China Literature's net profit attributable to shareholders in the first half of the year increased by 68.5% year-on-year, while IP operation revenue saw a significant decline of 46.4% | Financial Report Insights

閲文集團 2025 年上半年實現收入 31.9 億元，歸母淨利潤達 8.5 億元，同比增長 68.5%。IP 運營收入同比跌 48.4% 至 11.375 億元，公司強調主要受影視劇項目天然的開發週期及排期影響，上半年新麗傳媒並無新影視劇上線所致。

8 月 12 日，閲文集團公佈 2025 年中期業績：

• 收入下降 23.9% 至 31.9 億人民幣，主要因新麗傳媒影視項目排期不均
• 經營盈利大幅增長 92.7% 至 8.76 億人民幣，盈利能力顯著改善
• 歸屬股東淨利潤增長 68.5% 至 8.5 億人民幣，扣除非經常性損益後下降 27.7%

核心業務進展：

• 在線閲讀業務收入增長 2.3% 至 19.9 億人民幣，MPU 增長 4.5% 至 920 萬
• IP 衍生品業務 GMV 達 4.8 億人民幣，接近去年全年總額，實現跨越式發展
• 短劇業務強勁增長，單個項目最高流水突破 8000 萬人民幣

閲文 CEO 兼總裁侯曉楠表示：

“2025 年上半年，我們的在線閲讀內容生態持續繁榮，在線業務收入同比增長 2.3% 至 19.9 億元。IP 運營業務方面，閲文 IP 在精品影視和動漫畫領域持續展現出強勁實力，同時短劇和 IP 衍生品等新賽道也取得了突破性進展。短劇爆款率顯著提升，IP 衍生品業務的 GMV 更是達到了 4.8 億元，接近去年全年水平，實現了跨越式發展。

總體來看，2025 年是孕育強勁發展動能的重要一年。短劇的爆發、潮玩的破圈以及 ‘穀子’ 文化的蔓延，揭示了一個核心規律：現象級增長的底層邏輯，源於優質 IP 的創造性轉化與場景化深耕。面對這一歷史性機遇，我們將以龐大的體系化 IP 儲備為基石，依託多年構建的全產業鏈協同勢能，不僅深度參與這場產業重構，更將努力引領行業發展方向，致力於成為驅動中國 IP 生態躍遷的核心引擎與關鍵塑造者。”

財務質量穩健，AI 技術賦能顯現成效

儘管收入下滑，但公司盈利能力實際上有所改善。毛利率從 49.7% 提升至 50.5%，主要得益於成本結構的優化。股東應占盈利大幅增長 68.5% 至 8.498 億元，但這主要由投資收益驅動，扣除一次性項目後的核心盈利實際有所下降。

淨現金 95.730 億元的充裕資金為公司應對行業週期、加大新業務投入提供了堅實保障。

公司在 AI 技術應用方面的投入開始顯現回報。AI 翻譯作品收入同比增長 38%，佔海外平台 WebNovel 總收入的 35% 以上。更值得關注的是，公司推出的"妙筆通鑑"AI 工具顯著提升了作者活躍度，作者與 AI 互動頻率提升 40%，"作家助手"日活用户同比增長超過 40%。

公司正在通過 IP 衍生品、短劇等新業務形態，將龐大的 IP 庫存轉化為多元化的收入流，特別是 IP 衍生品業務半年 4.8 億元的 GMV 表現，如果下半年能夠維持這一增長勢頭，全年 GMV 有望達到 10 億元規模，這將為公司開闢一條全新的增長曲線。

在線業務展現韌性，IP 運營收入下跌

在線業務收入 19.854 億元，同比僅增長 2.3%，增速明顯放緩。值得注意的是，這一增長主要由自有平台產品驅動，其收入同比增長 3.1% 至 17.460 億元。相比之下，騰訊產品渠道收入大幅下降 25.6% 至 9710 萬元，公司解釋稱這是"持續優化騰訊渠道的內容分發機制"所致。

月活躍用户從 1.760 億下降至 1.413 億，降幅達 19.7%，但月付費用户逆勢增長 4.5% 至 920 萬。每名付費用户平均每月收入 (ARPPU) 小幅下降 1.3% 至 31.3 元，主要受新獲取會員用户貢獻較低影響，公司正在通過降低門檻來擴大付費用户基礎。

IP 運營收入同比跌 48.4% 至 11.375 億元，公司強調主要受影視劇項目天然的開發週期及排期影響，上半年新麗傳媒並無新影視劇上線所致。

然而，在傳統影視業務低谷期，新興業務展現出強勁增長勢頭。IP 衍生品業務 GMV 達 4.8 億元，已接近去年全年 5 億元的總額，這一跨越式增長反映了"穀子"文化等新消費趨勢的爆發。短劇業務同樣表現搶眼，單個項目最高流水突破 8000 萬元，位列今年行業第二。