The U.S. July CPI and other economic data will be released this week! The Federal Reserve's interest rate cut schedule may be reshaped

智通財經 APP 獲悉，蘋果 (AAPL.US) 宣佈在美國追加投資 1000 億美元提振科技股走高，帶動美股重回歷史高位附近。上週，標普 500 指數上漲 2.5%;納斯達克綜合指數則收於新高，累計上漲近 4%;道瓊斯指數上漲約 1.4%。

目前，市場正押注美聯儲今年將多次降息。週二將公佈的美國 7 月 CPI 無疑是本週經濟數據方面的焦點。投資者還將密切關注美國 7 月 PPI、零售銷售和消費者信心的最新動態。在企業財報方面，本週僅有 8 家標普 500 指數成分股公司將公佈最新財報，CAVA(CAVA.US)、思科 (CSCO.US) 和迪爾股份 (DE.US) 的財報將成為亮點。

美聯儲新官員

過去一週的經濟數據相對平淡沒有改變近期的經濟敍事轉向。由於擔憂勞動力市場走軟，投資者如今押注美聯儲今年至少降息 50 個基點。而美國總統特朗普提名其經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭 (Stephen Miran) 出任美聯儲理事以接替此前意外宣佈辭職的庫格勒 (Adriana Kugler)，這一消息更是加劇了人們對美聯儲將很快降息的預測。

美聯儲官員已經在利率政策方向上出現分歧。在最近一次議息會議中，美聯儲理事沃勒 (Chris Waller) 和鮑曼 (Michelle Bowman) 對美聯儲維持利率不變的決定持不同意見。

摩根大通美國首席經濟學家 Michael Feroli 表示，如果米蘭在 9 月議息會議前獲批成為美聯儲理事，會議上可能會出現對再次維持利率不變的至少三票反對票。他表示：“對鮑威爾來説，下次議息會議的風險管理可能不僅僅是平衡就業與通脹風險。我們現在認為，阻力最小的路徑是將下一次 25 個基點的降息提前到 9 月。”

通脹數據

美國 7 月 CPI 將於北京時間週二 20:30 公佈。市場預計，這份數據將反映關税對通脹的影響。華爾街經濟學家預計，美國 7 月 CPI 將同比上漲 2.8%，高於 6 月的 2.7%。剔除食品和能源價格的 7 月核心 CPI 將同比上漲 3%，高於 6 月的 2.9%;7 月核心 CPI 預計將環比上漲 0.3%，高於 6 月的 0.2%。

瑞銀高級經濟學家 Alan Detmeister 指出，關税正在推動通脹加速，7 月份的數據將開啓一個持續數月的上升趨勢。他預計，到今年年底，美國核心 CPI 同比漲幅將從 6 月份的 2.9% 升至 3.5%。

零售銷售

美國 7 月零售銷售數據將於北京時間週五 20:30 公佈。投資者將從這份數據中瞭解消費者支出狀況的最新消息。經濟學家預計，美國 7 月零售銷售將環比增長 0.5%，略低於 6 月的 0.6%。

RBC 資深美國經濟學家 Michael Reid 表示，預計這一增長的很大一部分將來自汽車銷售。他預計，在剔除汽車等波動較大項目、並計入季度 GDP 的零售銷售控制組中，銷售額僅增長 0.1%。他表示：“我們預計，除汽車外的數據將表現平平。”

比特幣還是麪包？

市場投機熱情依舊高漲。阿波羅首席經濟學家 Torsten Sløk 的最新研究指出，作為標普 500 指數中市值最大的股票，英偉達 (NVDA.US) 的市盈率是自 1999 年微軟 (MSFT.US) 以來的最高水平。與此同時，Firefly Aerospace(FLY.US) 等股票在上市首日交易中大漲，加密貨幣及相關股票也迎來新一輪反彈。

Richard Bernstein Advisors 首席執行官 Richard Bernstein 表示，通常有兩種情況可以結束市場的投機熱潮。一種是美聯儲在通脹走高的情況下被迫加息，這將增加投資者和企業的槓桿成本、限制了市場的流動性。另一種則是美聯儲在經濟快速放緩、且瀕臨衰退時降息。

Richard Bernstein 表示：“當你把這兩者結合在一起時，人們就會停止投機，因為他們必須買麪包和雜貨之類的東西。”“他們不會去投機比特幣。他們需要麪包。”

在他看來，這使得美聯儲目前的困境成為投資者關注的焦點，他們想知道市場還能再漲多少。Richard Bernstein 表示：“市場必須非常仔細地觀察美聯儲面臨的困境。”“就業數據是否疲軟到足以讓美聯儲降息，但又不足以引發經濟衰退，讓人們開始從比特幣轉向麪包？這就是美聯儲目前所處的困境。”