Since its listing in 2021, Palantir has risen by 2500%. Is a "245 times PE" expensive?

Palantir 自 2021 年上市以來股價飆升近 2500%，245 倍的預期市盈率使其成為標普 500 指數中估值最昂貴的公司，看多投資者正拼命為這一估值水平尋找合理性支撐。

這家數據分析公司的股價上週五再創歷史新高，今年累計漲幅接近 150%。分析認為，AI 應用的快速增長、與美國政府的業務關係以及最新的亮眼財報推動了這輪漲勢。

相比之下，同為市場寵兒的芯片製造商英偉達的前瞻市盈率僅為 35 倍。分析師估算，Palantir 需要在未來 12 個月內創造 600 億美元收入，才能達到與同行相當的估值水平。

數據顯示，給予該股賣出或持有評級的分析師人數是給予買入評級的兩倍多，這體現了華爾街的普遍不安情緒。儘管如此，擔心錯過進一步上漲機會的投資者仍選擇持有這隻股票。

估值泡沫引發分析師不安

Palantir 目前的估值水平遠超同行。據彭博情報分析師 Damian Reimertz 估算，基於企業價值與銷售收入比的比較，該公司需要在未來 12 個月內實現 600 億美元收入，才能與同行估值水平相當。

這一數字遠高於華爾街預期的 2025 財年 40 億美元收入和 2026 財年 57 億美元收入預測。

DA Davidson & Co.技術研究主管 Gil Luria 估計，Palantir 需要在未來五年內保持 50% 的年增長率和 50% 的利潤率，才能將預期市盈率降至 30 倍，與微軟和 AMD 等公司看齊。

晨星投資服務公司的 Mark Giarelli 給予該股賣出評級，他表示："Palantir 正在變成一個難以推銷的估值故事。"

當公司無法滿足華爾街的高預期時，股價漲勢降温的例子比比皆是。特斯拉股價今年下跌近 20%，部分原因是該公司的業績未能跟上其約 148 倍預期市盈率的高估值。

Mark Giarelli 還警告稱，雖然 Palantir 在最近的財報中表現出色，但其高估值可能會在公司未來出現問題時加劇拋售。

多頭押注長期增長潛力

看漲投資者押注 Palantir 的業務表現將長期支撐其股價，這與當今許多大型科技公司走過的道路相似。

流媒體公司 Netflix 在 2015 年的峯值時期曾以超過 280 倍的預期市盈率交易，目前的預期市盈率為 40 倍。

Research Affiliates 股票策略首席投資官 Que Nguyen 表示："Palantir 確實是 AI 熱潮的一部分，但並非所有估值達到 200 倍的股票都是泡沫。"

Siebert Financial 首席投資官 Mark Malek 承認估值仍是一個擔憂，但 Palantir 的增長潛力讓他繼續持有該股：

"在這些水平上買入確實不舒服，但我們不害怕在股票被高估時買入。你還能在哪裏找到 30% 的增長率？"

除此之外，一些投資組合經理將 Palantir 視為必須持有的股票，以免在相對業績表現上落後。Aptus Capital Advisors 的 David Wagner 表示：

"有很多投資者就是無法忽視它。他們不相信這隻股票，但厭倦了它在相對業績方面對他們造成的傷害。"

Piper Sandler 的 Brent Bracelin 在財報發佈後將目標價從 170 美元上調至 182 美元，並維持增持評級。

他寄望該公司能夠持續積極增長，並在 2030 年前保持高自由現金流利潤率，受益於僅在美國就價值 1 萬億美元的國防支出市場。