Goldman Sachs warns: Tariff impact + dual weakness in consumption and investment may cause U.S. Q4 GDP growth to plummet to 1.1%

智通財經 APP 獲悉，高盛警告稱，美國經濟可能在未來幾個季度進一步失去動能，此前公佈的就業報告顯示，關税帶來的壓力正在加劇。高盛在一份報告中預測，2025 年第四季度美國國內生產總值 (GDP) 預計僅同比增長 1.1%，遠低於該行估計的 2% 的潛在增長水平。

高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 指出，美國國內需求疲軟，消費者支出預計在今年下半年僅增長 0.8%，而消費支出通常是美國經濟的主要驅動力。就業增長放緩、新關税導致的物價上漲以及政府援助計劃的削減計劃，預計都將對家庭支出形成壓力。

在高盛發佈這份報告之前，上週五公佈的美國 7 月非農就業新增人數僅為 7.3 萬，遠不及預期，且 5 月和 6 月的非農就業新增就業人數均被大幅下修。美國總統特朗普總統隨後宣佈解僱美國勞工統計局局長埃麗卡·麥肯塔弗 (Erika McEntarfer)，並指控她 “出於政治目的操縱就業數據”。

上述數據共同反映出，特朗普關税政策導致商業不確定性加劇，從而拖累經濟。下週起，大多數國家面臨的關税將升至兩位數水平。

高盛的報告暗示，特朗普可能還需要為今年更多糟糕的數據做好準備。企業投資預計將以年化 0.6% 的速度下降，部分原因是企業在關税上調前提前採購設備後開始削減支出。Jan Hatzius 補充稱，投資也將受到 “政策不確定性和對經濟前景擔憂” 的拖累。

儘管消費者和企業支出預計仍將保持疲軟，但高盛的報告指出，企業補庫存以及貿易逆差的縮小可能在短期內為美國整體 GDP 提供一些支撐。高盛預計，貿易逆差將從 2024 年底相當於 GDP 的 3.1% 縮小至 2025 年底的 2.4%，這是因為高關税可能減少進口，而美元走弱以及其他國家的報復措施有限有助於支撐美國出口。