務作為有道 AI 技術落地的重要試驗田，二季度淨收入達 6.6 億，同比增長 2.2%。其中，數字內容服務淨收入 4.5 億元。有道領世淨收入同比增長約 30%。AI 作文批改、AI 高考志願填報等功能進一步帶動用户留存率提升至 75% 以上，突破歷史峯值。

尚德機構 (STG.US) 2025Q2 營收同比增長 9.5%，淨利潤達 1.27 億元。尚德機構延續高質量發展態勢，上半年實現營收 10.27 億元，淨利潤 2.02 億元。其中，第二季度表現尤為亮眼，營收達 5.39 億元，同比增長 9.5%;淨利潤 1.27 億元，同比增長 54%，實現了營收和利潤的雙增長。這一成績，不僅彰顯了公司在成人教育領域成熟的盈利模式和運營韌性，也驗證了其多元化轉型的戰略成效。尚德機構 2025 年第二季度財報，為行業提供了一個具代表性的觀察樣本。報告期內，公司營收 5.39 億元，同比增長 9.5%;淨利潤 1.27 億元，同比增長 54%，淨利率由去年同期的 16.7% 提升至 23.5%。

AI 需求持續發力！思科 (CSCO.US) Q4 營收盈利齊超預期，AI 業務財年創收 10 億美元。思科第四季度營收增長了 7.6%，達到 147 億美元。扣除某些項目後，每股盈利為 99 美分。市場預期銷售額為 146 億美元，每股盈利為 98 美分。調整後毛利率為 68.4%，略高於市場預期的 68.2%。其中，網絡業務佔據了大部分份額，為 73.4 億美元，與預期的 73.4 億美元相符。服務收入為 37.9 億美元。本季度，網絡產品訂單實現了兩位數的增長，主要得益於網絡規模基礎設施、交換設備、企業路由系統、工業物聯網以及服務器等領域的產品。

挪威買家 “免疫” 馬斯克政治爭議，助力特斯拉 (TSLA.US) 挪威上半年銷量逆勢增長 24%。特斯拉今年以來在歐洲的銷量表現慘淡，原因是該公司首席執行官馬斯克的政治立場引發了消費者的不滿，導致在一些地方出現了針對特斯拉電動汽車和經銷店的破壞行為，也促使部分曾經忠誠的顧客遠離這個品牌。不過，挪威卻是個例外，這個北歐國家的特斯拉電動汽車銷量出現了大幅增長——至少目前是這樣。數據顯示，今年上半年，特斯拉在德國、瑞典、丹麥和荷蘭的銷量同比暴跌一半甚至更多，但在挪威的銷量卻同比增長了 24%，使這個人口僅 550 萬的國家成為特斯拉在歐洲的第二大市場。

蘋果 (AAPL.US) AI 復興新版圖 ：桌面機器人領銜 2027 戰略，智能家居攝像頭開闢新增長極。 蘋果正憑藉一系列雄心勃勃的新產品來重振其在人工智能領域的地位，這些產品包括桌面機器人、更擬人的 Siri 版本、帶有顯示屏的智能音箱以及家庭安全攝像頭。據知情人士透露，一款將於 2027 年上市的桌面機器人是人工智能戰略的核心內容。與此同時，帶有顯示屏的智能音箱計劃於明年推出，這是進軍入門級智能家居產品領域的一部分舉措。其次，家庭安全系統被視為另一個巨大的增長機遇。新的攝像頭將成為蘋果安全系統的核心組成部分，該系統能夠實現家庭功能的自動化。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30：美國截至 8 月 9 日當週初請失業金人數 (萬)、美國 7 月 PPI 年率 (%)。

次日北京時間凌晨 02:00:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金參加一個網絡研討會。