AH shares fluctuated higher, with the Shanghai Composite Index rising 0.2%. The military industry and banking sectors were active, the Hang Seng Index rose 0.3%, LAOPU GOLD increased by over 3%, government bonds rose, and commodities fell

8 月 4 日，A 股全天低開高走，三大股指早盤分化，創業板跌幅較大，午後拉昇，深成指、創業板指悉數翻紅，軍工股集體爆發，機器人概念午後拉昇，零售、光伏等調整。港股走強，午後恒指、恆科指雙雙拉昇，恆科指漲超 1%，芯片半導體上漲，英諾賽科再度大漲超 30%，大型科網股、新消費概念等走高。

債市方面，國債期貨早盤普遍上漲，午後漲幅持續收窄，30 年期主力合約險些轉跌。商品方面，國內商品期貨下跌，其中雞蛋、工業硅等跌幅居前，焦煤低開高走，早盤一度跌超 6%，午後轉漲。

A 股：截至收盤，滬指漲 0.66%，深成指漲 0.46%，創業板指漲 0.50%。小盤股表現較強，萬得微盤股指數漲 1.5%，中證 2000 指數也漲 1.5%，科創 50 指數漲超 1%，北證 50 指數漲近 1%。

盤面上，個股漲多跌少，滬深京三市超 3800 股飄紅，滬深兩市全天成交額 1.5 萬億，較上個交易日縮量 1000 億。板塊方面，軍工板塊爆發，北方長龍、愛樂達、長城軍工等十餘股漲停。貴金屬板塊拉昇，赤峯黃金漲超 7%，山東黃金漲逾 6%。機器人概念股走強，浙江榮泰、東傑智能、五洲新春等多股漲停。固態電池概念盤中拉昇，上海洗霸漲停創新高。下跌方面，零售股調整，大連友誼、茂業商業跌停。

港股：截至收盤，恒指漲 0.92%，恒生科技指數漲 1.55%。南向資金淨賣出約 181 億元，創 5 月 12 日以來最大單日淨賣出金額。

盤面上，半導體股漲幅居前，英諾賽科漲約 30%，公司宣佈與英偉達達成合作，聯合推動 800 VDC 電源架構在 AI 數據中心的規模化落地，華虹半導體漲約 9%，中芯國際漲約 3%。大型科網股多數收漲，快手漲超 3%，騰訊、網易、京東健康等漲超 2%。新消費三寶反彈，老鋪黃金大漲超 6%。

債市：國債期貨午後漲幅持續收窄，截至收盤，30 年期主力合約漲 0.08%，10 年期主力合約漲 0.02%，5 年期主力合約跌 0.01%，2 年期主力合約與昨日持平。

商品：國內商品期貨多數下跌，截至收盤，雞蛋主力合約跌 4%，工業硅跌超 3%，LU 燃油、原油、燃料油、液化氣、瀝青跌超 2%。原木、焦煤漲超 2%，滬金、滬銀、尿素漲超 1%。

軍工股集體爆發

今天，軍工股高開高走，持續走強，截至收盤，航天軍工板塊指數大漲 3.59%，板塊內，恆宇信通、北方長龍、愛樂達等 20CM 漲停，星辰科技、新光光電、杭亞科技、振芯科技等漲超 10%，長城軍工、建設工業、航天電子等漲停。

消息面，據央視新聞8 月 3 日報道，目前，福建艦入列進入最後的攻堅時刻。海軍福建艦田偉説：“現在正在攻克的是能否兼容從滑躍到彈射起飛的無縫轉接，最極致地去優化並縮短這個時間，讓新裝備儘快形成戰鬥力，達到交裝即交戰鬥力。”

8 月 3 日，央視軍事發佈《首次！首次！珍貴畫面，罕見披露→》，文中無偵-10 起飛畫面首次曝光，無偵-7、無偵-10 首次動態同框，空軍無人機訓轉戰細節罕見披露。據報道，作為空軍無人機作戰力量，站在新質戰鬥力的 “風口”，空軍航空兵某旅從接裝第一天起，就在戰鬥中訓練，多次前出西太平洋執行任務。

中航證券研報稱，截至 2025 年 7 月末，軍工板塊出現 2022 年 8 月以來首次月線三連陽。7 月，軍工板塊月成交額首次突破 1.4 萬億元，達到 15272 億元，為歷史最高，同時軍工板塊月成交額佔中證全指成交額比例首次連續三月超過 4%，軍工板塊近三月放量增長趨勢明顯。隨着相關個股大漲或者創新高，資金開始尋找窪地，輪動補漲邏輯或將出現。

據中航證券統計，截至 8 月 1 日，共計 73 家軍工行業企業公佈 2025 年半年度業績預告或快報，其中 41 家業績預增，32 家業績預減。漲幅居前的上市公司主要圍繞船舶、防務、航天等產業鏈。對於全年及下半年軍工行業研判，中航證券認為，軍工上市公司已逐步發佈半年報業績預報、快報，預喜或將頻現，未來基本面和情緒面修復可期。

東北證券指出，福建艦是我國首艘採用電磁彈射技術的航母，2022 年 6 月下水後歷經多次海試。目前，福建艦入列進入最後攻堅時刻，建議關注福建艦入列後帶來的海洋裝備投資機會。

中郵證券表示，展望 2025 年，“建軍百年奮鬥目標” 任務進入下半場，軍工行業訂單有望迎來拐點，在服務於提升裝備性能或降低裝備成本的新技術、以新域新質作戰力量為代表的新產品、軍貿和軍用技術轉化帶來的新市場方向或藴含更大彈性。

人工智能、機器人、半導體等午後拉昇

今天 A 股的人工智能、機器人、半導體等板塊午後拉昇，其中，尾盤機器人概念持續走高，浙江榮泰回封漲停，股價再創歷史新高，另外五洲新春、東傑智能、夏廈精密、山東威達、日盈電子漲停，漢威科技、安培龍、天奇股份、步科股份等漲幅靠前。

在半導體板塊中，東芯股份 20CM 漲停，芯原股份漲超 10%，復旦微電、翱捷科技、炬芯科技等紛紛走高。

港股的芯片半導體板塊同樣走強，英諾賽科漲超 30%，華虹半導體漲超 8%，中芯國際漲近 3%。

8 月 1 日盤後，英諾賽科發佈公告稱，該公司已於近日與全球 AI 技術領導者 NVIDIA（英偉達）達成合作，聯合推動 800 VDC（800 伏直流）電源架構在 AI 數據中心的規模化落地。

東方證券研報指出，從市場份額來看，2023 年英諾賽科在全球氮化鎵功率器件市場份額達 31%，穩居全球第一。近年來英諾賽科產能持續釋放，較高的產能是公司市場競爭地位的重要保障。目前公司正加速 8 英寸氮化鎵晶圓產能的擴張，計劃將當前每月 13000 片的產能提升至 2025 年底的 20000 片，長遠目標是未來五年內將月產能進一步擴大至 70000 片。

消息面，人工智能方面，據見聞此前文章，OpenAI 首席執行官 Sam Altman 透露，未來幾個月該公司將推出大量新品——包括新模型、新產品、新功能等。機器人方面，2025 世界機器人大會將在 8 月 8 日舉行，百餘款首發新品將亮相 2025 世界機器人大會。智元機器人宣佈，將於 8 月 21 日在上海舉辦首屆合作伙伴大會。

據券商中國，上海發佈的《上海市支持企業加強基礎研究 增強高質量發展新動能的若干措施》影響發酵，新措施支持企業持續加大基礎研究投入力度。支持企業加大基礎研究投入力度，加強技術儲備。

中銀證券認為，8 月市場呈現 “輕指數、重結構” 特徵，科技成長方向將成為 8 月配置主線，AI 產業鏈景氣趨勢顯著，尤其是軟件應用端密集獲得政策與產業催化。華為算力集羣性能提升，國產算力及 AI 應用存在補漲潛力。大模型性能增強、成本下降推動垂類 AI 應用發展，Figma 上市及 GPT-5 即將發佈進一步驗證 AI 商業化前景。

華安證券也表示，成長科技行情仍有持續空間。當前成長科技板塊中，AI、機器人、軍工等方向強者恆強，市場風險偏好較高，行情尚未出現全部五大預警信號（估值百分位、最大漲幅與持續時間、高位股跳水、行業擴散與大容量票補漲、交易擁擠度），其中行業擴散和交易擁擠度尚未完全滿足，表明本輪行情大概率尚未結束。