Betting on Japan's policy interest rate moving towards 1%, the world's largest listed hedge fund increases its stake in Japanese bank stocks

智通財經 APP 獲悉，全球最大上市對沖基金英仕曼集團 (Man Group) 旗下一位投資經理正在加倉日本金融股，原因是她認為日本央行需要通過加息來抑制通脹。

英仕曼旗下 Man Japan CoreAlpha 基金聯席經理 Emily Badger 指出，日元的相對穩定性也為日本央行提供了政策調整空間。彙編數據顯示，該基金資產規模達 24.5 億英鎊 (33 億美元)，其過去三年業績跑贏 93% 的同業產品。

“當前通脹水平高於去年，且日元兑美元匯率較去年夏季更為穩定，” 這位駐英國的投資組合經理表示，“因此我們近期小幅增持了銀行板塊，貨幣政策正常化的路徑已十分明晰。”

儘管增持幅度有限，但對於這隻純多頭基金而言，這一調倉意義重大——今年初其對日本金融板塊還處於低配狀態。回溯 2023 年末，當投資者對日本央行退出負利率政策前的銀行股走勢分歧嚴重時，Badger 曾認為未來緊縮政策的利好已充分反映在股價中。

日本央行行長植田和男上月駁斥了央行 “加息步伐滯後” 的論調，這給短期加息預期潑了冷水。雖然央行在 7 月 31 日結束的最近一次會議上調高了通脹預期，但投資者認為其整體立場仍偏鴿派。

目前隔夜指數掉期顯示，年底前加息的概率為 55%，較日本央行 7 月議息會議前的 79% 顯著下降。而在 4 月初美國總統特朗普拋出 “解放日” 關税威脅前，這一概率曾高達 100%。

“待貿易局勢和政治不確定性消退後，政策利率將向 1% 的水平推進，” Badger 表示。

Badger 強調本次銀行股增持是 “極其漸進” 的，並透露基金的重倉板塊仍集中在汽車行業和工廠自動化領域。她預計當日美貿易協定前景明朗化後，這些板塊將迎來反彈。

另外，她認為公司治理的持續改善將提振日股表現。儘管本月日本股市創下歷史新高，但年內漲幅仍落後於地區其他市場。

她表示，下一階段公司治理改革將着力提升企業長期盈利能力和增長潛力，“因此，我們堅信日本股市長期仍具投資價值”。