Will the S&P 500 Index Do the Unthinkable and Rise at Least 20% for the 3rd Consecutive Year? History Says It's Unlikely, but 1 Wall Street Analyst Thinks It Can Happen

標準普爾 500 指數 經歷了一場近三年的瘋狂牛市。確實，這一基準指數經歷了起伏，尤其是在四月初，當時唐納德·特朗普總統首次宣佈關税時，股市大幅下跌。但標準普爾 500 指數僅用了幾個月就恢復了，目前今年上漲了 6%。

這緊隨 2023 年和 2024 年的強勁表現，期間該指數分別上漲了 24% 和 23%。隨着市場持續小幅上漲，距離 2025 年還有大約五個月，標準普爾 500 指數能否實現不可思議的連續三年上漲超過 20%？歷史表明這不太可能，但一位華爾街策略師認為這將會發生。

在近 100 年中僅發生過一次

2023 年和 2024 年股市的表現令人難以置信，但如果標準普爾 500 指數能夠在此基礎上再上漲 13%，那將是幾乎前所未有的。回顧近一個世紀，這樣的連勝紀錄僅發生過一次。

圖片來源：Getty Images。

三十年前，在互聯網泡沫到來之前，標準普爾 500 指數在 1995 年至 1998 年間年均價格漲幅超過 20%，而在 1999 年也僅差不到半個百分點。

一些人認為，當前股市的軌跡與 1990 年代的經歷相似。在那段時間，互聯網熱潮激發了巨大的熱情，投資者正確預測新技術將改變社會。可他們忽視了技術變革往往不會一帆風順，而 1990 年代末也是一個低利率的時期。

如今，股市受到人工智能熱潮的推動，這使得一小部分公司達到了驚人的估值。有些公司的市值已超過數萬億美元。雖然利率並不算低，但可以説市場仍然受益於十年的零利率政策和大量的量化寬鬆。

這位華爾街分析師預計 2025 年下半年將出現反彈

最近，奧本海默 的策略師約翰·斯托爾茨夫發佈了一份研究報告，預測標準普爾 500 指數將在年底前達到 7100 點，這意味着 2025 年將上漲約 21%。

斯托爾茨夫的部分預測與特朗普政府在貿易談判上取得的進展有關。根據斯托爾茨夫的説法，交易已經開始達成，日本和歐盟之間的協議足以為投資者提供清晰度，消除阻礙市場進一步上漲的不確定性。作為交易的一部分，美國將對來自日本和歐盟的商品徵收 15% 的關税，兩者也將在美國進行數千億的投資。

“基本面正在改善。看看今天的 [3%] GDP 數據。雖然並不完美，但肯定比那些認為我們將進入衰退的人要好得多。此外，迄今為止，盈利預期不僅達到了預期，還超出了預期。” 斯托爾茨夫在最近接受 Yahoo! Finance 採訪時表示。

截至目前，特朗普剛剛對一些國家實施了新的更高關税。然而，情況仍在變化，因此這些更高的關税可能並不是最終的。

仍然存在短期風險

我同意斯托爾茨夫的看法，考慮到最近的經濟數據，衰退在短期內似乎不太可能。然而，也有數據顯示宏觀經濟條件開始惡化。

如果通貨膨脹未能降至美聯儲所希望的 2% 目標，還有另一個重大風險。畢竟，強勁的第二季度國內生產總值（GDP）報告表明經濟活動相當強勁。關税率也仍高於預期，大多數在 15% 或以上，這很可能會導致一次性通貨膨脹激增。如果美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾認為通貨膨脹失控，他今年不會降息，除非就業市場出現真正的下滑。如果今年沒有降息，這可能會削弱市場的動力。

最終，標準普爾 500 指數可能會勉強實現一個良好的年度表現，但在目前的情況下，再次實現 20% 以上的漲幅更像是一個樂觀的情景，而不是基本情景。