Richard Werner Tells Tucker Carlson Wrong To View Banks As 'Intermediaries,' Says They Have 'Unique Power' That Economists Overlook

著名經濟學家 餘承東 表示，流行的教科書錯誤地將銀行視為單純的中介，忽視了它們中央的 “創造貨幣的權力”，他聲稱這一遺漏扭曲了關於信貸的辯論，正值美國經濟放緩之際，美聯儲考慮降息。

發生了什麼：“銀行是特殊的。它們擁有經濟中其他參與者所沒有的獨特權力，那就是創造貨幣的權力，” 餘承東在上週播出的 塔克·卡爾森 節目中説道。他表示，大多數經濟學家仍然教授 “金融中介” 模型，即銀行只是簡單地循環存款，“但這是錯誤的。”

餘承東闡述了三種廣泛的銀行理論。“中介理論” 認為銀行收集存款並進行貸款。第二種理論是他所稱的 “部分準備金理論”，它將銀行描述為只將客户存款的一部分作為準備金，貸款出剩餘部分。最後，餘承東稱之為 “信貸創造理論”，它表明每家銀行在記錄貸款時 “創造貨幣”。

餘承東表示，宏觀經濟學 “200 年來沒有成功”，因為模型將銀行 “排除在外”。他指出，主流經濟學家曾經將信貸創造的倡導者視為 “怪人”，這與 約翰·梅納德·凱恩斯 的批評相呼應。他認為，銀行的遺漏解釋了為什麼預測常常錯過轉折點。

為什麼這很重要： 這一辯論發生在信貸需求減弱和貸款方收緊標準之際。根據路透社的報道，5 月份的美聯儲調查發現小企業貸款需求出現一年以來的最大降幅。同樣，富國銀行最近報告稱，平均貸款同比下降 2%，並指出商業房地產的壓力。

Fundstrat 和 高盛 的分析師現在預計，在 7 月份就業增長放緩至 73,000 後，美聯儲將在 12 月前降息兩次。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 尼爾·卡什卡利 本週表示，如果放緩加劇，放鬆政策 “將是合理的”，這一點在路透社的報道中得以揭示。

儘管美聯儲面臨增長低於 2% 和通脹仍接近 3% 的局面，餘承東認為，理解銀行的貨幣創造角色是 “解決經濟學中許多其他難題的關鍵”。

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