Coreweave and Circle, the two major American "IPO stocks," will face earnings report scrutiny today

搭上 AI 和加密貨幣熱潮快車的 CoreWeave 和 Circle，在上市後股價飆升，成為華爾街最炙手可熱的新股。

週二，這兩大焦點公司將同時迎來投資者的審視。自今年 3 月 IPO 以來，AI 基礎設施公司 CoreWeave 的股價已飆升近 250%；而穩定幣 USDC 發行商 Circle 自 6 月 IPO 以來，股價更是一度翻了五倍。

這是 CoreWeave 上市後的第二份財報，也是 Circle 的首份成績單。由散户和 “追漲型” 動能投資者共同推動的巨大漲幅，已將市場預期推至高位。它們的業績表現，將直接影響投資者對 AI 和加密貨幣這兩個火熱行業未來 IPO 的信心。

會計諮詢公司 Armanino LLP 合夥人 Dean Quiambao 表示，對於處於熱門行業的公司而言，能否滿足不斷上升的預期將是關鍵：

“這些季度業績絕對重要，因為阻礙一些公司申請 IPO 的原因之一，就是對其業績的可預測性缺乏信心。”

CoreWeave：資本是關鍵挑戰

儘管 CoreWeave 的增長勢頭得益於市場對 AI 基礎設施的強勁需求，但一些分析師對其為項目籌集資金的能力表示擔憂。這已成為該公司當前面臨的核心挑戰。

DA Davidson & Co.的分析師 Gil Luria 在一次採訪中表示：

“CoreWeave 現在面臨的主要挑戰是獲得資本，他們需要能夠發行股票或籌集更多的債務。”

在上個季度的報告中，該公司曾表示，其今年的資本支出將在 200 億至 230 億美元之間。

然而，據媒體數據，自那以後，該公司僅宣佈籌集了 50 億美元的債務資金。巨大的資金缺口如何填補，將是投資者在財報中尋求答案的焦點。

Circle：利率路徑決定未來

對於 Circle 而言，其未來收入將在很大程度上取決於美國的利率走向。該公司的絕大部分收入來自支持其 USDC 穩定幣（與美元 1:1 掛鈎）的短期美債所產生的利息。

這意味着美聯儲的貨幣政策將像一把雙刃劍。一方面，寬鬆的貨幣政策將導致利率下降，從而直接減少 Circle 的利息收入。但另一方面，更低的借貸成本可能會助長市場的風險偏好，推動更多投資者進入 USDC 被廣泛使用的加密貨幣市場。

Needham & Co.的高級分析師 John Todaro 表示：

“我預計，在寬鬆貨幣政策的推動下，加密領域的投機活動將會增加。”

他對 Circle 持有 “買入” 評級，目標價為 250 美元，這意味着該股還有 55% 的上漲空間。

IPO 動能與估值博弈

今年以來，部分新上市公司憑藉強勁的盈利報告，成功打消了投資者對其估值過高的疑慮，並引發了股價的進一步上漲。

對於 CoreWeave 和 Circle 這類處於 “風口” 行業的公司而言，能否滿足甚至超越市場的高漲預期是關鍵。

William Blair & Co.的銀團聯席主管 Daniel Polsky 指出，“動能仍然是 IPO 和建簿過程中非常重要的一部分。” 他表示，今年市場中一個行之有效的主題是“以合理的估值起步，以最有利於發行方的方式進行價格發現，從而推動認購”。

CoreWeave 和 Circle 的成功上市，正是這一策略的體現。它們在股票發行的營銷過程中，多次上調發行價區間和發行規模，最終憑藉火熱的市場需求取得了巨大成功。

這種由機構熱情和散户追捧共同構成的上漲動能，幫助它們在上市初期就站穩了腳跟。