Is the Dip in Amazon Stock a Buying Opportunity, or Should Investors Run for the Hills?

儘管 亞馬遜（AMZN -8.09%）在第二季度的盈利預期上大幅超出預期，但公司謹慎的前景展望使得股價急劇下跌。截至目前，股價已跌入年內負增長區間。

讓我們仔細看看這家電子商務巨頭的最新業績和指引，以判斷此次下跌是否是一個買入機會，或者投資者是否應該逃離。

前景令投資者感到不安

亞馬遜的雲計算業務，亞馬遜網絡服務（AWS），是公司盈利能力最大的部門，也是增長最快的部門。在本季度，該部門的收入增長了 17.5%，達到 309 億美元，而營業收入增長了 10%，達到 102 億美元。這一數字高於 StreetAccount 彙編的 308 億美元收入共識，但低於 微軟 的 Azure 和 Alphabet 的 Google 雲的增長。

亞馬遜繼續在雲計算領域保持市場份額領先，並在此領域進行大量投資。然而，像該領域的其他公司一樣，它也面臨着需求超過產能的限制。同時，公司強調其定製的人工智能（AI）芯片在性價比上具有優勢。

亞馬遜正在迎接下一波 AI 創新：AI 代理。儘管對 AI 代理的興趣激增，但許多公司要麼缺乏構建它們的工具，要麼在安全地將其投入生產方面面臨困難。為了解決這個問題，亞馬遜推出了 Strands——一個用於構建 AI 代理的開源框架——以及 Agentcore，一個安全的無服務器環境，用於大規模運行這些代理。它還推出了 AWS Transform，一個專門的 AI 代理，旨在幫助客户現代化遺留系統，如大型機，並加速雲遷移。

在其業務的消費者方面，亞馬遜北美的銷售額躍升 11%，達到 1001 億美元，而國際銷售額增長了 16%，以固定匯率計算增長 11%，達到 368 億美元。北美部門的營業收入激增 47%，達到 75 億美元，而國際部門的營業收入為 15 億美元，去年為 3 億美元。

廣告服務繼續成為增長驅動力，收入飆升 23%，達到 157 億美元，主要得益於其贊助廣告業務。這一數字高於 StreetAccount 彙編的 149 億美元分析師共識。

第三方賣家服務收入增長 11%，達到 403 億美元，而在線商店收入增長 11%，達到 615 億美元。實體店，如 Whole Foods 和 Amazon Fresh，銷售額增長 7%，達到 56 億美元。與此同時，訂閲服務收入躍升 12%，達到 122 億美元。

總體而言，亞馬遜的收入增長了 13%，達到 1677 億美元，遠高於倫敦證券交易所集團（LSEG）彙編的 1621 億美元分析師共識。調整後的每股收益增長 33%，達到 1.68 美元，也遠超分析師預期的 1.33 美元。

展望未來，亞馬遜預計第三季度收入將在 1740 億美元至 1795 億美元之間，增長率為 10% 至 13%。與此同時，它預計營業收入將在 155 億美元至 205 億美元之間，而去年為 174 億美元。分析師預計營業收入為 195 億美元（StreetAccount），收入為 1731 億美元（LSEG）。

圖片來源：Getty Images。

投資者應該買入嗎？

亞馬遜的收入增長良好，主要得益於 AWS 和其贊助廣告業務。然而，故事中同樣重要——如果不是更重要——的一部分是其電子商務業務所展現的運營效率。

這一點在第二季度通過其電子商務營業收入得以體現，但投資者對其營業收入指引感到失望。公司在 AWS 的 AI 基礎設施上進行了大量投資，這導致了一些更高的折舊成本。歸根結底，這項投資是必要的，並將使公司受益，儘管在短期內會對盈利能力造成壓力。

轉向估值，該股的前瞻市盈率約為 2025 年分析師預期的 34 倍和 2026 年預期的 29 倍。這對於該股來説是一個歷史上具有吸引力的估值，亞馬遜在進行大量投資時通常表現良好。

因此，我會將此次回調視為一個買入機會。