Zhitong Hong Kong Stock Analysis | The US and Russian leaders may hold talks soon, and brain-computer interfaces are set for a major release

【解剖大盤】

不確定性因素終於得到消除，港股今天再度震盪上行，恒指收盤漲 0.69%，重新站上 25000 點整數關口。

關於針對俄羅斯第三方制裁傳來好消息。8 月 6 日，俄羅斯總統普京在莫斯科克裏姆林宮會見了當天到訪的美國中東問題特使威特科夫。特朗普：會談 “富有成效且取得重大進展”，特朗普 6 日還表示，美俄元首有可能很快就會舉行會談。白宮則表示，俄羅斯表達了希望與特朗普會面的意願，特朗普對與普京和澤連斯基會面持開放態度。

當地時間 8 月 7 日，俄羅斯總統助理烏沙科夫表示，俄羅斯正與美國方面一起籌備兩國元首會晤的具體事宜。這表明俄美雙方取得了共識，接下來的停戰值得期待。那麼針對我們的或許就不會再有。而針對印度的制裁並非壞事，莫迪選擇硬剛：面對 50% 關税永不妥協，已準備好付出沉重代價。同時莫迪預計將於 8 月底再度訪華，巴西總統盧拉：我要給中印打電話，討論金磚聯手應對特朗普。所以，形勢對我們有利。

另外，標普國際信用評級公司發佈報告，決定維持中國主權信用評級 “A+” 和展望 “穩定” 不變。按照財政部的説法：標普報告體現了對中國經濟增長韌性和債務管控成效高度認可，體現了對中國經濟向好前景的信心。別低估評級，這也是一種金融武器，其評級好壞對全球資金的投資均有很大的影響力。

現在股市的環境相當友好，在市場確定美聯儲 9 月降息之後了，美元連跌五日，而現貨黃金漲超 0.7% 突破 3390 美元。黃金的上漲一般都和美元趨勢性走弱相對應。今天中國黃金國際 (02099)、赤峯黃金 (06693) 均漲幅超 6%，黃金首飾類昨日提到的老鋪黃金 (06181) 繼續漲超 3%，六福集團 (03738) 超 6%。

降息預期之下，港股最敏感的是地產商，正好新世界發展 (00017) 在傳鄭氏家族與黑石洽談融資或有私有化舉措，今天大漲超 10%，然後香港本地地產股均上漲，如九龍倉 (01997)、恆基地產 (00012) 均漲幅在 4%；內地地產也開始跟進，建發國際集團 (01908)、新城發展 (01030)、越秀地產 (00123) 等均超 3%。

外貿也不錯，海關總署數據顯示，前 7 個月，東盟為我第一大貿易伙伴，我與東盟貿易總值為 4.29 萬億元，增長 9.4%，佔我外貿總值的 16.7%。歐盟為我第二大貿易伙伴，我與歐盟貿易總值為 3.35 萬億元，增長 3.9%，佔我外貿總值的 13%。美國為我第三大貿易伙伴，我與美國貿易總值為 2.42 萬億元，下降 11.1%，佔我外貿總值的 9.4%。結構合理，逐步加大對東盟及歐洲的貿易轉移。

特朗普表示將對包括半導體在內的進口產品徵收 100% 的關税，短期內加劇中國半導體行業的出口壓力，但中長期將進一步強化中國自主化決心。華虹半導體 (01347) 繼續穩健上漲，稀土類的金力永磁 (06680) 將 8 月 19 日發佈業績，今天漲超 4%。

為了獲得關税豁免，公司首席執行官蒂姆·庫克在橢圓形辦公室宣佈一項 1000 億美元新投資，旨在將更多蘋果生產轉移到美國。加上此前已宣佈計劃未來四年內在美國投資 5000 億美元，使蘋果在美累計投資承諾達到 6000 億美元。美股蘋果大漲超 5%，產業鏈直接帶起，多重屬性的 8 月智通金股鴻騰精密 (06088) 再度漲近 7%；高偉電子 (01415) 逾 90% 收入來自蘋果訂單，今天也漲超 9%；而京東方 (00710) 將為 iPhone17 Pro 系列供應 OLED 面板，相關數據顯示，今年第二季度 LG 在蘋果 OLED 份額中的佔比是 21.3%，京東方佔 22.7%，三星佔 56.0%，京東方精電 (00710) 今天漲超 8%。

快遞反 “內卷式” 正式打響，8 月 4 日起，廣東省快遞底價整體上調 0.4 元/票，均價漲至 1.4 元以上。按照有關部門要求，各家均不得低於 1.4 元成本價攬收，否則將遭受重罰。中通快遞-W(02057) 漲超 4%；鋰鹽也是內卷比較嚴重的，碳酸鋰期貨主力合約日內漲幅擴大至 5%，報 72140 元/噸。天齊鋰業 (09696) 漲近 7%、贛鋒鋰業 (01772) 漲超 4%。

腦機接口再度迎來七部門重磅文件發佈：到 2030 年，腦機接口產業創新能力顯著提升，形成安全可靠的產業體系，培育 2 至 3 家全球領軍企業和一批專精特新中小企業，構建國際競爭力產業生態。之所以 7 個部門聯合發佈，是因為腦機接口屬於前沿科學，除了作為輔助醫療之外，還可以帶動一大批的產業，包括芯片、腦控機器人、腦控智能家居、傳感器、軟件、體育訓練、駕駛人監測等等，目前該市場由美、歐主導，但中國通過政策扶持，加上中國在各領域的優勢，迎頭趕上搶佔制高點值得期待，港股主要品種有南京熊貓電子 (00553) 大漲超 19%、微創腦科學 (02172) 漲超 8%。

RWA 又出新標的，出行平台曹操出行 (02643) 宣佈，與香港持牌金融機構勝利證券 (08540) 簽署虛擬資產戰略合作備忘錄。雙方將聚焦現實世界資產 (RWA) 代幣化、穩定幣支付應用及合規數字貨幣發行三大核心領域，展開深度合作。公司 Robotaxi 業務具備穩定、可預測的運營特性，天然契合 RWA 對底層資產的要求，被視為極具發展潛力的前沿 RWA 標的物。雙方的合作有望藉助區塊鏈技術及 Web3.0 創新模式，加速 Robotaxi 產業的資產代幣化進程，曹操出行 (02643) 今天大漲近 18%。

【板塊聚焦】

航運巨頭紛紛上調運價：赫伯羅特宣佈自 8 月 16 日起徵收亞洲至非洲航線的旺季附加費 (PSS)：亞洲/大洋洲→西南非洲 (安哥拉、剛果等)：600 美元/TEU(冷藏箱至喀麥隆 800 美元/TEU)。亞洲/大洋洲→南非：200 美元/TEU(冷藏箱除外)。亞洲/大洋洲→幾內亞克里港：600 美元/TEU(冷藏箱 800 美元/TEU)。

馬士基自 7 月 15 日起上調多條航線運價：中國至南美東海岸 (巴西、阿根廷等)：上漲 1000 美元/TEU。遠東至西非航線：上調 50 美元/TEU；中東至東非航線：上調 750 美元/TEU。

達飛同期對亞洲 (不含日本) 至紅海航線加收 300 美元/TEU。

主要利好品種：德翔海運 (02510)、海豐國際 (01308)、中遠海控 (01919)、東方海外國際 (00316)。

【個股掘金】

東嶽集團 (00189)：上半年溢利同比預增 製冷劑景氣持續向上

近日，東嶽集團擬投近 2 億港元用於 PTFE 品質提升、四氟乙烯的綠色智能化改造和四氟丙烯的生產試點。東嶽集團發佈上半年盈喜預告，預計截至 2025 年 6 月 30 日止年度的公司擁有人應占淨溢利同比可能大幅增長約 150%。

點評：公司受益於製冷劑景氣持續向上，業績有望進入上行週期。6-8 月下游空調行業排產維持同比增長態勢，需求旺盛，為製冷劑價格提供支撐，2025 年以來製冷劑價格穩步上行。

製冷劑進入需求旺季，漲價確定性強。公司自身優勢凸顯，作為氟硅行業龍頭有望充分受益。東嶽集團為我國 R22 與 R32 生產能力與配額量的龍頭企業，公司擁有約 22 萬噸 R22 產能，約 6 萬噸 R32 產能。

配額方面，根據生態環境部，2025 年公司擁有 4.39 萬噸 R22 配額，約佔總配額的 29.46%，為國內最大配額；擁有 5.63 萬噸 R32 配額，約佔總配額的 20.09%，僅次於巨化股份配額佔比；公司合計擁有 12.99 萬噸二代、三代製冷劑生產配額，總配額量位於國內前列。R22 價格有望大幅上漲。東嶽集團是二代製冷劑行業龍一，擁有大量 R22 配額，有望充分享受漲價紅利。

公司為全球最大 PTFE 材料供應商，成為人形機器人賽道的關鍵材料。公司的 R22/R142b 產能大部分用於含氟高分子原料，國內需求量較大，或將中長期支撐非製冷領域用途的價格。隨着製冷劑售價在供需緊平衡狀態下的不斷上升，公司製冷劑產品的毛利潤與淨利潤持續增厚。製冷劑處於長期景氣週期，公司作為氟硅行業龍頭有望充分受益，同時隨着 9-10 月份出口需求的逐步增量，市場或有進一步衝高預期。