100% semiconductor tariffs! For the market, there are more questions than answers now

據央視新聞，特朗普週三宣佈將對半導體和芯片進口徵收 100% 關税，但為在美國建廠的公司提供豁免。這一針對價值超 6000 億美元關鍵行業的政策威脅引發市場廣泛關注，但分析師敏鋭指出，關鍵細節仍不明確。

特朗普表示，關税政策將不適用於 “在美國建廠” 的公司。台積電、三星等已在美投資數千億美元建廠的主要芯片製造商股價週四上漲，市場預期這些公司可能獲得豁免資格。

據報道，韓國貿易特使表示三星和 SK 海力士將免於 100% 關税，推動兩家公司股價走高。分析師認為，該政策可能進一步鞏固大型芯片製造商的市場份額。

然而，政策的具體實施範圍、豁免標準以及對複雜半導體供應鏈的影響仍存在諸多不確定性，為投資者和行業參與者帶來挑戰。

大型廠商或成贏家

市場最關注的問題之一是企業需要在美國投入多少製造產能才能獲得關税豁免資格。

摩根大通亞太股票研究主管 James Sullivan 在接受媒體採訪時表示，這可能意味着大多數主要芯片製造商將獲得豁免。如果情況屬實，該政策可能產生 “繼續鞏固該領域大市值公司市場份額” 的效果。

台積電等在美國有重大投資的亞洲主要芯片公司股價在特朗普宣佈後的週四上午交易中上漲。台積電今年早些時候宣佈將在美投資擴大至 1650 億美元。

韓國三星和 SK 海力士的股價也在上漲，兩家公司都已承諾在美國投資建廠。據報道，韓國貿易特使稱這兩家公司將免於 100% 關税。

豁免範圍仍不明確

除豁免問題外，潛在關税政策的許多其他方面仍不清楚。

Bernstein 高級半導體分析師 Stacy Rasgon 在 CNBC 節目中指出，進入美國的大部分半導體都包含在智能手機、PC 和汽車等消費品中。

根據信息技術與創新基金會數據，2024 年美國進口了 463 億美元的半導體，僅佔美國全部進口的約 1%。

Rasgon 表示，雖然對這些進口產品徵收關税可能是可控的，但更廣泛的關税將更難應對。“我們不知道特朗普關於關税的評論是否只針對原始半導體？是否會對終端設備徵收關税？是否會對終端設備內的組件徵收關税？”

美國商務部 4 月啓動了對半導體技術進口的國家安全調查，而半導體行業剛從特朗普的 “對等” 關税中獲得豁免，這加劇了對芯片關税的困惑和疑問。

複雜供應鏈帶來挑戰

潛在關税策略還可能因半導體供應鏈錯綜複雜和相互依賴的特性而變得複雜。

Rasgon 以美國芯片設計公司高通為例，該公司將設計發送給台積電在中國台灣製造，然後進口到美國。“這是否意味着這些芯片進口不會被徵税，因為它們是台積電製造的，而台積電正在美國建廠？我不知道。希望是這樣。”

美國半導體的另一大買家是亞馬遜雲服務和谷歌等雲服務提供商，它們對華盛頓的 AI 計劃至關重要。

根據 ITIF 最近的報告，半導體通過支撐包括 AI 和 “大數據” 在內的一系列下游應用，每年為全球經濟活動貢獻 7 萬億美元。

在美國企業尋求將芯片供應鏈遷入美國的潛在跡象中，蘋果 CEO Tim Cook 週三在白宮與特朗普一起宣佈，公司將從三星在德克薩斯州的生產工廠採購芯片。該公司還宣佈額外投資 1000 億美元，使其未來四年在美國的總投資承諾提高至 6000 億美元。