Federal Reserve officials are cautious about interest rate cuts and continue to monitor inflation and employment data

智通財經 APP 獲悉，芝加哥聯儲主席古爾斯比周三表示，他對關税不會推動通脹的假設持保留態度，同時對美國勞動力市場是否出現惡化尚未完全信服。部分美聯儲同僚曾以此作為支持降息的理由，但古爾斯比表示，仍不排除在 9 月 16-17 日的政策會議上與他們保持一致的可能。

古爾斯比在一次演講後的記者會上指出：“今年秋季的每一次會議都將是實時會議，決策將依據最新數據。” 他補充道：“我並不是説自己無法在即將到來的會議上做出決定，因為我們將獲得一些重要信息，這些信息將補充過去三個月的數據。”

他表示，如果通脹明顯回落且勞動力市場出現降温，“美聯儲通常會採取逆週期行動”，以應對經濟放緩。

美聯儲在 7 月 29-30 日的會議上將短期借貸利率維持在 4.25%-4.50% 區間，副主席鮑曼和理事沃勒投了反對票，主張降息以應對潛在的勞動力市場疲軟。古爾斯比認為，目前的經濟信號更為複雜。

他指出，儘管經過近期修正的月度新增就業數據顯示過去三個月平均僅增加 35,000 個崗位，但這可能更多反映移民數量下降，而非需求疲軟。他還提到，4.2% 的失業率和低裁員率顯示勞動力市場依然穩健。

關於降息時機，古爾斯比表示，需要看到多個月的通脹數據穩定下降才能有信心採取行動。他解釋稱：“我們將持續獲取信息，並沿着既定路徑前進；如果通脹確實向 2% 目標靠攏，我們可能會更快地回到 r水平”，這裏的 r是經濟學家用來衡量經濟既不過熱也不過冷時利率應達到的水平。

與此同時，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示，美國勞動力市場接近充分就業，為美聯儲提供了 “從容” 的空間，無需急於調整政策。他在阿拉巴馬的一次活動中指出：“政策波動可能對公眾造成困擾，我傾向於等待更多清晰信號再行動。”

不過，他也警告稱，7 月就業報告顯示新增崗位遠低於預期，並對前兩個月數據進行了歷史性下調，如果勞動力市場比預期更疲軟，可能會改變政策討論的平衡。博斯蒂克表示：“未來五週內，我們的任務是更好地瞭解就業市場狀況，為 9 月政策會議做準備。”

針對關税對通脹和美聯儲政策的影響，博斯蒂克指出，理論上關税應僅導致一次性價格上漲，美聯儲無需干預。但特朗普政府實施的關税幅度更大、範圍更廣，且有調整全球供應鏈的政策目標，這可能使經濟與過去不同。他強調：“如果這些措施成功，那麼關税後的通脹走勢不應與關税前相同，經濟實際上已經不同。”